财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞(chéng)）距离(lí)瑞(ruì)士政(zhèng)府km是公里吗，1km等于多少公里撮合瑞银(yín)与瑞信合(hé)并近(jìn)两个月后，与这次事件有关(guān)的一个重要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信(xìn)贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信(xìn)贷衍生品决定委(wěi)员(yuán)会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网(wǎng)发布公(gōng)告(gào)称(chēng)，由11家买方机构、卖方银行(xíng)和做市商组成的委员(yuán)会一(yī)致投(tóu)票通过了上述决议。值得一提(tí)的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有(yǒu)出现(xiàn)在(zài)投票的(de)清单(dkm是公里吗，1km等于多少公里ān)上。

　　具体来说(shuō)，提出这个问题的市场(chǎng)参(cān)与者认(rèn)为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依(yī)据的参考债(zhài)券(quàn)（次级债）具有(yǒu)同等地(dì)位，并以一份2020年到期的(de)瑞信(xìn)英(yīng)镑次级债(zhài)作为(wèi)标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁定(dìng)，并(bìng)没有发生“政府干预的信贷(dài)事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中(zhōng)的排(pái)名条款(kuǎn)和担(dān)保条件(jiàn)，次级债的持(chí)有人是相较于AT1债券的优先债权(quán)人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排(pái)除(chú)义务”。周三的(de)文件中，决(jué)策委(wěi)员会没有对AT1债券(quàn)是否构成借(jiè)款资金做(zuò)出任何决定。

　　在(zài)3月中旬(xún)的紧(jǐn)急(jí)交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元(yuán)的瑞(ruì)信AT1债券全(quán)额减记，此举也引发了大(dà)量此(cǐ)类(lèi)债券持有人的诉讼。一(yī)些投机者也在市场上(shàng)炒(chǎo)作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较(jiào)为常见(jiàn)的金(jīn)融(róng)衍生品，信贷违约(yuē)掉(diào)期的(de)作(zuò)用是在信(xìn)贷事件（违约、重组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索赔的金额(é)通常等于参考资产(chǎn)的面值(zhí)减去违约后的市(shì)场价值。各个区域的(de)信(xìn)贷衍生品(pǐn)决定委员会，负责(zé)决定(dìng)在这个地区是否(fǒu)发生了信(xìn)贷(dài)衍生(shēng)品(pǐn)合(hé)约中定(dìng)义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信(xìn)托(tuō)和清算公司（DTCC）的数(shù)据(jù)，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债务相(xiāng)关的CDS名(míng)义(yì)总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数(shù)据并(bìng)未区分优先(xiān)级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新(xīn)评(píng)估。在本周二提(tí)交(jiāo)给美(měi)国SEC的(de)监管文(wén)件中，瑞(ruì)银表示紧急(jí)接手瑞信预计将造成170亿美元的损(sǔn)失(shī)，其(qí)中有40亿(yì)美元(yuán)为潜在的诉讼(sòng)和罚款(kuǎn)支(zhī)出(chū)。不过(guò)这部分(fēn)的(de)损失将(jiāng)会由一笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购资(zī)产(chǎn)的价格(gé)（30亿瑞(ruì)郎）远远(yuǎn)低于资产的实(shí)际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去年10月开始，瑞银(ykm是公里吗，1km等于多少公里ín)的战略(lüè)委员会就已经开始(shǐ)评估(gū)瑞信的状(zhuàng)况(kuàng)，并在今年2月(yuè)得出“不(bù)宜(yí)收购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交易完成后加入瑞(ruì)银(yín)集团的(de)董事会，同时在“可预见的未来”，瑞(ruì)信(xìn)的品牌仍(réng)将独立运营。

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