分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的(de)基金管(guǎn)理人(rén)提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币(bì)市场基(jī)金是指因基金资产规(guī)模较(jiào)大(dà)或者投(tóu)资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关(guān)联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一(yī)条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中国(guó)证监会报告(gào)：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量(liàng)连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国(guó)证监会(huì)认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投(tóu)资者数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风(fēng)险能(néng)力(lì)，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司更(gèng)加(jiā)注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和(hé)稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与(yǔ)资管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都是为(wèi)了(le)提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风(fēng)险(xiǎn)过度集(jí)中(zhōng)、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产(chǎn)品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步落(luò)地，回归本源的(de)主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加(jiā)监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自(zì)身投资(zī)研究、人(rén)员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与(yǔ)危(wēi)机应(yīng)对(duì)等(děng)方面的(de)能(néng)力水平(píng)与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模(mó)相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)，不得盲(máng)目扩(kuò)张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人(rén)员、基(jī)金经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激(jī)励(lì)等不得(dé)直接或(huò)者间接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具(jù)有(yǒu)基金(jīn)托管人资格(gé)的同一(yī)商业银行发行的金融工具(jù)占基(jī)金(jīn)资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受限资产的规(guī)模(mó)合计不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行(xíng)为管(guǎn)理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受单一投资(zī)者申购(gòu)申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风险准备(bèi)金比(bǐ)例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资(zī)者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能(néng)会对(duì)金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核(hé)机(jī)制，还(hái)是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭(gèng)高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金(jīn)类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金(jīn)管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制定(dìng)合理有效的(de)风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基金(jīn)管理人及(jí)相关(guān)市(shì)场主体依(yī)据(jù)风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市(shì)场(chǎng)基金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造(zào)成一定影响，例如可(kě)能会(huì)对一(yī)些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一(yī)些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基金(jīn)具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的货币规模(mó)基金如(rú)出现风险事(shì)件(jiàn)，或(huò)将对社会(huì)稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投资(zī)分散(sàn)化、安(ān)全化(huà)程度(dù)将有提升，未来是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在(zài)背书因素之一(yī)。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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