在股市高点成立的主动(dòng)权益类(lèi)定开(kāi)基(jī)金密集迎来开放日，近三个月即将开放的产品(pǐn)超(chāo)3成跌破面值，破净23岁属什么生肖率达33％，亏损最大产品成立满(mǎn)两年(nián)亏损43％，部(bù)分产品甚至(zhì)面临清盘危险(xiǎn)。

　　多位行业内人士表示，主动(dòng)权益定开基金的整体(tǐ)破净率与基金成立时间、基金投资策略，以及统计样本(běn)数量等众多因素(sù)有关。其中，高(gāo)点成立(lì)是(shì)基金破净的重(zhòng)要原因。同时，他们也建(jiàn)议基金公司要更(gèng)加前瞻性布局产品(pǐn)，克服短期盲目(mù)规模扩张(zhāng)冲动(dòng)，从客户利益和(hé)导向开(kāi)展产品的布(bù)局和(hé)发(fā)行。

　　近三月60只定(dìng)开权益基金开放

　　破净率超30％23岁属什么生肖

　　近(jìn)日，华南(nán)一家基金公(gōng)司发布公告称，根据基金法、基金(jīn)运作(zuò)管理(lǐ)办(bàn)法、基金合同的有关规定，公司旗下主动权益一年定期开(kāi)放基(jī)金最近一个开(kāi)放(fàng)期为2023年4月20日至2023年5月22日，若该开放期最后一(yī)个开放日（即2023年5月22日）日(rì)终，基金出现触发基(jī)金(jīn)合同终止的情形，基金(jīn)管理人将终(zhōng)止《基金合同(tóng)》，并按照(zhào)《基金合同》约定履行基(jī)金财产清算程序，无须召(zhào)开基金份额持(chí)有(yǒu)人大会。

　　根据(jù)公(gōng)告，该只基金(jīn)的基金合同生(shēng)效后，若登记机(jī)构完成(chéng)每个开放期最后(hòu)一个开放日的申购、赎回或转换(huàn)业务申请确(què)认时，基金的基(jī)金份额持有人数量不(bù)满200人或者基金资产净(jìng)值低(dī)于五(wǔ)千万元，基金管理人(rén)在履行相关监(jiān)管报告(gào)和信息(xī)披(pī)露程序(xù)后终(zhōng)止基金合(hé)同，无(wú)需召开基金份(fèn)额持有人大会(huì)。

　　截至2023年一季(jì)报，该只偏债混(hùn)合(hé)型基金(jīn)管理规(guī)模(mó)0.79亿元，2021年4月成立以(yǐ)来两年多(duō)收益(yì)率-4.3％，最新净值(zhí)为0.957元，为“固收+”基(jī)金中(zhōng)的破净产(chǎn)品(pǐn)。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月份(fèn)即将到期的(de)主动权(quán)益类(lèi)定(dìng)期开放基金有60只（份额合(hé)并(bìng)计算）即将迎来开(kāi)放日，目前破净(jìng)产品（统(tǒng)计复(fù)权净值）为20只，占比达到33.33％。破净率最(zuì)高的产品成立两年(nián)来亏损超43％，目前基金净值仅为0.57元(yuán)。

　　分月(yuè)度来看，主动(dòng)权益类定开(kāi)基(jī)金5-7月份(fèn)破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达(dá)到35.71％、80％。整体来看，破净(jìng)率呈现逐月震荡上升(shēng)态势。

　　上(shàng)海证(zhèng)券基金评价研究中心高级分析师孙桂平对此表(biǎo)示(shì)，一(yī)般而言，随着(zhe)基(jī)金开放日临近，为(wèi)了应对(duì)基金集中(zhōng)申赎影响，基金的投资策略可能倾向于保守(shǒu)，权益仓位可能会有(yǒu)所降低。因此，在权益市(shì)场(chǎng)表现不好时(shí)，距离开(kāi)放日越远，整(zhěng)体上破净率可能有(yǒu)增加趋势(shì)。当然，整体破净率情况也与(yǔ)基金成立时间、基金投资策略(lüè)，以及统(tǒng)计样本数量等众多因素(sù)有关。

　　一(yī)位(wèi)基金销(xiāo)售(shòu)机构负责人也分析，今年8、9月份到期的定开基金(jīn)大多成立(lì)于2020年下半年，高(gāo)点成立是基金破净的重要原(yuán)因；另一方面，8、9月份(fèn)到期的(de)定开基金(jīn)数(shù)量明显少于5、6月份，虽然8、9月份破净(jìng)基(jī)金(jīn)的数(shù)量较(jiào)6、7月(yuè)份(fèn)并没有明显上(shàng)涨，破净率仍较高，可能也与基金的发行节奏存(cún)在关系(xì)。

