在锂价初现(xiàn)企稳态势的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值(zhí)近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层对中(zhōng)国基金(jīn)报记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电(diàn)池(chí)厂商(shāng)们近(jìn)期去库存动(dòng)作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩(xuān)高科方(fāng)面看来(lái)，储能(néng)行业今年上升空间预计(jì)将高于动力电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面(miàn)看，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起大落在(zài)市(shì)场(chǎng)上(shàng)引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程(chéng)度上反(fǎn)映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在(zài)近期(qī)才有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语已经连跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数(shù)据最新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判(pàn)。王(wáng)启岁(suì)在会上表示(shì)，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在(zài)一季度(dù)是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季(jì)度(dù)将(jiāng)迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维(wéi)持在(zài)这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发生在宁德(dé)时代(dài)与(yǔ)亿纬锂能身上，其(qí)中宁(níng)德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者(zhě)明(míng)显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格(gé)之(zhī)后，新(xīn)能源汽(qì)车市场会(huì)趋(qū)于较为合(hé)理增长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依(yī)然判断(duàn)今年(nián)新能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目(mù)一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩高科(kē)的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其截(jié)至报告期末其(qí)存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货(huò)占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持了(le)较低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购(gòu)仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业(yè)整(zhěng)体状况，不少(shǎo)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)存货余(yú)额均(jūn)在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，后续将根(gēn)据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材(cái)料(liào)均维持(chí)极低(dī)库(kù)存，电(diàn)池(chí)本(běn)身(shēn)库(kù)存(cún)不足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游(yóu)材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库(kù)存(cún)多集(jí)中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低(dī)安(ān)全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售收(shōu)入(rù)达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货(huò)增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方(fāng)面今年预计(jì)增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中也认同这一观点。他预计，储能(néng)行业今(jīn)年上升空(kōng)间(jiān)预(yù)计会高于(yú)动(dòng)力电池，其中国(guó)外家储市(shì)场需求预(yù)计(jì)会在下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一季度处于(yú)招(zhāo)标阶段(duàn)，自二(èr)季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披露的年(nián)报数(shù)据显示，其储(chǔ)能业务(wù)在(zài)2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一数据计算，储能(néng)业务已经(jīng)占到(dào)其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能行业的(de)空间(jiān)比动(dòng)力(lì)电池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一个(gè)需求量大于(yú)供应量的爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语(de)领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及到用电需求，每年到了(le)第(dì)二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立(lì)项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看(kàn)来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客(kè)户也正逐(zhú)渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集(jí)装(zhuāng)箱(xiāng)产(chǎn)品。

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