钠电池产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议题(tí)莫过于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又(yòu)令人遐(xiá)想(xiǎng)的题(tí)材搭配公(gōng)司释放钠(nà)电池(chí)项目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭(jì)出“七(qī)连板(bǎn)”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵(líng)，股价(jià)又在4个多(duō)月时(shí)间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月末(mò)扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技(jì)也只收获(huò)了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价(jià)过山车(chē)式(shì)的涨跌折(zhé)射的是(shì)市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道故(gù)事(shì)的(de)怀(huái)疑：从宣(xuān)布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不过10多(duō)月(yuè)，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨(jù)头环(huán)伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下(xià)行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又(yòu)该(gāi)如何消(xiāo)化？过(guò)往投资(zī)计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差(chà)地(dì)别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃(yuè)进”的(de)新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价(jià)“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子(zi)电池(chí)便与锂离(lí)子电池同时期萌芽(yá)，但(dàn)由(yóu)于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研发进(jìn)度大大(dà)落后于了锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关(guān)键(jiàn)技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为(wèi)锂电“备(bèi)胎(tāi)”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风(fēng)潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日(rì)中天(tiān)之际(jì)，传艺科技(jì)于(yú)去(qù)年6月22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布入(rù)局(jú)。彼(bǐ)时的(de)公告(gào)显示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子(zi)公司江(jiāng)苏智(zhì)纬(wěi)电子科(kē)技有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传(chuán)艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开电话会(huì)议，向合(hé)计(jì)64名分析师和个人(rén)投资者(zhě)披露跨界钠电的(de)各种细(xì)节。根据规(guī)划，传艺科技钠电(diàn)池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的(de)前车在前(qián)，传艺科技开(kāi)始有(yǒu)意无意(yì)地“主动”披露钠电项(xiàng)目进(jìn)展(zhǎn)，而公司股价也往(wǎng)往(wǎng)在公告(gào)披(pī)露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价(jià)一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后(hòu)，公司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头向下，无论其(qí)如何发布(bù)“利好”消息(xī)，股价(jià)也(yě)再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推(tuī)移，迅速(sù)回(huí)落(luò)。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电(diàn)话会并在《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系(xì)活动记录表》中对外发(fā)布钠电池(chí)业务未来规划(huà)、技(jì)术水平等(děng)涉(shè)及(jí)公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注函回(huí)复的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任(rèn)董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股价(jià)“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服(fú)造(zào)成(chéng)的(de)。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据(jù)公司(sī)此前对交(jiāo)易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本(běn)约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技(jì)规(guī)划的钠(nà)电产能远不(bù)止这(zhè)公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事(shì)长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发(fā)挥资(zī)金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时(shí)间(jiān)，新上钠离(lí)子(zi)电池全(quán)供应链(liàn)项目，逐步形成年(nián)产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线(xiàn)已经(jīng)竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试(shì)产试(shì)销(xiāo)，6月底(dǐ)有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到(dào)的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的说法，传艺科(kē)技(jì)在上(shàng)述的(de)54亿(yì)元资(zī)金外，还(hái)需(xū)要更(gèng)多资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平(píng)显然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备(bèi)和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电(diàn)子零(líng)组件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈利并(bìng)未(wèi)同(tóng)步，上(shàng)市当年公(gōng)司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业(yè)式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相较于(yú)2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利(lì)就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增(zēng)长乏力(lì)可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资金也并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公司经营活(huó)动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回(huí)函(hán)中，传艺(yì)科技曾详细(xì)披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用于钠(nà)离子(zi)电(diàn)池项(xiàng)目的自有资(zī)金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其(qí)在投(tóu)资钠电(diàn)项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深交(jiāo)所的(de)回函(hán)

