美(měi)国银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机(jī)升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称(chēng)在(zài)和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于该行(xíng)磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会(huì)上(shàng)，银行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签(qiān)名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议(yì)员(yuán)们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周四(sì)报(bào)道，美(měi)国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本(běn)周大(dà)幅下跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四(sì)就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市波(bō)动(dòng)已引起官员及监(jiān)管机(jī)构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心他(tā)们在银行或其(qí)他金(jīn)融机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行业较(jiào)为(wèi)平(píng)静的时期(qī)测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报(bào)道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还(hái)报道称，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没(méi)有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融(róng)资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从(cóng)本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第(dì)10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基(jī)本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对(duì)经济造(zào)成(chéng)影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能(néng)源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银(yín)行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市(shì)和(hé)商品等(děng)风(fēng)险资产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问(wèn)题再次出(chū)现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将会出现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和(hé)通(tōng)胀居高不(bù)下(xià)的情况下(xià)，美国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临(lín)的风(fēng)险正在上升(shēng)。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索货(huò)币(bì)政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关(guān)注点在(zài)于美联(lián)储是(shì)否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示(shì)，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速(sù)下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即(jí)将进(jìn)入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱(qū)动(dòng)原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数(shù)能(néng)否出现(xiàn)周线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落(luò)地(dì)，后(hòu)期(qī)将不再存在(zài)加息(xī)对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续(xù)大(dà)幅(fú)加息后对(duì)市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会(huì)下降多少也(yě)尚未有明确(què)的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货(huò)假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师(shī)董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样(yàng)本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍(réng)处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格(gé)波(bō)动的(de)主(zhǔ)要(yào)逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共(gòng)计820万吨(dūn)新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去(qù)化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在(zài)提(tí)前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于(yú)带动部分装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应(yīng)将有所(观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态(tài)，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋(qū)于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日(rì)国(guó)内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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