北(běi)京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭(dā)档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提(tí)问环(huán)节中，回答了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也(yě)可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不(bù)过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资(zī)人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到一(yī)些(xiē)更好(hǎo)的(de)公司，而这即(jí)便有一些不(bù)确定(dìng)因(yīn)素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出的(de)“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出(chū)了(le)相对符合巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代(dài)财经(jīng)首(shǒu)先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其(qí)所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在(zài)重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银(yín)行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良(lián指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好g)影响(xiǎng)的公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市(shì)盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（3指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好00979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业(yè)股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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