北交所开(kāi)市至(zhì)今一年半，公募基金投资北交所步伐不断推(tuī)进，除了推(tuī)出北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)、北交所主题基金(jīn)、“专精特新”主题(tí)基(jī)金外，存(cún)量(liàng)产品也加大北交所布局力度(dù)，今年(nián)更(gèng)有新基金(jīn)密集公告可投北交所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多家公募(mù)机构及人(rén)士表示，随(suí)着北证50指数推(tuī)出(chū)，北交所活跃度抬升，部分(fēn)公司表现良好，叠加较低的估值水(shuǐ)平(píng)，公募基金(jīn)等(děng)专(zhuān)业投资者积极(jí)挖掘北交所投(tóu)资机遇，投向北交所的意愿也(yě)在增加。从(cóng)长期投资(zī)的角(jiǎo)度看，北交所股(gǔ)票处(chù)于投资(zī)相(xiāng)对早期阶段，更具成长空(kōng)间，符合“专精(jīng)特新”属性(xìng)的隐形冠军和(hé)科技(jì)、制造等行业，长期投资价值受到公募资(zī)金的(de)青睐(lài)。

　　新基金公告可投北(běi)交所

　　专业(yè)机(jī)构挖掘(jué)北交所投资机会

　　据记者统计，截至(zhì)5月13日(rì)，今年以(yǐ)来累计(jì)有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动(dòng)、银华心质混合、中庚(gēng)港股通价(jià)值18个月等(děng)十(shí)多只(zhǐ)次新基金公告(gào)可投资于(yú)北(běi)京证券交易所(suǒ)上(shàng)市股票，并揭示了相关风(fēng)险(xiǎn)。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀(què)基金等多家基金公司也发布公告称(chēng)，北交(jiāo)所上市(shì)股票(piào)是国内依法发行上市的股(gǔ)票，属于基金法规定的(de)“上(shàng)市(shì)交易的股票”。在遵守基金合同所规(guī)定的投(tóu)资(zī)目标、投资策(cè)略(lüè)、投资范(fàn)围、资(zī)产配置比例(lì)、风(fēng)险收益特征和相关风险控制指(zhǐ)标等前(qián)提(tí)下，公司旗下基金可参与北交(jiāo)所股票的投资(zī)。旗(qí)下新增基金如果符合基金(jīn)合同的有关(guān)规(guī)定，亦可(kě)投资北交所上市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信建投基金相(xiāng)关投(tóu)研人(rén)士表(biǎo)示(shì)，公募新基(jī)金之所以密(mì)集公(gōng)告可投北(běi)交所，一方面表明专业(yè)投资机构敏锐地发现了北交所相(xiāng)关股票潜在的投资机会(huì)，开始加大布(bù)局(jú)力(lì)度；另(lìng)一方面，北(běi)交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司是除沪深两市(shì)以外国内最(zuì)优质(zhì)公(gōng)司的代(dài)表(biǎo)，许多(duō)标的当前估值水平偏低，具(jù)备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金(jīn)也认为(wèi)，一方面从(cóng)持仓数量和持股总量的角度(dù)来(lái)看，公募参(cān)与北交(jiāo)所意(yì)愿(yuàn)在(zài)持续增加。另一方(fāng)面，相较于上证、深证，北交所上市公司数量、总(zǒng)体(tǐ)规模较小，流动性较(jiào)弱，去年11月北交(jiāo)所推出北证50指数以来(lái)，被(bèi)动资金的(de)加入使(shǐ)得整个(gè)板块的成(chéng)交变得更(gèng)加活跃，同时，部(bù)分公司的良好(hǎo)表为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别现也使得越来越多投资者关注到北交(jiāo)所(suǒ)，自然也引来更多(duō)资金的关注。

　　鑫(xīn)元基(jī)金(jīn)也(yě)表示，公募(mù)基金的配置意(yì)愿(yuàn)，主要取决于北交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及(jí)专精特新(xīn)领域的(de)景气度(dù)。而近期北(běi)交所市场出现积极信号：2022年年报中，多(duō)只公募基金产品出现(xiàn)在(zài)北交所公(gōng)司前十大股(gǔ)东(dōng)名单中；北交所较大(dà)规模公司去(qù)年(nián)业绩涨势良好，今年一季(jì)度盈(yíng)利表(biǎo)现(xiàn)继续(xù)向好；次新基金(jīn)在北交所(suǒ)的持(chí)股集中度高。“预计随着(zhe)后续市场(chǎng)流动性的改善和创新型中小企业的高速(sù)成长，北交所投(tóu)资有望实现(xiàn)戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值(zhí)小、流动性等制约(yuē)，初步“试水(shuǐ)”北交所市场(chǎng)的公募基金(jīn)，在投资(zī)比例、策略上也存在差异，但未来会加大对(duì)北交所市场的研究和投(tóu)资(zī)。

