个人养老金业(yè)务试点落(luò)地(dì)半年(nián)，你参(cān)与(yǔ)了(le)吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始，个人养老金(jīn)开(kāi)始进入为期(qī)一年的试(shì)点(diǎn)，在全(quán)国(guó)选取了36个试点城(chéng)市和地区进行推进。据人力资源和社会保障(zhàng)部数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)今年3月末，个人养(yǎng)老金开户(hù)数量达到(dào)3324万(wàn)，市场(chǎng)空间初步(bù)打开(kāi)。

　　作(zuò)为个人养老金业务的(de)代(dài)销主渠(qú)道之(zhī)一(yī)，证券(quàn)公司凭借(jiè)其与权(quán)益(yì)产品的(de)紧密联(lián)系和与投(tóu)资者(zhě)的(de)深度了解，在养(yǎng)老基金(jīn)销售方面(miàn)已有多方实践(jiàn)。时值个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)推行半年之际，中国基金报(bào)记者深入多家(jiā)券商，了解个(gè)人养老(lǎo)金代销(xiāo)中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕个(gè)人养老金(jīn)市场一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米trong>

　　中国基金报(bào)记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半(bàn)年以来，个人(rén)养老金业务(wù)正在获得更多证券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老金(jīn)试点落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名(míng)录中个人养老金基(jī)金数量增(zēng)加至(zhì)143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新(xīn)增获(huò)批(pī)。

　　作为公募基金(jīn)最主(zhǔ)要(yào)的代销方(fāng)之(zhī)一，证券公司在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务试(shì)点(diǎn)的铺开和推广(guǎng)中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也成(chéng)为大型券(quàn)商们(men)财富(fù)管理转型的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更(gèng)要精(jīng)

