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jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗 医药板块底部或已现?(附股)

  5月23日,医(yī)药股开盘拉升(shēng),复星医(yī)药、科伦药业涨超(chāo)2%,恒瑞医药、药明康德、智飞生(shēng)物(wù)、沃森生物、长春高新等涨(zhǎng)超1%。

  医药板块今年(nián)以来持续处(chù)于(yú)低(dī)位水平,具有较大吸引力。截至5月23日,医药生物行业(yè)估(gū)值PE-TTM32.31倍,5年分位值16%,仍处于(yú)历史较低分位数水(shuǐ)平。

  在AI、中(zhōng)特估主题行情逐(zhú)渐熄火后,医药(yào)板块作为老(lǎo)赛道(dào)是否(fǒu)能有反弹行情?在(zài)后疫(yì)情时代,医药板(bǎn)块是否还有新(xīn)的业(yè)绩驱(qū)动因素(sù)?本文将(jiāng)详(xiáng)细(xì)解析。

  01

  基本(běn)面持续改(gǎi)善

  医药行(xíng)业复苏确定性很(hěn)强

  医药(yào)板块底(dǐ)部(bù)或已现?(附股(gǔ))

  疫情在2023年第一季度的影响将会逐(zhú)步消(xiāo)退(tuì),医药行(xíng)业的基本面正继续得到(dào)改(gǎi)善。

  2023年一季度,医(yī)药板块(kuài)(创(chuàng)新药除外)营(yíng)收同比+2.13%,归母净利润同(tóng)比-26.98%,与2022年的增速相比,收入增速下滑14.17 pct,利润增(zēng)速下滑58.11 pct,从估(gū)值角(jiǎo)度来看,在2023年一季度,医药板(bǎn)块(创新药(yào)除外)存在一定(dìng)的估值修复(fù),市盈率(lǜ)(TTM)由2022一(yī)季度的(de)28.51倍提升至2023一季度(dù)的(de)31.24倍(bèi)。

  在2023年第一季度,创(chuàng)新药板块的营收与(yǔ)去年(nián)同期(qī)相比增加(jiā)了(le)6.56%,研发总支出的增(zēng)速达到了+15.25%,研发支出占收入的比例达到了(le)38.07%,与2022年第一季度(dù)相(xiāng)比(bǐ)下降了(le)12.44 pct,整(zhěng)体板块(kuài)市(shì)值/净现金已(yǐ)经从2022第(dì)一季度的8.84倍恢复到(dào)了2023第一季度(dù)的15.45倍。

  医药板块底部或已现?(附股)

  从医(yī)药行业的经(jīng)营数据来看,除去(qù)创新药(yào)和疫情受益(yì)细分领域,医药板块中具有较好成(chéng)长能力(lì)的低(dī)估值板块有(yǒu)原(yuán)料药、医疗设(shè)备、血制品、药店。

  相较于许(xǔ)多创新药、器(qì)械企业的(de)产品(pǐn)销售前(qián)景,国内市(shì)场仍未(wèi)达到预期,原因(yīn)在于近几年来,由于(yú)老龄化,国内医保支出并未增加太多,增(zēng)速中的增(zēng)量大部分(fēn)都被用于(yú)疫情相关(guān)行(xíng)业。

  这(zhè)也(yě)是为什么,国内的医(yī)疗行(xíng)业(yè),增长(zhǎng)速度并不(bù)快。首(shǒu)先,结构性(xìng)的分化是(shì)非(fēi)常明显的(de),传统药企必须要给(gěi)创新留(liú)出(chū)空间,比如在(zài)过去的三年中,港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药企的年化营(yíng)收增(zēng)速高(gāo)达(dá)70%。对本土(tǔ)医药企业(yè)而言,要实(shí)现高(gāo)速发展,必须要双管齐(qí)下,在本土(tǔ)市场之外拓展(zhǎn)国际(jì)市(shì)场。

  02

  医疗(liáo)新基建仍是

  医(yī)药投资(zī)的胜(shèng)负手

  目前在总(zǒng)需求复苏不及预期的(de)背(bèi)景下(xià),医药板块中有刚性需(xū)求的新基建(jiàn)板块或是最具(jù)有确定性(xìng)的领域之一(yī),一定(dìng)程度上或仍是今年医药投资的(de)胜负手。