　　建议(yì)前(qián)瞻性(xìng)布局产品

　　市(shì)场(chǎng)高点避免盲目(mù)规模扩张(zhāng)

　　据记者观察，从近三(sān)月即将迎来开放的定期开放式基金来看，多数成立于2020年下半(bàn)年(nián)-2021年1季度(dù)，高点成立可能是部分基金破净的重要原因。

　　针对上述现象，孙桂平表示，从基金(jīn)发行(xíng)角(jiǎo)度而(ér)言，权益市场高点时基金发行相对容易，而且(qiě)规模也容(róng)易做大，基金(jīn)公司有动力(lì)去(qù)做；但从投资者(zhě)而言，高点入市就(jiù)容易(yì)出现(xiàn)一段(duàn)时间(jiān)内基金业绩表现不(bù)佳，甚(shèn)至出现大幅下跌的情形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公(gōng)司(sī)而言，在市场高点(diǎn)时要(yào)保持冷静，相对谨慎发(fā)行(xíng)产品，不盲目追逐(zhú)市场热(rè)点，克服短(duǎn)期盲(máng)目(mù)规模扩张(zhāng)冲(chōng)动，从客户利益导向进行(xíng)产品布局和(hé)发(fā)行。此举既可(kě)以(yǐ)保(bǎo)护投资(zī)者利益(yì)，也可以树立基金(jīn)公司良(liáng)好口(kǒu)碑，有利于基金公(gōng)司长期管理规模提升。

　　上述基金销售机构(gòu)负责人也表(biǎo)示，在市场(chǎng)高位、情绪(xù)火热时发(fā)行基金(jīn)往往伴随着较高的风险。一方(fāng)面，近两年权益市场的整体波动(dòng)增大，风(fēng)格轮动(dòng)现象加剧。所以，近两年(nián)不(bù)同的投资策略、不同投资范围(wéi)的(de)基金(jīn)收益率差距较(jiào)大。另一(yī)方面，市场情绪火热时容易出现爆(bào)款基(jī)金(jīn)，较大规模(mó)给基金经理(lǐ)带来的(de)灵活(huó)性限制很可能(néng)会影响(xiǎng)产品(pǐn)未(wèi)来的(de)超额收益。同时，优质资产的(de)资金容量通常有(yǒu)限，且短(duǎn)期快(kuài)速(sù)上涨很可能估值虚高。过高的管理规模要求(qiú)基金经(jīng)理不得不跨出舒适圈(quān)，覆盖更多投资机(jī)会，调(diào)整投(tóu)资分布，也可能会增加错判的(de)风(fēng)险(xiǎn)，对获(huò)取(qǔ)超额收(shōu)益影响很大。

　　同时(shí)，该基金(jīn)销售部门机构负(fù)责(zé)人也建议(yì)基(jī)金公司前瞻性布局产(chǎn)品，并将规模控制在基金经理能(néng)力范(fàn)围内，高点成立(lì)的产品，如果通过均衡(héng)和多元化的布局(jú)，避免(miǎn)单押一个(gè)赛道，并通过抓取阶段性(xìng)投资(zī)机会(huì)、控(kòng)制回(huí)撤等方法，也能在中长期(qī)斩获一定的超额(é)收益。

　　事实上，随着定期开放式权益类(lèi)基金(jīn)表现不(bù)及(jí)预期，近(jìn)一(yī)年新成立的定开(kāi)权益类(lèi)基金(jīn)仅(jǐn)有(yǒu)7只，同(tóng)比减少24只(zhǐ)；平均(jūn)发行规模(mó)2.71亿元，同比也下滑42％，该(gāi)类基金的发行(xíng)陷入低迷。

　　“定开基金表现(xiàn)不(bù)及预(yù)期时，投资(zī)者的心态(tài)会受到一定程度的影(yǐng)响，甚至可能打击投(tóu)资者(zhě)的(de)投资信心(xīn)。如果破净(jìng)率(lǜ)持(chí)续上升的话，投资者对于后续新发基金的购买意愿可能(néng)会下降。” 上述(shù)基金销售机(jī)构(gòu)负(fù)责(zé)人(rén)称。

　　孙桂平也认为，定开基金在(zài)基金经(jīng)理更(gèng)好施展投资决策，有效阻(zǔ)止投资者频(pín)繁交易等方面具有(yǒu)明显(xiǎn)优势(shì)，有利于为投资者创造更好收益。但(dàn)是定开基金也受市场(chǎng)波动影响(xiǎng)，跌破净(jìng)值也是正(zhèng)常(cháng)现(xiàn)象。

　　“因(yīn)此，未(wèi)来定开基(jī)金发23岁属什么生肖行时，一是要避免(miǎn)高(gāo)位发(fā)行(xíng)，二(èr)是要做好投(tóu)资者教育。”孙桂(guì)平称。

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