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可(kě)投资的产品主要有四类(lèi)：银行(xíng)理财(cái)、储蓄(xù)存(cún)款、养老(lǎo)保险、公(gōng)募基金。据人社部(bù)个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名录显示，当(dāng)前上线个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品共有(yǒu)652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财(cái)类(lèi)产品(pǐn)、基金类产品、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券(quàn)公(gōng)司(sī)代销个人养老(lǎo)金产品(pǐn)资格受(shòu)到明(míng)显限制，仅部分具(jù)备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保险，大(dà)多(duō)数(shù)试点券商(shāng)将视线聚焦于(yú)公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其顺(shùn)利获(huò)得首批(pī)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)销(xiāo)售资格，完成全部40家基金(jīn)管理公司共计(jì)126只个人养老金基金(jīn)产品的上(shàng)线，基本实现个人养老金公(gōng)募基金产品全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老(lǎo)金业务负责人向(xiàng)中国基金报记(jì)者介绍称(chēng)，中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)已引进华(huá)夏基金等发行养老基(jī)金管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后(hòu)续将不(bù)断完善产(chǎn)品池。东方证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目前已(yǐ)基(jī)本实(shí)现了养老公募(mù)基金的(de)全覆(fù)盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人指出，从客户服务(wù)办理的角度看，大部(bù)分(fēn)客户更愿意在产品货架丰富的机构(gòu)办理(lǐ)个(gè)人养老金业务(wù)。因此在服务(wù)体(tǐ)系的(de)基(jī)础(chǔ)架构上，风格多样、风(fēng)险收益(yì)多(duō)元的(de)产品货架能够带(dài)给客户更好的(de)服务办理体验(yàn)，产品布局的“全面(miàn)”是(shì)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融产品的特征(zhēng)和策略的(de)认知、对自身投(tóu)资能力(lì)、投(tóu)资意愿、投资目的的(de)认(rèn)知(zhī)较为模(mó)糊。帮助客户做好(hǎo)“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的(de)“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投资的产品类型(xíng)的(de)基(jī)础上，各(gè)家机构需要深入(rù)、充分、严谨地研(yán)究(jiū)每(měi)类产品的特性(xìng)；结合存量客户的个性(xìng)化画(huà)像和客户(hù)特点，为(wèi)客户提供切实(shí)可(kě)行的产品评估体系和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人投资者(zhě)来(lái)说，当前阶段认可并开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户的理由，一(yī)是来自开户渠道的多重福利动员(yuán一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米)，二是个人养老金带来(lái)的个税(shuì)抵扣优惠。但不(bù)可(kě)否认的是(shì)，虽(suī)然(rán)开户数量(liàng)众多，但缴存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人(rén)养老金(jīn)退休后才能取(qǔ)出，这每(měi)年(nián)12000元自然是需要在账户内充(chōng)分(fēn)利用长期投资，但如(rú)何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已(yǐ)令投(tóu)资(zī)者目不暇接，如何让投(tóu)资(zī)者选择到适合自(zì)己(jǐ)的产品，证(zhèng)券公司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采(cǎi)取线上线下相结合的方式，注重交流和体(tǐ)验，为客户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推(tuī)广个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)时曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金特点，细化形成“甄选100个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金评(píng)价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管(guǎn)理、声誉口碑量(liàng)化(huà)评价(jià)，优选值得信赖的(de)养老金(jīn)基(jī)金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投(tóu)研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老(lǎo)金基金产(chǎn)品清单，满足养老金(jīn)客户(hù)个性化养老需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不(bù)承(chéng)认的是(shì)，虽然(rán)证券公司营(yíng)业网点数量(liàng)在“金(jīn)融圈”内(nèi)并不算少(shǎo)，但远难以与大型(xíng)商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年(nián)报发布会上，该行高(gāo)管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开(kāi)立(lì)个人养老(lǎo)金账户(hù)229.16万(wàn)户，位列全行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设(shè)银行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意(yì)公布(bù)投(tóu)资者通过其(qí)渠道(dào)开通(tōng)个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社(shè)会保(bǎo)险公共服务平(píng)台(tái)上仅(jǐn)可查(chá)询商业银行个人(rén)养老金业务开办(bàn)情(qíng)况。其中显示，23家获准(zhǔn)开(kāi)办个人养老金业(yè)务的银行中(zhōng)，有(yǒu)22家开设了资金(jīn)账户(hù)和(hé)储蓄(xù)交易业务，8家同(tóng)时开展了基(jī)金交易业务、保险交易业务和理财交(jiāo)易业务(wù)。

　　与大型(xíng)商业(yè)银行所(suǒ)拥(yōng)有的(de)产品和渠道优势相比，证券公(gōng)司个人养老金业(yè)务的规(guī)模相对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以(yǐ)比拼，但券商(shāng)发力个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推广个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务时，将“一站式”服(fú)务作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前(qián)表示，其个人养老金业(yè)务从引导客(kè)户形成(chéng)科学养老理财观念的长远视角出发，为客户(hù)提供从产品策略、到产品优选、再到组合(hé)配置的(de)全周期专业资配服(fú)务和一站式的产品选择。中信(xìn)证券(quàn)亦推出(chū)个人养老(lǎo)金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户管理(lǐ)、资产(chǎn)配置、服务(wù)陪伴于(yú)一体(tǐ)的个(gè)人养老金投资(zī)综合服(fú)务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓(tuò)个(gè)人养老金业务的解决方案。东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介(jiè)绍(shào)，东方证券基于对个人养老(lǎo)金目标客群的深(shēn)入研究(jiū)，将(jiāng)开发大(dà)中型企业作为个人养老(lǎo)金(jīn)客(kè)户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具(jù)体而言(yán)，东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券协(xié)同系统内成员公(gōng)司开展走进(jìn)企(qǐ)业推广个人养老金活动，为企(qǐ)业(yè)单(dān)位员工(gōng)提供个(gè)人养老金上门服务，免去客户前往营业厅办理业(yè)务路(lù)上花(huā)费(fèi)的时(shí)间(jiān)，提高服务效率，节约客(kè)户时间。展业(yè)初期组(zǔ)织了超过(guò)100场的个人(rén)养老金走(zǒu)进(jìn)企业(yè)服务活动，覆盖(gài)企业(yè)员(yuán)工近万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半年(nián)

