邹澜表示，对“通(tōng)缩(suō)”提法要合理看(kàn)待，通缩一般具有物价水(shuǐ)平持续负增长、货币供应量持(chí)续(xù)下降的特征，且常伴随经济衰(shuāi)退。当(dāng)前我国(guó)物价仍(réng)在温和(hé)上涨，M2（广(guǎng)义货(huò)币(bì)供应量）和社融增长相对较快，经济运行持续好转，与通(tōng)缩有(yǒu)明显区别(bié)。

　　近(jìn)期的物价(jià)回落是因(yīn)为经济(jì)基(jī)本面(miàn)和(hé)高基数(shù)等因素(sù)。邹澜进一步解释，一方面，供(gōng)给能力较(jiào)强。在(zài)稳经济(jì)一揽子(zi)政策有(yǒu)力支持下，国内生(shēng)产持续加快恢复，物流(liú)畅通保障到位，特别是“菜篮子”“米袋子(zi)”供给充(chōng)足。另一方面，需求(qiú)恢复较慢。疫情(qíng)伤痕效应尚未消退，消费意愿尤其(qí)是大(dà)宗消费需(xū)求(qiú)回升需要(yào)时间。

　　此外，基数效应也(yě)有所影响。邹澜(lán)进一(yī)步指出，去年(nián)3月国(guó)际油价暴涨和国内鲜菜价格反季节上涨，也(yě)带来高基(jī)数(shù)扰动。货(huò)币信贷较快增长与(yǔ)物价回落并存，本(běn)质上受时滞影响。稳健货币(bì)政策(cè)注重从供给侧发力，去(qù)年以来(lái)支持稳增长力度持续加大，供(gōng)给端见效较(jiào)快。但实体(tǐ)经(jīng)济生产、分配、流通、消费(fèi)等环(huán)节(jié)的效应(yīng)传导有一个过程(chéng)，疫情(qíng)反复(fù)扰(rǎo)动也使企(qǐ)业和居民信心(xīn)偏弱，需(xū)求端存(cún)有(yǒu)时滞。总体看，金融(róng)数据领先于经济(jì)数据，实(shí)际(jì)上反映出供需恢复(fù)不(bù)匹(pǐ)配的现状。

　　统计(jì)局：当前中国经济没(méi)有出现通缩，下阶(jiē)段也(yě)不会出现通缩

　　4月18日一季度(dù)经(jīng)济(jì)数据(jù)发(fā)布会上，国(guó)家统计发言人付凌(líng)晖就近期市场热议的(de)中国经济是否会陷入(rù)通缩(suō)进行了(le)回应。他(tā)表示(shì)，总(zǒng)的来(lái)看(kàn)，当(dāng)前中(zhōng)国经济没有出现通缩，下阶段也不会(huì)出现(xiàn)通缩。从下阶段来看，物价会稳步恢复，价格带动会(huì)逐步增强。

　　付凌晖(huī)称，从价七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图格(gé)表现(xiàn)来(lái)看，由于去年基数较高，国际大(dà)宗商品价格涨幅(fú)较高，再(zài)加上国内受疫情影响(xiǎng)供给偏(piān)紧，导致去年二季度CPI涨幅都比较高，这样影响今年二(èr)季度CPI涨幅可能保持低位，但这不(bù)说明通(tōng)货紧缩。随着(zhe)下半年影响因素(sù)逐(zhú)步消除，价格会回到一个合理(lǐ)水平。

　　通(tōng)缩成立吗(ma)？券商经济学家激(jī)辩

　　中信证(zhèng)券直言，当前数(shù)据呈现(xiàn)复苏信(xìn)号明显，通缩(suō)观点并不成立，预计下半年基数效(xiào)应消退后，CPI同比增速(sù)将开始回(huí)升。

　　中金公司(sī)称，“我们看到的是回暖，而非通缩”，当(dāng)前(qián)物价下降既(jì)不(bù)全面亦难持续(xù)，货币供应创新高，经(jīng)济(jì)已步(bù)入复(fù)苏。

　　华泰宏观也指出，CPI可能低估了(le)服务业(yè)和其他不(bù)可(kě)贸(mào)易(yì)品的通胀。而作为（不(bù)计入CPI的(de)）最大的“不可贸易品”，地(dì)价(jià)和房价“再通胀”是更(gèng)广(guǎng)义的通(tōng)胀走势最重要(yào)的风向标(biāo)之(zhī)一。华泰(tài)宏观(guān)认(rèn)为，不论是(shì)从居民收入、居民消费倾向、还是居民资产(chǎn)负债表(biǎo)的边际变化(huà)而言，居民消费(fèi)能力和(hé)购房意愿(yuàn)在防疫政策优(yōu)化后(hòu)都在(zài)修复，而非恶化。

　　招商证(zhèng)券提到，一季度CPI走势并(bìng)不满足央行对通缩的认定，其主要(yào)反映局部(bù)性、外生(shēng)性与阶段性现象，货币(bì)供应（M2）高增(zēng)长与CPI持(chí)续(xù)走弱看似(shì)反常，实则反映疫(yì)后(hòu)复苏(sū)结(jié)构(gòu)性(xìng)特(tè)点。

　　粤开宏观提到(dào)，当(dāng)前的(de)物价下行不是通缩(suō)，而(ér)是与基(jī)数效应(yīng)、前期非(fēi)经济政(zhèng)策对(duì)企(qǐ)业(yè)家信心的冲击(jī)以及疫情(qíng)后居民风险(xiǎn)偏好下降有关。当(dāng)前中国经济仍在持续恢复进程中，PMI、社融等指标反映经济(jì)恢复向好，并且呈现出服务业好(hǎo)于工(gōng)业、内需恢(huī)复好(hǎo)于外需的(de)特(tè)点。

　　国民经济研究所副所长王(wáng)小(xiǎo)鲁称，在(zài)货币增(zēng)长大幅度超过经济增长的情况下，所谓“通缩(suō)”是个伪命题。货币走(zǒu)高，价格走低，这不是通缩，是产能过剩和消(xiāo)费需求不(bù)足抑制了价格(gé)上涨。这种情况下货币(bì)扩张对促进(jìn)增长、扩(kuò)大需求不仅(jǐn)于事无(wú)补，反而(ér)推高不良债(zhài)务，加剧(jù)产能(néng)过剩。

　　国君宏观则认为，造成当前“类通缩”复(fù)苏(sū)的本质(zhì)是货币与有效需求或供给的不(bù)匹配，背后(hòu)是居(jū)民与企业支(zhī)出谨慎、地(dì)产(chǎn)角色变(biàn)化、海(hǎi)外市场转向(xiàng)三(sān)个原因。经济预期(qī)在经历(lì)一轮上(shàng)修与下修(xiū)后，当前(qián)宏观预(yù)期(qī)波动率再次抬升，国军宏观(guān)认为(wèi)会持(chí)续至5月之(zhī)后，当宏观预(yù)期(qī)波动率(lǜ)下降后，“类(lèi)通缩”复(fù)苏(sū)环境延续，长端(duān)利率依然有小幅下行空间，权益成长风(fēng)格会相(xiāng)对(duì)占(zhàn)优。

　　国海策略也指(zhǐ)出，通(tōng)缩环境(jìng)下景气行业的稀缺是促成(chéng)成长牛的重要外部因素，物价水平(píng)的回(huí)落多(duō)与有效需求(qiú)不足(zú)相关(guān)，在(zài)传统周期行业景气低迷的环(huán)境下，产业(yè)周期上行(xíng)的成长(zhǎng)行业优势凸显。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图