随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金经理调仓换(huàn)股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力(lì)产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基(jī)金(jīn)来看，整(zhěng)体基(jī)金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘(pán)精(jīng)选、银(yín)华盛世精选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一(yī)年(nián)持(chí)有A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银(yín)华心兴三年持有A 则(zé)在一(yī)季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是银(yín)华心兴三年持有A，较去(qù)年(nián)底加(jiā)仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为(wèi)第一(yī)大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基金还增持(chí)了精测(cè)电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则退出前(qián)十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分(fēn)别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自己对市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于今(jīn)年(nián)国内(nèi)的(de)宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续(xù)升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由于国(guó)家(jiā)自身实力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际(jì)形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级(jí)应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的(de)去库(kù)存，有望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估值已经(jīng)处(chù)于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的(de)应激(jī)式反应(yīng)。在去年(nián)的中报中，我们(men)曾经提到了新能源(y碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗uán)板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季(jì)度(dù)增(zēng)持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增(zēng)持幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股份，今(jīn)年一(yī)季度较(jiào)去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现了(le)显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋(qū)势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们会继续(xù)在(zài)新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多位基金经理(lǐ)也(yě)发布了(le)一季(jì)报。其(qí)中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一个温和复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益(yì)市(shì)场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收(shōu)益率预期的变化调整了(le)一部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基金在(zài)一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十(shí)大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于人工智(zhì)能(néng)这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先我们(men)相信这是一项会对目(mù)前(qián)的生产和生活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得(dé)我们投入非(fēi)常多的(de)精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相对准确(què)的评估这项技(jì)术(shù)革(gé)命(mìng)给具体公司和行(xíng)业格局(jú)带来的影响，也不能给出(chū)大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度(dù)暂时(shí)还没(méi)有明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变化(huà)导致部分个股出现(xiàn)了(le)较(jiào)大回调，目(mù)前行业(yè)整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的(de)发展方向还是相对比较确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发布了一季(jì)报(bào)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或(huò)许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产业(yè)链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为的受益(yì)环(huán)节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìn碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗g)资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场热点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星(xīng)元价(jià)值优选A代(dài)表(biǎo)作为(wèi)例，该基金在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大(dà)的变化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提(tí)供的(de)较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可(kě)以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资(zī)是(shì)一(yī)项苦差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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