财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开(kāi)始(shǐ)止跌(diē)企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不(bù)太可能(néng)进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基数(shù)较(jiào)低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需(xū)求回暖已(yǐ)是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需(xū)要(yào)看(kàn)终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对(duì)财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年(nián)四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)库(kù)存，有业内人士(shì)直(zhí)言(yán)，相关库存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内(nèi)动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也(yě)不(bù)是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些业(yè)内人士和分析师(shī)近期对(duì)锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格(gé)变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方(fāng)面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超(chāo)过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游的订单(dān)需求。加(jiā)上(shàng)5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空(kōng)间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端(duān)材料(liào)回(huí)收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数(shù)据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪(làng)式变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时(shí)间(jiān)，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公(gōng)告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大(dàarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？)公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节(jié)的(de)大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年(nián)追高(gāo)入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌(diē)和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味(wèi)着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价(jià)格(gé)采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易(yì)价格也(yě)需(xū)要通过长协确定，按(àn)市价(jià)定期调(diào)整。但能获得上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企的三年长单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可(kě)能(néng)一(yī)开采就亏损。

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