本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口(kǒu)的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就发(fā)现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆(lù)收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为(wèi)国(guó)内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润此前(qián)一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面板行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公司选择(zé)了业绩最好的(de)时(shí)候(hòu)上市，此后(hòu)走下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率(lǜ)算比较(jiào)低(dī)的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的(de)影(yǐng)响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论(lùn)是(shì)收入(rù)增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头产品的(de)设计、研(yán)发和生(shēng)产(chǎn)及(jí)涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段(duàn)工序的(de)核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于锂离子(zi)电(diàn)池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一步(bù)，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应(yīng)用领域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供(gōng)一站式(shì)代(dài)工解决方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规(guī)模扩(kuò)张阶(jiē)段，但(dàn)由于规(guī)模扩大(dà)太快，折旧研(yán)发投(tóu)入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些(xiē)已(yǐ)经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过(guò)于依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为(wèi)主，主要用于(yú)涤(dí)纶(lún)及其混纺织(zhī)物(wù)的染(rǎn)色(sè)和印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经(jīng)营上述(shù)业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业(yè)前(qián)景不算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产(chǎn)品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽(qì)车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程(chéng)技术服务及(jí)地理信(xìn)息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业务(wù)收(shōu)入(rù)比重超过80％，是(shì)公司主要(yào)收入和(hé)利润来源(yuán)。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业(yè)、工商业(yè)企业电(diàn)力相关工程提(tí)供(gōng)规(guī)划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息(xī)设计咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本(běn)质上是(shì)工程类企亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成业，设(shè)备施(shī)工(gōng)业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差(chà)，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提(tí)供(gōng)射频(pín)前(qián)端的芯片设计(jì)公司，主营业(yè)务为射频(pín)前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技(jì)术体(tǐ)系(xì)以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设(shè)计(jì)能(néng)力(lì)为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为(wèi)客户(hù)提供(gōng)无(wú)线通信射频前(qián)端(duān)发射(shè)模(mó)组、接(jiē)收(shōu)模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是大(dà)量研发(fā)投入，但高研(yán)发(fā)下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事(shì)防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服(fú)务的国(guó)家(jiā)级高(gāo)新技术和(hé)专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要包括(kuò)雷达及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润远没(méi)有回(huí)到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越(yuè)来越高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数字化虚(x亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成ū)拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互(hù)联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等(děng)综合(hé)运营服(fú)务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户(hù)需(xū)求(qiú)提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化(huà)虚(xū)拟商品的综合型中间(jiān)商，其(qí)主要盈利模式是(shì)获得(dé)购销差价或(huò)服(fú)务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其(qí)他(tā)通用流量，业(yè)绩(jì)过去几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越来越不(bù)依赖(lài)买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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