5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注(zhù)度(dù)则(zé)快速(sù)下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒(méi)股同(tóng)时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅(máo)，精(jīng)测(cè)电子贡献其(qí)中绝(jué)大(dà)多(duō)数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期(qī)，主(zhǔ)要与大(dà)盘行(xíng)情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的(de)演(yǎn)绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构(gòu)的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券(quàn)商们(men)对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策(cè)略阐(chǎn)述了(le)美国股票投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月(yuè)股(gǔ)票市(shì)场的相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微(wēi)刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的(de)容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行(xíng)通(tōng)道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊的(de)经济(jì)周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高(gāo)度的(de)现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二(èr)级市场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债(zhài)会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票(piào)供给压力(lì)，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这(zhè)种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破预期(qī)影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观(guān)预期(qī)或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出(chū)现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和(hé)结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势下跌格局。

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