5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关(guān)于(yú)调整协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大国有(yǒu)银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款和(hé)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知(zhī)存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限拟下(xià)调的(de)背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招商基(jī)金研(yán)究部首席(xí)经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定(dìng)收益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光大保(bǎo)德信(xìn)基金、德(dé)邦(bāng)基金等公募基金公(gōng)司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。预计下半年货币(bì)政策不会(huì)出现急(jí)转弯，延续(xù)稳(wěn)健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银(yín)行存款利率(lǜ)调(diào)降的(de)趋势

　　中国基(jī)金报记者：四(sì)大国有银行为何下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利(lì)率和(hé)以1年(nián)期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下(xià)调存款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟进下(xià)调(diào)存款利率。今(jīn)年4月市场利(lì)率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革(gé)推进(jìn)背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差(chà)不(bù)断下行(xíng)。在资产端定价压力(lì)较大且(qiě)存(cún)款持续高增的情况下，压降存(cún)款成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限有利于(yú)对(duì)公客户留(liú)存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益(yì)下降较为明显；第二(èr)，银(yín)行整体净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导致(zhì)存款增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需关系(xì)发生了变(biàn)化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款介于活(huó)期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)下调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银行(xíng)从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋(qū)势，通过自律机(jī)制协调调降负(fù)债(zhài)成本，有(yǒu)利(lì)于(yú)提升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款利(lì)率定价(jià)方(fāng)式的改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要(yào)是大行和股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多(duō)是延(yán)续去(qù)年(nián)9月(yuè)这一轮存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)，中小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利率补降的进度(dù)。就今年(nián)的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资(zī)需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利(lì)率(lǜ)可(kě)以(yǐ)引导减少信贷(dài)套利，助(zhù)力经济增长。从银(yín)行(xíng)的角度(dù)，净息差(chà)不断压缩(suō)，银行经营压力增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客(kè)户(hù)在(zài)商业银行的活(huó)期类存款收益，延(yán)续近期银行存款利(lì)率调降的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本(běn)压力；另一方面(miàn)，有利(lì)于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基(jī)金：存(cún)款利(lì)率机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利(lì)率调降都集中在活(huó)期和(hé)定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一次性(xìng)调(diào)整通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季度(dù)净息差(chà)水平均(jūn)创历(lì)史新低，上(shàng)市(shì)银行(xíng)整体净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过(guò)存款(kuǎn)利率下调(diào)可(kě)以有效降低银行负(fù)债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增幅度较(jiào)大。在这种背(bèi)景(jǐng)下(xià)，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压(yā)力(lì)增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存(cún)款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的(de)降息(xī)潮不(bù)仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债主体，其(qí)信用(yòng)债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍(réng)是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着(zhe)政策(cè)意愿(yuàn)强调(diào)信号意义的作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通(tōng)过(guò)降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所需(xū)的(de)一(yī)定(dìng)的资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观(guān)察跟踪(zōng)经济运行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或(huò)仍(réng)维(wéi)持低位，后(hòu)续(xù)是(shì)否进一步下调(diào)要看(kàn)实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍(réng)存(cún)在，而是否进一步(bù)下调要看银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利(lì)率自律(lǜ)机制建立(lì)了(le)存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为(wèi)，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或(huò)继续下行，最终有利(lì)于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日(rì)前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍(réng)在。近期(qī)国(guó)债利率持续下行(xíng)，银行(xíng)间利率(lǜ)下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球经济进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息周(zhōu)期(qī)基(jī)本结束，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制商业(yè)银行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷(dài)款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去(qù)持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，来(lái)保(bǎo)障银行(xíng)合理利差范围(wéi)，增加银行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国(guó)基金报：协(xié)定存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银(yín)行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此次存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知释(shì)放了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压(yā)力(lì)。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理修复，有利(lì)于增强(qiáng)银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企(qǐ)业投资(zī)、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自(zì)律机(jī)制、定(dìng)价较低的银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本(běn)次上限下(xià)调(diào)后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影响较(jiào)小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有空间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，使得对公(gōng)客户活期存款收(shōu)益向对私(sī)客户看齐(qí)，一方面有助于(yú)缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定(dìng)存款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利(lì)率(lǜ)上限后，预计行(xíng)业资金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债(zhài)端成本(běn)的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端(duān)收益(yì)率下(xià)行的(de)空(kōng)间，或(huò)带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性信号再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活>

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利(lì)率(lǜ)有进一步调降的(de)预(yù)期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经(jīng)济，政策导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均(jūn)利率创(chuàng)有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币(bì)贷(dài)款加权(quán)平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额(é)考核压力使(shǐ)得各行下(xià)调存款(kuǎn)利率动(dòng)力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续(xù)经营(yíng)性质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立(lì)：存(cún)款(kuǎn)利率仍(réng)然有(yǒu)下降的趋势和空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显下(xià)降，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅(fú)加剧了银行息(xī)差压(yā)力，这(zhè)使得控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流(liú)向(xiàng)消费和(hé)实际(jì)投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流(liú)动性继续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济(jì)复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行(xíng)。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社(shè)会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的(de)股票也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释(shì)放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货币(bì)政策(cè)充裕(yù)延(yán)续，但解读(dú)为边(biān)际(jì)再(zài)宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会均(jūn)表(biǎo)明(míng)当前货币政(zhèng)策基(jī)调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强调“着(zhe)力(lì)支持(chí)扩大(dà)内需，为实体经(jīng)济提供(gōng)更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，而非直(zhí)接调(diào)降(jiàng)挂牌(pái)存(cún)款利率(lǜ)，存款利率下调并不(bù)等于政策利率(lǜ)就必须进(jìn)行对(duì)等下(xià)调(diào)，市场不应视为降息的确(què)定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者(zhě)应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应(yīng)该兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及安(ān)全性。在(zài)存(cún)款利(lì)率下降的(de)背景下(xià)，短债基金以(yǐ)及(jí)其他固收类(lèi)基(jī)金在具一(yī)定流动(dòng)性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好(hǎo)适中投(tóu)资者的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初以来(lái)，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利(lì)差，都回到了(le)较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或(huò)进入(rù)震荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这(zhè)样(yàng)的(de)环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如货币(bì)基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短(duǎn)流(liú)动性好(hǎo)、历(lì)史回撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发力(lì)预期下(xià)降，市(shì)场对经济的(de)“弱(ruò)复苏(sū)”预期(qī)进(jìn)一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在(zài)市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建议(yì)关注行业(yè)估值水平较低，高股息(xī)的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且(qiě)能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相(xiāng)关(guān)专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把投资理财(cái)交给少数专业的人来(lái)做，让优秀的(de)基(jī)金经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定(dìng)投资能力和风控能力(lì)的人士可通(tōng)过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做(zuò)好风控(kòng)，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随着存款利(lì)率下行，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在评(píng)估自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑(lǜ)公募货币(bì)基金(jīn)、公(gōng)募中短债基(jī)金、商业银行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品等风险等级较低(dī)、支(zhī)取相(xiāng)对(duì)灵(líng)活的产品。