  我国继续推(tuī)进优质医疗资(zī)源(yuán)扩容下(xià)沉、区(qū)域平衡分布,医疗(liáo)新基建再获政(zhèng)策(cè)扶持。4月(yuè)13日,国(guó)家卫生(shēng)健康委员(yuán)会召开新(xīn)闻发(fā)布会(huì),重(zhòng)点介绍优质(zhì)医疗(liáo)资源(yuán)下移、区(qū)域平(píng)衡(héng)布局(jú)。县医院作为(wèi)县级(jí)医疗卫生服务网络的龙头,连接着城(chéng)乡(xiāng)卫(wèi)生(shēng)服(fú)务体系(xì)。长期以(yǐ)来,国家卫(wèi)生健康委通过开展三级医院对口帮(bāng)扶(fú)等方式,引导优质医疗资源下移,不断提高县(xiàn)级医院(yuàn)的综合实力。

  今(jīn)后,继(jì)续推进人才、技术、管理的下移,通(tōng)过(guò)城市三级医(yī)院的对口(kǒu)支(zhī)援,托(tuō)管,建(jiàn)立医联体,远(yuǎn)程医(yī)疗等(děng)多种形式,满足县域(yù)居(jū)民(mín)的基本医(yī)疗卫生需求,为普通(tōng)疾(jí)病在(zài)市(shì)县范围内(nèi)解(jiě)决奠定坚(jiān)实的基础。

  会(huì)议(yì)同时(shí)指出(chū),在接下(xià)来的工作中(zhōng),将继(jì)续推进临床重点专科“百千(qiān)万”工程,指导各地按照“搭平台,建(jiàn)载体,促(cù)融合”的(de)思(sī)路(lù),重点(diǎn)加(jiā)强群众需求较大的(de)心血管外(wài)科(kē)学、妇产科、骨科(kē)、麻醉科、小儿科、精神病学(xué)、病理学(xué)等专科建设(shè),补(bǔ)齐资源短(duǎn)板(bǎn),完成预期的建(jiàn)设任务。随着具体(tǐ)政策的出台,相关的基层医疗器械市(shì)场或将受益。

  可发现与医疗成(chéng)像器材、生(shēng)命(mìng)信息设备和(hé)心血管耗(hào)材相关的板块将会有(yǒu)较大(dà)的(de)发展空间。其中(zhōng)的个(gè)股有:联影医疗(liáo)、万东(dōng)医疗、奕(yì)瑞科技、乐普(pǔ)医疗、心脉医疗、海尔生(shēng)物。

  医改政策频(pín)频出台(tái),医疗器械市场(chǎng)持续(xù)扩张。随着国家继续支持(chí)优质(zhì)医(yī)疗资(zī)源(yuán)扩容(róng)下沉的政策,在(zài)未来(lái),医疗卫生(shēng)资(zī)源的(de)分布将会得到优化,促(cù)进更多优质的医疗资源向下扩容,释放更多(duō)中(zhōng)、基(jī)层(céng)医疗机构(gòu)的采(cǎi)购需求(qiú)。

  在国家“十(shí)四五(wǔ)”jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗-height: 24px;'>jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗规划(huà)中提出要加强医疗卫生(shēng)领域(yù)的(de)基础设施建设的背景下,预计(jì)医疗器械采(cǎi)购(gòu)将更(gèng)加宽松,这将推(tuī)动(dòng)医疗器(qì)械市场的快速(sù)发展。在政策推动(dòng)下(xià),国产品牌有望凭借高性(xìng)价比(bǐ)的优(yōu)势加速进入(rù)医院,长(zhǎng)期而言,随着(zhe)多项政策支持的持续加(jiā)强,国产替代将逐(zhú)步加(jiā)速,相关大型医疗器械的龙头(tóu)厂商将会抓住(zhù)放量的机会(huì),实现快速发展(zhǎn)。

  华富证(zhèng)券(quàn)建议关注(zhù)国内高端医(yī)疗设备(bèi)的龙头企业:迈瑞医疗、联影医疗、澳华(huá)内镜、开立(lì)医疗、海泰(tài)新光(guāng)。这些企业(yè)具有(yǒu)较好的产品性能、较好的渠道和较强的研(yán)发能力。

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