“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基(jī)数，4月的(de)出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)成(chéng)为主角(jiǎo)，欧(ōu)美(měi)发达(dá)经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么(me)在(zài)增量上就可能对(duì)冲美(měi)欧(ōu)日(rì)重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再次(cì)验证，当前(qián)观察的(de)中国(guó)的(de)出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作(zuò)为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一(yī)带一路(lù)”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和(hé)增速(sù)快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增(zēng)速(sù)与中国出口基本保持统一趋势，但由于(yú)产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大(dà)背离(lí)。出口结构性变(biàn)化(huà)背景下(xià)，传统观察(chá)框架适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的(de)波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的突(tū)破(pò)口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高(gāo)增反映“一(yī)带一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势加速(sù)，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快部分源于去(qù)年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量(liàng)价(jià)齐(qí)升的汽(qì)车出(chū)口反映海外车(chē)市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大(dà)的变(biàn)数：“一(yī)带(dài)一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用，那么如何去评(píng)估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓的(de)背景下，我国出口的(de)韧(rèn)性可能(néng)主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观三(sān)种(zhǒng)情形(xíng)下(xià)的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一(yī)路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的(de)背景下(xià)，1个百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日等(děng)发(fā)达经济(jì)体(tǐ)出口增速预测(cè)，思路为(wèi)在中国(guó)加(jiā)入世界贸易(yì)组织后、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义的(de)三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的(de)基准假设为美欧有可(kě)能在(zài)下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在(zài)我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zh重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思ǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和(hé)欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方(fāng)面(miàn)，各国(guó)自中国进口的数(shù)据(jù)和中国向各国出(chū)口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这(zhè)一差(chà)异还较(jiào)大，一般而(ér)言中国出(chū)口端的(de)增(zēng)速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年(nián)、也可能(néng)在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累(lèi)可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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