在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部(bù)分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投(tóu)资者关注天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓(zhù)二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热情在风险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都不(bù)到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资金(jīn)净流入(rù)2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价(jià)格(gé)，让价(jià)格(gé)走在(zài)指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)的(de)前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品(pǐn)的(de)高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着(zhe)当前的价格(gé)超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期(qī)下降和日(rì)央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去(qù)年(nián)日(rì)元持续(xù)贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年(nián)东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革(gé)公司(sī)治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回购(gòu)等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布(bù)回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示(shì)大举投资(zī)日本股市(shì)等，推(tuī)动市场对日本(běn)股市的(de)整体(tǐ)情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨带(dài)来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投(tóu)资可(kě)能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目(mù)追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前(qián)列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流(liú)入资金最多的是易(yì)方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联(lián)网(wǎng)等，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到(dào)30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动(dòng)能(néng)。要(yào)巩(gǒng)固和扩(kuò)大新(xīn)能(néng)源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源及人工(gōng)智(zhì)能(néng)将是经济转(zhuǎn)型的(de)两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的(de)创业板持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的(de)资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金(jīn)出现流(liú)出，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构仍建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类(lèi)板块的(de)投天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋(qū)势(shì)，但(dàn)市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机(jī)会，当前市场对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注资(zī)金合力最强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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