　　鑫元基金表(biǎo)示(shì)，结合(hé)北交所的战略(lüè)定位(wèi)和上市(shì)公司(sī)“小而美(měi)”的特征，预(yù)计次新基金投(tóu)资将深(shēn)入(rù)细分产(chǎn)业链的(de)研究，挖掘市(shì)场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性(xìng)强(qiáng)的个股机会(huì)。同时，也可(kě)根据主(zhǔ)板上一些成长赛道的公司估值水平，在(zài)北交所中进行映射，选择估值水(shuǐ)平显著偏低的(de)公司进(jìn)行投资。在(zài)组合配置上，力求均衡和风险分散，降低中小企(qǐ)业经营波动大(dà)的风险。此外，北交所相关基金(jīn)也会积极参与转板、新股发(fā)行等投资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金(jīn)上(shàng)述(shù)投研(yán)人(rén)士也称，我们(men)高度重(zhòng)视北交所投(tóu)资机会，目前有一只北交所主题(tí)基金，未(wèi)来一方面会根据(jù)市场情况，择机发行更多以北交所股票为(wèi)主要投资范围的基金产(chǎn)品，另一方面，不排除将存量基金产品的投资范围扩(kuò)大至(zhì)北(běi)交所股(gǔ)票，同时会增加研究团队拓展对北交所股票的研(yán)究深度和广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历(lì)史最高

　　从(cóng)公(gōng)募持仓北交所股票总(zǒng)市值情(qíng)况看，截至(zhì)2022年底，全市场公(gōng)募基金持有北交(jiāo)所个股数量82只(zhǐ)，达到(dào)历史(shǐ)最高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿(yì)股，半年增(zēng)长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以来(lái)，公募投资(zī)北交所总(zǒng)市值(zhí)总体呈现(xiàn)震荡攀升的(de)态势。

　　“北交所(suǒ)开板(bǎn)初期上市公司中，与新能源行(xíng)业相关(guān)的个股市值占比较高，而去年下半年新能源(yuán)行业(yè)整(zhěng)体回(huí)调幅(fú)度较大(dà)，带(dài)动投资(zī)北交所市值有所回(huí)落(luò)。”景顺长(zhǎng)城基金相关(guān)负责人称。

　　而(ér)从今(jīn)年年(nián)初看，北证50指(zhǐ)数(shù)一(yī)度出现快速上涨势头，2月(yuè)份(fèn)以来震荡下行，目前(qián)年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的(de)角度看，北交所的(de)投资(zī)价值仍(réng)然受到公募(mù)资金的青睐(lài)。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所(suǒ)当下(xià)呈现(xiàn)的特(tè)征类似于(yú)一级半的(de)市场，即投资阶段相(xiāng)比(bǐ)一级市(shì)场（股权投资）更加成(chéng)熟，但对比上证、深证的大多数公司而言又相对早期，可投(tóu)资(zī)标(biāo)的(de)规模也相(xiāng)对更(gèng)小(xiǎo)；但(dàn)从(cóng)长期投资的(de)角度来说，这也意味着更大的成长空间和收益率(lǜ)预期，故(gù)我们认为北(běi)交所具(jù)备良好的(de)长期投资(zī)价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金表示，我们对于(yú)具体行业没有明确的偏好，但是整(zhěng)体还是比(bǐ)较看好(hǎo)细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军：这些公司(sī)虽然普遍规模较小、受到的关注度可能(néng)不高，但在(zài)其所属行(xíng)业(yè)中拥(yōng)有较强的(de)竞争(zhēng)力，在研发(fā)投(tóu)入(rù)的强度上、成(chéng)长(zhǎng)性指标上，也不(bù)弱于(yú)创(chuàng)业板、科创板的上市公司，而且由于市值较小，可能反而(ér)拥有更大的(de)成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也(yě)表示，从(cóng)中长期(qī)视(shì)角看，随着北(běi)交所交易制度的不断完善(shàn)、已上(shàng)市企业(yè)的投资(zī)价值不断明确，以及(jí)场内流动性不(bù)断(duàn)提升，势必(bì)会吸为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别引更(gèng)多优(yōu)秀的企业、活跃的资金流入。北证50指(zhǐ)数(shù)估值有向上修复的(de)空间(jiān)，当前(qián)配(pèi)置的(de)性价比较高，胜率和赔率都非(fēi)常具备吸引力。

　　结合(hé)当前的北交所(suǒ)整体估值水平，叠加(jiā)2023年下半年打开的(de)降息窗口，鑫元(yuán)基金将重点关注成长赛道(dào)，尤其(qí)是具有专精特(tè)新特(tè)性的成长股。在行业的(de)稀缺性(xìng)方面(miàn)，投(tóu)资(zī)者可重点关注(zhù)具有高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿(ā)尔法收益可能聚焦(jiāo)在科(kē)技和制造两(liǎng)大赛道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和(hé)、军工蕴藏较(jiào)多(duō)左侧投(tóu)资机(jī)会。

　　中信建投基金相关投研(yán)人(rén)士也称，北交所有一(yī)大批优秀的创新型中小企业，借国家政策(cè)支持(chí)的东风和企业自身的努力(lì)，我们相(xiāng)信会有相当体量的(de)企业(yè)成长成为(wèi)大(dà)型(xíng)企业(yè)，这个成长的过程会给投(tóu)资者带来丰厚回报，因此我们(men)认为北交所具备长期投资价(jià)值。“具(jù)体细分而(ér)言，我们(men)更加看好(hǎo)电力设备、机械设备、医(yī)药生物(wù)等(děng)三个领(lǐng)域。”

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