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下(xià)旬，券商代销个人养老金业(yè)务(wù)“开闸”，多家(jiā)获资(zī)质的(de)机构正式展业，逐鹿个(gè)人(rén)养老金市场。如(rú)今，个人养老金制度实(shí)施(shī)已有半年，相关产品的收(shōu)益率(lǜ)和(hé)回撤情况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求(qiú)等问题，持(chí)续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老需求，投资者更希(xī)望能实(shí)现低(dī)波动、低(dī)回撤。如(rú)何做(zuò)到(dào)从中长期保值增值同时又让客(kè)户体验(yàn)良好是个人(rén)养老(lǎo)产品(pǐn)成败的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同时(shí)服(fú)务上寻(xún)求创新(xīn)突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已(yǐ)然成为券(quàn)商财富管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不断(duàn)完(wán)善客户服务体系，满足客户多(duō)层次金融(róng)需求，促进财富(fù)管理(lǐ)业务高(gāo)质量(liàng)发展，券商(shāng)在业务内涵上(shàng)正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士(shì)表示(shì)，在客户分类服务方面(miàn)，会根据国家政策(cè)选择社保关系在先行城市(shì)（地区(qū)）、能享受税优且对(duì)税优(yōu)敏感、对理财有初步认知(zhī)的客户进行第一(yī)阶段的(de)重点服(fú)务，对其他(tā)客户(hù)会随着(zhe)试点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可(kě)重点关(guān)注企(qǐ)事业单位员工，特别(bié)是大中型城市具(jù)有一定经(jīng)营(yíng)规模的企业员工，他们能够享受个(gè)税抵扣的优势，具备一定投资意识和财(cái)务认知；这类人群对未(wèi)来退休(xiū)有一定的(de)规划(huà)和想法。

　　同时，由(yóu)于个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)是(shì)一个(gè)增量市场，对证(zhèng)券公司而言，针(zhēn)对潜在(zài)客群(qún)可(kě)以全市场(chǎng)覆盖(gài)。证券(quàn)公司可以通过(guò)投研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造(zào)更多养老投(tóu)资(zī)场景，跟踪(zōng)了解客(kè)户的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型(xíng)的(de)养老(lǎo)基金，帮助客户(hù)建立(lì)个人养(yǎng)老金投资计划。此外，证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应对投(tóu)资组合(hé)净(jìng)值的波动，引导(dǎo)客户持续(xù)参与(yǔ)养老金投(tóu)资(zī)，提升客户养(yǎng)老投资的获(huò)得感、体验感(gǎn)。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人表示，会针对不同风险(xiǎn)承受(shòu)能力、不(bù)同(tóng)年龄结(jié)构和不同资金体量(liàng)制(zhì)定(dìng)个性化养老策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为(wèi)居民（无需(xū)开户(hù)）提(tí)供(gōng)符(fú)合监管部门要(yào)求的金融机构和(hé)金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁”理财案(àn)例(lì)、养老讲(jiǎng)堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提供(gōng)更丰富的“安养(yǎng)计(jì)划plus”养老金融服务，包(bāo)括(kuò)养(yǎng)老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期(qī)的养老方(fāng)案跟(gēn)踪报告(gào)以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁认为(wèi)，证(zhèng)券(quàn)公司需(xū)要有长远眼光(guāng)，打造增量市场(chǎng)，承担起构建养老金(jīn)第(dì)三支柱的重要使命。

