踩上AI风口的三六零(líng)，年(nián)内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚(hūn)也被市场质疑成(chéng)为减持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的(de)基本(běn)面较为糟糕(gāo)，交出了回A上市后最差年报(bào)和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后(hòu)年报首次亏损。三(sān)六(liù)零同时发布了(le)2023年一(yī)季报，实现营业收(shōu)入(rù)19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担(dān)心公司下周一股(gǔ)价走(zǒu)势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零(líng)截至3月31日的股(gǔ)东数达到近(jìn)33万，而截至去年底(dǐ)为20万不(bù)到，也(yě)就是股价暴涨的一季度股东户数增(zēng)加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零(líng)的年(nián)报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录(lù)得133亿的(de)营(yíng)业(yè)收入(rù)，净利(lì)润则巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新(xīn)增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次(cì)报(bào)亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三六(liù)零这份2022年年报显(xiǎn)示，截(jié)至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿(yì)元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业(yè)务板(bǎn)块有(yǒu)三个(gè)出现不同程(chéng)度下滑，其(qí)中贡献(xiàn)营收半壁(bì)江(jiāng)山的(de)互联网(wǎng)广告(gào)及服务(wù)收入为47.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿(yì)元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务收入增长(zhǎng)，收入为(wèi)17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公(gōng)司2017年从(cóng)纳斯达(dá)克私(sī)有化退市回A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往(wǎng)财报，2017年(nián)到2022年(nián)六个年度，三六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿(yì)元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则(zé)更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润(rùn)直接下滑七(qī)成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收(shōu)入(rù)19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则(zé)为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称(chēng)主要系(xì)营(yíng)业收入下降及对联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增(zēng)13万(wàn)股东

　　十(shí)大(dà)股东却大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零(líng)进入2023年突(tū)然迎(yíng)来转机，诱(yòu)因是chatGPT的描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句(de)突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场(chǎng)认(rèn)为在训(xùn)练AI大模型上(shàng)有天(tiān)然(rán)优(yōu)势(shì)，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在(zài)不同场合、通过(guò)不同渠道表(biǎo)达对大模型的看好，传递(dì)公司(sī)的优势，公(gōng)司(sī)在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后(hòu)一(yī)发(fā)不可(kě)收拾，短短不到两个月(yuè)涨幅接近(jìn)两(liǎng)倍(bèi)。如果从年初算(suàn)起(qǐ)，涨幅(fú)则达到(dào)了(le)218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿(yì)市值。尽管近(jìn)期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过(guò)1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三六(liù)零(líng)年报(bào)和一季(jì)报出炉(lú)后，股(gǔ)吧(ba)直接炸开了锅(guō)，多数(shù)投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意到，随着今年以来股价(jià)的暴涨，三六零(líng)的投资者人数(shù)大幅增加。截至到去(qù)年底(dǐ)，公司(sī)有股东户数19.92万户，几乎连续(xù)六个季度(dù)保持基本不变，但到了今年一(yī)季度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入(rù)相反(fǎn)，一季度(dù)以股权投资机构为代表(biǎo)的十大股东却(què)在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东名单显示，一季度(dù)“北(běi)京中(zhōng)关村资本基金管理有限公(gōng)司-北京中发助力(lì)壹(yī)号(hào)投资基(jī)金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权投资(zī)合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三(sān)大(dà)股东合(hé)计减持超约8500万股，即便按一季度(dù)均价计套(tào)现金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨(jù)亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投(tóu)资损失(shī)

　　此次三(sān)六(liù)零(líng)的2022年财报，也首次把其(qí)投(tóu)资企业、造车(chē)新势力之(zhī)一的(de)哪吒汽车去年(nián)财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车(chē)（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六零此前公(gōng)告(gào)披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营(yíng)收(shōu)12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年哪(nǎ)吒汽车实(shí)现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进(jìn)一步扩(kuò)大，而三年累计(jì)亏(kuī)损已(yǐ)经超过百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年(nián)6月(yuè)26日，三六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具(jù)体来看，三六零全资(zī)子公司三六零(líng)私募基金拟将其(qí)持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两家(jiā)有(yǒu)限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估(gū)算(suàn)，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃(qì)上述增(zēng)资(zī)权后(hòu)，三六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股(gǔ)权(quán)。

　　而(ér)到了(le)2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车(chē)各股东方(fāng)签(qiān)署(shǔ)有关协议，以支持哪吒汽车(chē)股(gǔ)份制改(gǎi)造。2023年1月(yuè)，三六零发布(bù)《关(guān)于对外投资进展》公告(gào)显示，为了配合(hé)哪吒汽(qì)车股改(gǎi)，三六(liù)零的持(chí)股(gǔ)比例降至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌(diē)了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年(nián)财务数据(jù)出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进(jìn)一步(bù)下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损，三六零(líng)持有股权的(de)账面值出现(xiàn)较(jiào)大投资(zī)损失。2022年(nián)公司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿(yì)元，剔除出(chū)售欧朋浏览器(qì)确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意(yì)味着(zhe)哪吒汽车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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