财联(lián)社4月(yuè)30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格(gé)连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消费(fèi)的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的(de)观望(wàng)心态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐改善，市(shì)场(chǎng)开始(shǐ)预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提(tí)到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价(jià)格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产业(yè)人士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产(chǎn)预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于(yú)前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要(yào)观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际(jì)上从去(qù)年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克经一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德(dé)时(shí)代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库(kù)存(cún)水平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)2023年(nián)度(dù)大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证价(jià)值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到(dào)来。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极(jí)片粉等系(xì)列材(cái)料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的(de)库(kù)存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停(tíng)的(de)生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度(dù)新能源汽(qì)车(chē)销量数据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中(zhōng)上游的(de)订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不可能(néng)太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一体(tǐ)化(huà)带来的(de)碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端材(cái)料(liào)回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环(huán)节(jié)的价(jià)格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处(chù)于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)并不是一(yī)个下(xià)游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度(dù)营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长期利好中国(guó)最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大(dà)的(de)新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们(men)更能承受价格(gé)下跌(diē)和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的(de)价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资(zī)源(yuán)，让这(zhè)两家大(dà)企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些(xiē)车企的(de)三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有(一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克yǒu)可能一开采就亏损。

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