　　第(dì)一(yī)，在(zài)获(huò)客及投教方面(miàn)，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪伴，提高客(kè)户对个人养老金的(de)认知。走(zǒu)进企(qǐ)事业单(dān)位，通过上门服务(wù)的方(fāng)式触达企业和客(kè)户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会(huì)和投资教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养(yǎng)老金的重要性、投资策略和(hé)长期规划，激发客(kè)户(hù)对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方面，建立内(nèi)容丰富(fù)的一(yī)站式个人养老(lǎo)金(jīn)专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询(xún)等基础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和(hé)实用养老工具（如(rú)节税计算器），加强与客(kè)户的深度(dù)互动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科技应(yīng)用方面，引入智(zhì)能(néng)科技和人工智能技术，通过数(shù)据分析和算(suàn)法模型，根(gēn)据客户的风险承受能力(lì)、资产状况(kuàng)和目标退休年限，定(dìng)制化推荐养老金(jīn)产(chǎn)品组合，并提供(gōng)实时(shí)投(tóu)资组合(hé)跟踪和风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，帮(bāng)助客户更好地(dì)实(shí)现养老投资(zī)保值增值。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业务负责人则表示(shì)，可以通过“人(rén)+科技”，在大(dà)数据智能客户分析系统的基础上(shàng)，可(kě)以针对(duì)不同养老诉求的(de)客(kè)户达成(chéng)“千(qiān)人千(qiān)面”的个(gè)性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合(hé)）是后(hòu)面的(de)“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为(wèi)不同(tóng)生命周(zhōu)期和年(nián)龄阶段的客户提供专业的(de)、一(yī)对一的养老配(pèi)置(zhì)服务(wù)。

　　运行半年(nián)七成收(shōu)益告负

　　客户体验(yàn)成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产品能不能(néng)满足(zú)真正的养老诉求(qiú)？这些(xiē)问题(tí)都(dōu)是投资者的(de)重要(yào)关(guān)注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老目标基(jī)金的整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示(shì)，全市场149只公(gōng)募养老基金产品，近七(qī)成(chéng)收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养老目(mù)标基金自成立(lì)以来回报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳健(jiàn)养老(lǎo)一年持有(yǒu)Y，自成立(lì)以来(lái)回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等(děng)旗下超10只养老目标基(jī)金收益在(zài)1％以上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不(bù)出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望能实现低波(bō)动、低(dī)回撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同时又让客户体验(yàn)良好是个人(rén)养老产品成败(bài)的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客户保值(zhí)增(zēng)值(zhí)，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的(de)初衷。”银河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人介(jiè)绍，目前个人(rén)养老(lǎo)金可投资的4类产品风险收益(yì)特点明显，有的类别更(gèng)侧重本金安全、有的类别(bié)更侧重资产增值；但同时(shí)，每(měi)个类别很难做到在保证其(qí)特点达到(dào)的同(tóng)时又规(guī)避掉该类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况(kuàng)来看，低(dī)波低回撤对于离退休时点(diǎn)较(jiào)近的投资者比较合适，性(xìng)价比高的中波动(dòng)中回撤(chè)、高波动高回撤(chè)特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也是可以选(xuǎn)择的(de)，拉(lā)长周(zhōu)期(qī)看也能满足客户(hù)养老类(lèi)资金的保(bǎo)值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到(dào)上述(shù)两个目的，前提是有一套(tào)完整、自洽(qià)、适(shì)用、有效且动态适(shì)配(pèi)的产品(pǐn)评价(jià)体系，通过该体系的评价(jià)，能(néng)较为清晰(xī)地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风(fēng)险收(shōu)益(yì)比等）、能公平、公正地对同类或者同策(cè)略(lüè)产品(pǐn)进行综合评判(pàn)。如此(cǐ)，才能真(zhēn)正将好的(de)产品(pǐn)、合适的(de)产品推荐(jiàn)给(gěi)合适(shì)的(de)客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标(biāo)风险型和目(mù)标日(rì)期型两(liǎng)大类(lèi)，投资(zī)者可(kě)以根据自身投(tóu)资目标和风险承受能力选择(zé)具体的产(chǎn)品(pǐn)。比如(rú)低(dī)风险偏(piān)好(hǎo)的客户可(kě)选择目标日期型(xíng)中(zhōng)的稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动(dòng)，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目(mù)前(qián)我国城镇职(zhí)工养老金替代率尚有不足，根据(jù)国(guó)际经验，如(rú)果退(tuì)休(xiū)后的(de)养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维(wéi)持退(tuì)休前的生(shēng)活水平，养(yǎng)老金(jīn)投资的(de)增(zēng)值功能(néng)也是一个重(zhòng)要考量。由于个人(rén)养老金取用需要(yào)达到年龄等条件，投资资(zī)金具有长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受一定的短(duǎn)期波动，对(duì)于追求长期投资收益的客户(hù)，可以配置一定高比例资(zī)金在权(quán)益型资产上，实现(xiàn)养老(lǎo)投资的保(bǎo)值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人也(yě)认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金融属(shǔ)性，需要关注老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保值增值的(de)养老需求。站在资产角(jiǎo)度(dù)，想要实(shí)现长期(qī)资金的稳(wěn)健投资回报，资(zī)产配置(zhì)不可或缺(quē)。通过(guò)投资不同品种、不(bù)同收益特征、低相关(guān)性(xìng)的金融(róng)资产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满足投资者的养老投资(zī)目标(biāo)。

