近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布(bù)通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资(zī)本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近(jìn)年(nián)来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如(rú)今存续的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的(de)笑(xiào)果(guǒ)演艺股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资(zī)合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化(huà)联合出品的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公(gōng)司百(bǎi)分之四(sì)十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)这(zhè)个舶来(lái)品(pǐn)在国内的(de)发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资(zī)本(běn)对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂(zàn)无新(xīn)的脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的(de)市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年(nián)商业演出(chū)场(chǎng)次什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复(fù)合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美(měi)的(de)不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可(kě)能让(ràng)经(jīng)营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持(chí)续发(fā)展，就需要(yào)拥抱什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语监(jiān)管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业(yè)中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的(de)“护(hù)城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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