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　　美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能出(chū)售所(suǒ)有业务(wù)或部分(fēn)业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银(yín)行(xíng)传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内(nèi)的战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.8每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办6％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国(guó)参(cān)议(yì)院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表(biǎo)示，管(guǎn)理不(bù)善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第(dì)一共和银(yín)行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财(cái)富(fù)管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们(men)也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示(shì)将监控(kòng)“健康银行(xíng)面(miàn)临的(de)做空压力(lì)”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析(xī)公(gōng)司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在(zài)周四(sì)就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们在(zài)银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心(xīn)自己(jǐ)的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业较为平静的(de)时期测量(liàng)过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存(cún)款安全的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开(kāi)货(huò)币(bì)政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率从(cóng)本月10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的(de)目(mù)标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到(dào)一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析师高健(jiàn)告(gào)诉期货(huò)日(rì)报记者，近(jìn)期海(hǎi)外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国(guó)白(bái)宫对(duì)此发布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三(sān)种预(yù)期(qī)情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等风险资(zī)产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国(guó)银(yín)行问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情(qíng)。如果这(zhè)种情况出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在(zài)利(lì)率(lǜ)上升(shēng)和(hé)通胀居高不(bù)下的(de)情况下(xià)，美国经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探(tàn)索货币政(zhèng)策路(lù)径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来(lái)的议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原油(yóu)盘(pán)面连(lián)续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬(xún)的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下(xià)跌(diē)。不(bù)同(tóng)点有(yǒu)两个(gè)：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部分债务上(shàng)限的(de)加成；二是当前(qián)原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意(yì)是否会(huì)重现以上(shàng)两点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原(yuán)油(yóu)尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价(jià)仍以弱势(shì)振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原(yuán)油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要(yào)看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存(cún)在(zài)加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出现，但(dàn)市(shì)场的(de)底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到(dào)来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油(yóu)价格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对比(bǐ)往(wǎng)年同(tóng)期数据(jù)，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生(shēng)产，华(huá)北(běi)部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分析师(shī)汤剑林(lín)称(chēng)，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积(jī)极(jí)性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍(réng)没有(yǒu)较好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从下(xià)游行业的(de)开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风(fēng)险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或(huò)将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施(shī)工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差进(jìn)入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提升10个(gè)百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时(shí)高(gāo)达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下(xià)装置(zhì)开工(gōng)较为积(jī)极，实(shí)际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的(de)偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于(yú)上升(s每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办hēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及预(yù)期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造(zào)、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周度回升的态(tài)势。最(zuì)大(dà)的(de)利空(kōng)因素(sù)在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目(mù)前(qián)两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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