　　推(tuī)动个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)高(gāo)质量(liàng)发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金(jīn)业(yè)务积极发展的同时(shí)，与渠道网点和客户众多的银行等机构(gòu)相比，券商如何突(tū)破自身(shēn)瓶(píng)颈，实(shí)现(xiàn)差异化(huà)的发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责人(rén)表示，银(yín)行、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)独立销售机构(gòu)都可(kě)参与到为客户提供(gōng)个人养老(lǎo)基金服务，几类机构优势互补，严(yán)格意义上说是竞(jìng)合(hé)而(ér)非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机构或者每家机构(gòu)可以根据(jù)自己(jǐ)的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势(shì)，服(fú)务好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来(lái)还有(yǒu)以(yǐ)下三方(fāng)面诉求：一是增强基(jī)础设施建设，能在服务时效性上与银(yín)行拉平，提(tí)供7×24小时(shí)的(de)开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养(yǎng)老品(pǐn)类上更加(jiā)丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养(yǎng)老产品（如(rú)养老理财）；三是明(míng)确(què)养老规划业务合规性，为不(bù)同的客户提(tí)供基于(yú)客户(hù)需(xū)求和画像的养老规划方(fāng)案(àn)。”上(shàng)述负责(zé)人提到。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人提出，当前的政策(cè)要求下(xià)，客(kè)户(hù)如果想在券商端参与个人养老金投资，需(xū)要(yào)分别(bié)在银行端、个税端进行一(yī)系列(liè)前序(xù)操作步骤，对于(yú)尚(shàng)不(bù)熟(shú)悉业务流(liú)程的投资者来讲，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的管(guǎn)理(lǐ)要求(qiú)，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可(kě)供投资者(zhě)选择的产品种类(lèi)较为单一，难以(yǐ)进一步为(wèi)投资者提(tí)供更丰(fēng)富的(de)个人养(yǎng)老金配(pèi)置(zhì)方(fāng)案(àn)。未来期待(dài)能(néng)够从政策端进一(yī)步简化投资(zī)者(zhě)的办理(lǐ)流程，提升(shēng)客户体验；给予券商在多样(yàng)化个人养老金品(pǐn)种的引入和研(yán)发上的政策支(zhī)持，丰富(fù)客户多(duō)元化的投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着个人所得(dé)税退税(shuì)的开始，不(bù)少人发现自己的退税比去年多(duō)了不少(shǎo)，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金业(yè)务，并入(rù)了(le)金。这一消(xiāo)息大大刺激(jī)了不少(shǎo)本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据人社部披(pī)露(lù)的数据，截至今年3月底，个人养老金参加(jiā)人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短(duǎn)的一个月的时间(jiān)里，增(zēng)加了500万(wàn)户，开户速度(dù)明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是(shì)个人(rén)养老金累(lèi)计(jì)缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外(wài)，据(jù)中(zhōng)国保险资(zī)管业协会(huì)执行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德(dé)云(yún)透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养(yǎng)老金(jīn)账户的三(sān)千多万人中，仅900多(duō)万人完成了资(zī)金(jīn)储存(cún)。

