本周，沪综指3400点关口之前虚晃(huǎng)一枪，以(yǐ)连跌6天的逼空形态洗盘，兔(tù)年收益消耗(hào)殆尽。乐观来看，A股下行更多(duō)是受中概股(gǔ)拖累，后(hòu)市下(xià)跌空(kōng)间不大。

　　中概股下跌(diē)拖累A股急挫(cuò)

　　截至周四(sì)，兔(tù)年股市走过3个月行程，期(qī)间沪指仅上(shàng)涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴(bā)长不(bù)了”之叹(tàn)。其实，4月下旬行(xíng)情看似疾风(fēng)骤(zhòu)雨，大(dà)盘(pán)较4月18日峰值仅(jǐn)缩(suō)水约3％，上(shàng)行(xíng)通(tōng)道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外围股市下(xià)跌的(de)风险输入。作为(wèi)同股同权(quán)的两地(dì)上市指数，恒生AH股A指数和H指(zhǐ)数(shù)兔(tù)年(nián)涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市(shì)排行榜数据显示，截至周四(sì)，香港中企指(zhǐ)数和(hé)恒生指数(shù)过去3个月表现为全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙指数(shù)周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股(gǔ)表(biǎo)现低迷，主因是美联储加息在(zài)即，市场避险情(qíng)绪上升，国际(jì)资金从新(xīn)兴市场撤(chè)离。瑞士瑞(ruì)联(lián)银(yín)行(xíng)日前将中国股票评(píng)级从高配下调为中(zhōng)性(xìng)。从宏观面(miàn)看，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指数(shù)首季(jì)上升4.9％，去年(nián)四(sì)季度为4.4％。两(liǎng)大数(shù)据预(yù)示着(zhe)美国滞胀隐(yǐn)忧未减，加(jiā)息势在(zài)必行。英为(wèi)财情的(de)美联储利率(lǜ)观测(cè)器最新数(shù)据显示(shì)，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美国对(duì)策(cè)是：以1930年大(dà)萧条(tiáo)以来最快速度紧缩(suō)货币供应。美国3月M2货(huò)币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同(tóng)比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅(fú)，且(qiě)是连续(xù)第四个(gè)月(yuè)收缩。美(měi)联储加息导致金融(róng)资产盈利缩(suō)水，缩表则令流动(dòng)性折(zhé)价(jià)效应加剧，在全球(qiú)金(jīn)融市场催(cuī)生戴维斯双杀现象。

　　中特(tè)估受追(zhuī)捧

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美(měi)国银行(xíng)业又一张骨牌崩塌！第一共(gòng)和银行股价周(zhōu)三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的总市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月的(de)历(lì)史峰值缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实(shí)际存(cún)款较(jiào)去(qù)年(nián)末减少(shǎo)约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业危机频现，让A股机构不再抱团(tuán)银(yín)行股(gǔ)，银行(xíng)部分(fēn)龙头股招行等承(chéng)压，相较而言，工商银行兔年以(yǐ)来表现抢眼，A股股(gǔ)价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银(yín)行股(gǔ)价兔年颓势，一是二(èr)者虎年(nián)最后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增速(sù)；二是“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”开始风(fēng)行(xíng)，市场风格转换。但二者市净(jìng)率远(yuǎn)高于行业均值，难以(yǐ)赋(fù)予中特估概念(niàn)中(zhōng)的回购(gòu)预(yù)期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字头指数年内上涨(zhǎng)11％，强于(yú)同期上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是五连阳。其市盈率和市(shì)净率分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪(kān)称估(gū)值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和市(shì)净率(lǜ)中位数分别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面来看，让(ràng)央(yāng)企国(guó)企估乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿值回归市场均值(zhí)，已是国家资(zī)本新战略。国(guó)家外(wài)汇局日前表示：“无(wú)论从市盈率还是市净率等指(zhǐ)标看(kàn)，当(dāng)前(qián)A股的估值相(xiāng)对偏低(dī)。”类似表态无疑是为中字头(tóu)股票点赞。

　　典型个股是，当前总市值取(qǔ)代贵州茅(máo)台成(chéng)为(wèi)市值“一哥”的中国移动(dòng)，流通(tōng)小盘+次新+绩优概念让其成为(wèi)中特估龙头。

　　五(wǔ)月(yuè)预期下跌空间不(bù)大(dà)

　　股(gǔ)市(shì)“红五月(yuè)”之说，源自井喷(pēn)式牛市(shì)带(dài)来的财富记忆(yì)。1992年(nián)5月21日(rì)，上交(jiāo)所放开15只股票(piào)的涨跌(diē)幅限制，沪指当日(rì)大涨(zhǎng)105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技(jì)股主导的行(xíng)情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全(quán)年和5月份(fèn)上涨的年(nián)份(fèn)分(fēn)别为18次和17次(cì)，二者同时上涨的年份有(yǒu)11次(cì)。自2008年(nián)至去年的15年里(lǐ)，红五(wǔ)月出(chū)现7次，占比为46.7％。期(qī)间5月(yuè)和全年同步飘(piāo)红4次，5月(yuè)份这个风向标已不太灵(líng)光。相比之(zhī)下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次，除了2008年(nián)当(dāng)年下跌65.4％之外(wài)，其余年(nián)份(fèn)皆飘红。截至周(zhōu)四(sì)，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘红(hóng)概(gài)率不(bù)低。

　　以科技股(gǔ)为(wèi)主题的红五月行情能否再现？关键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互(hù)联网指数(shù)能否维持(chí)强势行情。二(èr)是作为A股(gǔ)第二(èr)大行业指数，电(diàn)气设备板块(kuài)能否企稳(wěn)。该指数年内跌(diē)幅为4％，总市(shì)值跌(diē)至5.48万(wàn)亿元，较历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全(quán)市场权(quán)重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德时代首(sh乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿ǒu)季(jì)盈(yíng)利(lì)增长5.58倍，周四收盘(pán)较周三(sān)低位上涨一成，或(huò)是否极泰来。

　　进入(rù)4月以来，沪深(shēn)两市单日成交始终维持(chí)在万(wàn)亿元之(zhī)上，市场人气并未(wèi)退潮，只(zhǐ)是(shì)风格轮(lún)换在加速。乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿鉴于大盘(pán)重新(xīn)回到W形整理(lǐ)格局(jú)，后市即使(shǐ)考验3200点附近的半年线和年线关口，下跌(diē)空间亦不大(dà)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