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元左右(yòu)，同(tóng)样(yàng)仰仗银(yín)行(xíng)贷款。今年3月(yuè)30日(rì)公司公(gōng)告称(chēng)，传艺科技及(jí)子(zi)公司拟向(xiàng)工商(shāng)银行、农业银(yín)行等组成的联(lián)合银团(tuán)申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷(dài)款，用于公司(sī)钠电池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至(zhì)目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造(zào)二期(qī)项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增募投(tóu)资(zī)金中的(de)1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加(jiā)总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提(tí)到(dào)的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电(diàn)还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电池全供应(yīng)链项目计划(huà)到2024年(nián)末全部竣工投产(chǎn)，达(dá)产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟(wěi)民在(zài)近(jìn)日(rì)的(de)演讲中所(suǒ)言照进现实，几年(nián)后公司营收(shōu)将在当(dāng)前基础(chǔ)上(shàng)翻十(shí)几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市(shì)场(chǎng)对这(zhè)个故事(shì)并(bìng)不再买账，除了资金实(shí)力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快上(shàng)后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池(chí)商业(yè)化元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威(wēi)胁(xié)，赛道(dào)已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池(chí)与巨头(tóu)们不(bù)相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在(zài)前面，率(lǜ)先在两轮电动车(chē)和低(dī)速电动车领(lǐng)域(yù)实现装车应用。而传艺科技除(chú)了在(zài)岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能(néng)源签订项目(mù)合作或(huò)战略合(hé)作协议外(wài)，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者问及客户情况时(shí)，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车(chē)及电动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已与(yǔ)多(duō)名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司(sī)已与多家知名(míng)两轮电动车品牌(pái)开展送样和合作意(yì)向洽(qià)谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具体(tǐ)的客(kè)户名称和订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地(dì)正数倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联(lián)新能源事业部钠电(diàn)池(chí)分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产(chǎn)能大(dà)幅(fú)增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电(diàn)池行业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产(chǎn)能中可(kě)以实现装机(jī)的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于(yú)两(liǎng)轮车(chē)的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大(dà)比(bǐ)例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会(huì)小批量(liàng)应用到多(duō)元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十分自信(xìn)，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市场的绝大部分份额。

杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关系(xì)活(huó)动(dòng)记(jì)录表

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在(zài)此(cǐ)前锂价(jià)飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到台前的(de)，去年(nián)底以来，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下行，4月(yuè)20日电(diàn)碳(tàn)价(jià)格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价持续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电池商(shāng)业(yè)化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表(biǎo)示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池(chí)的(de)平衡作用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安(ān)全，不太(tài)可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术(shù)一定要发展，因(yīn)为它是(shì)锂离子电(diàn)池(chí)的一个(gè)有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接(jiē)近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电(diàn)池性(xìng)能比(bǐ杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介)较接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接近三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大(dà)幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本(běn)基本(běn)相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料价格(gé)大(dà)幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电(diàn)池(chí)对钠电(diàn)池有明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本的空间(jiān)。兴储世(shì)纪总裁助(zhù)理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完(wán)善后，规模量(liàng)产后钠离(lí)子电池(chí)正、负极材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)高于(yú)15万元/吨，钠(nà)离子电(diàn)池的成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离(lí)子电池(chí)的降本(běn)空间有望进(jìn)一步打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有进一(yī)步下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年钠电(diàn)产业规模化完成后(hòu)，能和锂离子电池的(de)成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的(de)成本。但(dàn)能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时(shí)，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池(chí)商业化进(jìn)程。但(dàn)随(suí)着锂价持续(xù)下降，钠电池利润(rùn)率下(xià)降(jiàng)或也是必(bì)然(rán)的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在(zài)1月9日(rì)的调(diào)研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的价格比(bǐ)磷(lín)酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产能(néng)消化之外，市(shì)场(chǎng)还担(dān)忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域(yù)雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历(lì)发现，传艺科技(jì)在(zài)投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓(wèi)“家(jiā)常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目的实施(shī)地(dì)点从(cóng)一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体则从传艺(yì)科技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金(jīn)全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目(mù)的(de)建设，并将(jiāng)后(hòu)者(zhě)的产能(néng)从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿(yì)元(yuán)，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将该项目中的(de)SMT工(gōng)序实施(shī)地点由江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路33号改建至(zhì)江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波(bō)路(lù)49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划(huà)的地(dì)点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有的(de)投入(rù)打(dǎ)水飘、投资效率(lǜ)低(dī)下以及建(jiàn)成项目实际效益与预计天(tiān)差地(dì)别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股(gǔ)书(shū)，薄膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告(gào)显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年产18万平(píng)方米中高(gāo)端印制(zhì)电路板建设项目建设(shè)期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期(qī)相去甚(shèn)远。

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