　　从记(jì)者走访的结(jié)果来(lái)看，个人养老金产品(pǐn)的收益率远低(dī)于预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的(de)原因主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了(le)不少吸引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的(de)问题？银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人认(rèn)为，这是(shì)一个专(zhuān)业活，既需(xū)要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老规划，也(yě)需要业务人员及其所(suǒ)在机构(gòu)有(yǒu)比较专业且综合的(de)服务(wù)能(néng)力。

　　也有部分投资(zī)者(zhě)认为，个人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或家庭养老的全(quán)面需求，还需要(yào)结合其(qí)他商业产品(pǐn)等综合(hé)考(kǎo)虑(lǜ)；大多数产(chǎn)品流(liú)动性差(chà)，难(nán)以预防到(dào)退休前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户(hù)热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品(pǐn)正在(zài)逐渐丰富，但是“开户热投资冷(lěng)”的现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险(xiǎn)资管(guǎn)业(yè)协(xié)会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举(jǔ)办的(de)2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛上(shàng)表示，目前个人养老金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户(hù)人数占基(jī)本养老保险参保人(rén)数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例(lì)低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供(gōng)应不均(jūn)衡的(de)问题，国家金(jīn)融监(jiān)督管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给。近日，国家(jiā)金(jīn)融监督管理总局已向(xiàng)业内就(jiù)关于促进专(zhuān)属商业养老保险发(fā)展有关事项征求(qiú)意见(jiàn)。根据征求意见稿，专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险拟由试点业务转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表示(shì)，随着专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险转为常态化业务，参(cān)与该项业务(wù)的险企数量将(jiāng)增加不(bù)少。此外，专属商业养老保险是(shì)对接(jiē)个人养(yǎng)老金制度的主要(yào)保险产品，这(zhè)意味着个人(rén)养老(lǎo)金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提供(gōng)稳(wěn)健型(xíng)、进取型(xíng)两(liǎng)种(zhǒng)风格账户供客户(hù)选择。据各家保险公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算(suàn)利率(lǜ)，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算(suàn)利(lì)率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保险的收益(yì)率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供给的同时，多家金融机(jī)构呼吁(xū)从产品设(shè)计端解决(jué)“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问(wèn)题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出(chū)的特(tè)点，包括为退休人群提(tí)供稳定安(ān)全(quán)有保障且抗通胀的收(shōu)入(rù)补(bǔ)充来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群储(chǔ)备失能养护和(hé)医疗应急资产(chǎn)、为退休人群(qún)规划(huà)遗产、将养老投资(zī)与养老保(bǎo)障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融(róng)产品的设计初心，必须切实(shí)从客户(hù)需求出发(fā)；养老金(jīn)融(róng)产品的(de)设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设(shè)计成果，应(yīng)该更多的(de)让利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融(róng)工具、做艰(jiān)难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分(fēn)利(lì)用资本市场(chǎng)具有良好增值能(néng)力资(zī)产的养(yǎng)老产品取决于(yú)发行(xíng)人（或管理人）的产品设(shè)计能力(lì)和资产管理(lǐ)能力。“证券(quàn)公司作(zuò)为财(cái)富管理服务提(tí)供(gōng)商，可以与产品发行(xíng)人（或(huò)管理(lǐ)人(rén)）合作，根据客户需求设计出(chū)在养老(lǎo)功能方(fāng)面(miàn)更有竞争力的产品”，上述(shù)负责人表示(shì)。

　　中信建投也希望能(néng)参与到具体的产(chǎn)品设(shè)计之中(zhōng)。其(qí)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)业(yè)务负责人建议，参考(kǎo)部分发达国家(jiā)的经验，未来除了股(gǔ)、债(zhài)配置(zhì)，或(huò)在(zài)未来(lái)可以考虑增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分散投(tóu)资风险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可(kě)以直接在开户的(de)时候做投资选择。这样在开户(hù)的(de)时候就(jiù)可(kě)以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养(yǎng)老(lǎo)金可能面(miàn)临的流(liú)动性问(wèn)题，长(zhǎng)城人寿保(bǎo)险(xiǎn)股份(fèn)有限公司总(zǒng)经理王玉(yù)改(gǎi)近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决(jué)客户对短期资金的(de)需求。

