5月12日晚间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿(yì)私募景林资(zī)产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国(guó)内管理超千亿元(yuán)人(rén)民币(bì)的对冲(chōng)基(jī)金机(jī)构，亦是内地少有(yǒu)的(de)进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林(lín)的动向受(shòu)到了市场广泛(fàn)的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体(tǐ)持仓规模(mó)小幅(fú)提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景林(lín)资(zī)产在美股市场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的(de)股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面(miàn)，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与上(shàng)季(jì)度(dù)对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持(chí)仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而(ér)止了(le)，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际(jì)进(哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股第七(qī)位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的(de)第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两(liǎng)只(zhǐ)教(jiào)育(yù)个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行业(yè)来看(kàn)，不同年(nián)龄层的用户(hù)对“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛(shèng)，除了(le)应(yīng)对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后，目(mù)前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别(bié)头部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育(yù)领域(yù)业(yè)务基础扎实(shí)，原有的留学等(děng)业(yè)务恢复增长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播电商(shāng)业(yè)务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足(zú)，当(dāng)时的(de)估(gū)值下有足够的安(ān)全边际。在(zài)过去几个季(jì)度的财报中(zhōng)，我们(men)看到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会公开(kāi)资料显示，截(jié)至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据信息(xī)罗列(liè)，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交额(é)超(chāo)万(wàn)亿元阶(jiē)段(duàn)纪(jì)录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市场观(guān)点认为，主要(yào)原(yuán)因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布的(de)金(jīn)融数(shù)据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年(nián)4月基数的异(yì)常，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成(chéng)为信(xìn)贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)继(jì)续保持(chí)同比多增，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证券的点评(píng)称(chēng)，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下(xià)后上，并不(bù)意味着贷(dài)款好(hǎo)转了(le)，主要因为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大(dà)，一直在(zài)压降票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用(yòng)其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要(yào)接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金(jīn)博弈的(de)背(bèi)景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人(rén)工(gōng)智能(néng)和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多(duō)只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之(zhī)风大盛(shèng)，认为(wèi)当下(xià)市(shì)场交易机(jī)制应(yīng)要(yào)有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总(zǒng)一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)有苦难(nán)言(yán)，市场(chǎng)上大热(rè)的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言(yán).......