分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资(zī)产(chǎn)规(guī)模较大或(huò)者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入(rù)评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定的(de)符合重要货币市场基金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规模(mó)最(zuì)大，达(dá)6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者(zhě)数量大于5000万个的货(huò)币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明(míng)度(dù)和(hé)稳定性，从而(ér)保护(hù)投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对(duì)金融(róng)安(ān)全(quán)产生不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的(de)合理水平。随(suí)着(zhe)资管新规(guī)的(de)逐步落(luò)地，回(huí)归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明(míng)确(què)了重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，重要货币(bì)市场基金的基(jī)金(jīn)经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托管人资格的同一商业银(yín)行发行的金融(róng)工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不得超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限不得超(chāo)过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为(wèi)管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面(miàn)， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风(fēng)险的重(zhòng)要(yào)举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而(ér)动(d女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子òng)全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出(chū)现风险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子)行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基(jī)金防范流动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的(de)风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案(àn)应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对(duì)风险应(yīng)对预(yù)案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的(de)，由中国(guó)证监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关(guān)市场主体依(yī)据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的(de)实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会(huì)对部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一(yī)些(xiē)追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会(huì)导致一(yī)些(xiē)货币基(jī)金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对社(shè)会稳定(dìng)产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的(de)资产安全要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化(huà)、标(biāo)准(zhǔn)化、投资(zī)分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布(bù)的重点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可能(néng)是投资(zī)者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了(le)要(yào)求。

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