　　券(quàn)商发力个人补充养(yǎng)老金融(róng)方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老的(de)全面需求(qiú)，多家券商还发(fā)力个人养老金账户(hù)以(yǐ)外(wài)的个人补(bǔ)充养老金融(róng)方案(àn)，例(lì)如银(yín)河证券(quàn)的“安养计(jì)划(huà)plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉(sù)记者(zhě)，目前，银(yín)河证券(quàn)已根据在职群体养老(lǎo)规划的(de)长期性、稳(wěn)健性(xìng)、安(ān)全(quán)性(xìng)等特点，已退休人(rén)群养(yǎng)老需求的(de)流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计出多(duō)层次、多元化(huà)、个性化(huà)的(de)养老(lǎo)配(pèi)置方案，积(jī)极(jí)履(lǚ)行养老保障(zhàng)社(shè)会(huì)责任，力争为居(jū)民提(tí)供持(chí)续卓越的养老规划与满足不(bù)同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证(zhèng)券的“信(xìn)养(yǎng)计划(huà)”则基于(yú)个(gè)人养老场景，引入(rù)更丰富的养(yǎng)老型年(nián)金、增额(é)终身寿(shòu)等不(bù)同品类(lèi)产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性资产，满足(zú)客户多样化、多(duō)层级(jí)的养老资(zī)产配(pèi)置需(xū)求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大支(zhī)柱养老金业务中的企业年(nián)金业务，银(yín)河证(zhèng)券还上线(xiàn)了自(zì)研的年金(jīn)综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统可以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后(hòu)年(nián)金组合(hé)净值与持股比例(lì)等数据，结合公募基(jī)金(jīn)、股市债(zhài)市数据，展示客(kè)户委托年(nián)金组合(hé)的评价(jià)结果。此外，也(yě)可以(yǐ)利用年金机制间(jiān)接(jiē)服(fú)务背后的(de)企业员(yuán)工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目(mù)前，银河(hé)证(zhèng)券基金研(yán)究(jiū)中(zhōng)心已为(wèi)部分(fēn)省市提供职业(yè)年金的组合评(píng)价与管理咨询服务(wù)，也计划结合机(jī)构(gòu)条(tiáo)线(xiàn)业务(wù)规划为央企与国(guó)企提供企(qǐ)业年金(jīn)组合评(píng)价等综合(hé)金融(róng)服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎(lí)明告诉(sù)记者(zhě)，公司自主开(kāi)发建设部署的年(nián)金(jīn)综合(hé)评价系统及(jí)研究咨询服务，具有养老属性的(de)综合金融服务体系(xì)均是公(gōng)司积极响应国家养(yǎng)老发(fā)展战略(lüè)而(ér)推出(chū)的新(xīn)服(fú)务(wù)，体现(xiàn)了在(zài)第二(èr)、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老(lǎo)金业务(wù)，目前(qián)公司已(yǐ)初步建立了(le)个人养老金及个(gè)人养(yǎng)老金融服务体(tǐ)系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代(dài)理牌照(zhào)，为(wèi)百姓提供更加(jiā)有温度、有态度的个人养老金(jīn)融(róng)服务(wù)。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开(kāi)通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在(zài)我们介(jiè)绍(shào)之前都已(yǐ)有所了解，感(gǎn)觉(jué)这项(xiàng)制度的(de)普及度和客户(hù)认识程度在不断提升。”某大型银行的客户经(jīng)理林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了(le)账户并没有存钱(qián)，或存(cún)了(le)钱(qián)没有开始投资，主要因为不知(zhī)道如何选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记(jì)者，“这种情况下(xià)我们就会(huì)再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客(kè)户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地(dì)区）启动实施。距离个人养老金(jīn)制(zhì)度落地(dì)已经过去半年，民众接受度(dù)和业务进展情况如何？从(cóng)业人员(yuán)在(zài)具(jù)体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄段的群体(tǐ)会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和券商营业部，了(le)解(jiě)个人养老金制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更关注税收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和国家社会(huì)保险公共(gòng)服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金制(zhì)度经过半年(nián)时间的发展，在(zài)产品种(zhǒng)类、数量(liàng)和参与(yǔ)人(rén)数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营(yíng)业(yè)部(bù)财富管(guǎn)理相关岗位的(de)黄宁（化名(míng)）告诉记(jì)者：“很多客户都对个人养(yǎng)老金业务热情高(gāo)涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还有很多是(shì)打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业务(wù)的热(rè)情和关(guān)注(zhù)度比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨询和开户外(wài)，还有不少(shǎo)企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人等通过企业(yè)和单位组(zǔ)织来了解(jiě)、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记(jì)者(zhě)了解(jiě)了身边两位不同年龄段、均已购买个人(rén)养老金产品的(de)朋友后发现，两(liǎng)人(rén)所关注的问题“焦(jiāo)点”的确(què)有所不同。

　　一位在(zài)上海地区金融机(jī)构工作的(de)“80后”告诉(sù)记者，自从工作(zuò)以(yǐ)来，她(tā)每(měi)年(nián)都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了(le)个人养(yǎng)老金制度后(hòu)，就分一部分(fēn)在个人养老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使(shǐ)存长(zhǎng)期也不会影(yǐng)响她未来(lái)的生活质量(liàng)，并且放(fàng)进(jìn)个人养老金(jīn)账户是在(zài)基(jī)本养老(lǎo)保险(xiǎn)之外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而另(lìng)一位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的就是买个人养老(lǎo)金可以(yǐ)享受税收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想(xiǎng)法，黄(huáng)宁也向(xiàng)记者坦(tǎn)言，他(tā)们(men)在日常介绍(shào)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)过(guò)程中确实(shí)会(huì)考虑(lǜ)到不同年龄群体(tǐ)的不同(tóng)需求(qiú)和(hé)想法，进而更好地“对症下(xià)药”，比如给刚工作不久的年(nián)轻人(rén)着重介绍“退(tuì)休后多一(yī)份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得(dé)进(jìn)展(zhǎn)的(de)同时，还(hái)有不少(shǎo)已(yǐ)经(jīng)了(le)解个(gè)人养老(lǎo)金业务的民(mín)众仍在(zài)“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多(duō)万(wàn)人开通(tōng)了(le)个(gè)人养老金(jīn)账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在(zài)银行端个(gè)人养老金业务的开(kāi)展中感受到，一些(xiē)客(kè)户开了(le)户但没存储的主(zhǔ)要(yào)顾虑是锁(suǒ)定时间太长(zhǎng)，担心(xīn)之后如果要大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客(kè)户则(zé)是认为在个人养老(lǎo)金产品并(bìng)非专门设计且收(shōu)益优势不(bù)明显，目(mù)前(qián)个人(rén)养老金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保(bǎo)险产品、养老目标(biāo)基金(jīn)四(sì)类产(chǎn)品，即(jí)使不通过个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)也可以直(zhí)接买，且收益差(chà)距不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从券(quàn)商从(cóng)业人员(yuán)的(de)角度谈到了推广(guǎng)个人养老金业务过程中的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金只(zhǐ)支持(chí)代销公(gōng)募基(jī)金，无法代(dài)销存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)，有(yǒu)些(xiē)客(kè)户风险承受能力较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产品，纯公募(mù)基金难以(yǐ)达到(dào)资产配置的需(xū)求。”

　　此外(wài)，还有一部(bù)分(fēn)年轻(qīng)人向记者(zhě)直言，对于离退休还较遥(yáo)远的群(qún)体(tǐ)来说，养(yǎng)老需求当然也需(xū)要考虑，但眼下的生(shēng)活和(hé)经济状况才是更重要的。