财联社5月8日讯（记者 闫军）铁树开花(huā)了！不仅(jǐn)仅是中国平安在4月27日迎来时(shí)隔8年的涨停，就在(zài)5月8日，中信银行(xíng)、中国银行(xíng)也迎来涨停，而上一(yī)次(cì)涨(zhǎng)停分别是13年前、7年前，邮储银行更是盘中刷新(xīn)历史(shǐ)最高(gāo)。

　　有市场观(guān)点将大(dà)涨归因为两份会(huì)议(yì)通知。

　　一(yī)是(shì)，5月11日(rì)“发(fā)现央(yāng)企投资(zī)价值促(cù)进央企估(gū)值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)即将举办(bàn)；另(lìng)外(wài)一份则是(shì)沪(hù)市金融业主题(tí)座(zuò)谈会(huì)，其中“在服务中国(guó)式现代(dài)化中促进金融业(yè)估值提升(shēng)和高(gāo)质量发展”成为(wèi)重要议题(tí)。

　　中(zhōng)特(tè)估成为(wèi)了市场较长(zhǎng)一段时(shí)期的热门(mén)词(cí)，尽(jǐn)管披(pī)上了主题、政(zhèng)策(cè)等色彩，底(dǐ)层逻辑是过去的(de)A股市场对部分传统行业国央企(qǐ)的严重低配和低(dī)估。说到A股的低估值、高(gāo)分红(hóng)，银行为首的(de)大金融板块首(shǒu)当其冲。上述5.11会议是为此前获批的央企股东回报ETF发行(xíng)预(yù)热，会议作(zuò)用显然被放大。

　　事实上，不仅是两份会议(yì)通(tōng)知(zhī)的推波助(zhù)澜(lán)，“小作文”又来添(tiān)油(yóu)加(jiā)醋。一则无头无尾的所谓(wèi)指导意见，要求“国企(qǐ)要(yào)做到1倍PB以上”，捕(bǔ)风(fēng)捉影，却获(huò)得极(jí)大的(de)传播(bō)。

　　低估值、高股息，在经济温(wēn)和复(fù)苏预期(qī)之(zhī)下，中特估银行概念获得资金的青睐。有了多重消(xiāo)息的加持，暴涨顺理成章。

　　根据以往经验，大金融(róng)板(bǎn)块走强往往预(yù)示着行情的结(jié)束，这一次历(lì)史是否会重演呢？多位受访人(rén)士指出，这种单一衡量逻辑(jí)可能不(bù)再奏效，当前(qián)市场(chǎng)，银行(xíng)板块是作(zuò)为(wèi)“国资含量”比(bǐ)较高(gāo)的板块行进，从去年底开始监管开(kāi)始提出中(zhōng)特估后有(yǒu)比较(jiào)不错的表(biǎo)现，中特估有望持续为投(tóu)资者带(dài)来(lái)除稳定股(gǔ)息收益外(wài)的收益。

　　银行为首的(de)大金融(róng)爆(bào)发(fā)

　　5月8日，银(yín)行满屏大涨，中国银行、中信银行、西(xī)安银行涨停，农业银(yín)行(xíng)、民生银行(xíng)、工商银行、浙(zhè)商(shāng)银行大(dà)涨超过6％，42只银行股(gǔ)超过9成涨幅(fú)超过2％。有网友(yǒu)感(gǎn)慨(kǎi)：“你以为(wèi)的大牛市is back，其实大牛市(shì)is bank。”从(cóng)指数(shù)维度来看，银(yín)行(xíng)板块大涨早已启动，银(yín)行指数（中信）近5个交易(yì)日涨(zhǎng)幅达到了(le)9.42％。

　　此外，除了(le)银行(xíng)板块(kuài)，券商股也持续爆发，券商指数收(shōu)盘涨幅超(chāo)过(guò)2％。其(qí)中，中国银河领涨(zhǎng)，盘中一度涨停，近5个工作(zuò)日(rì)涨幅达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨(zhǎng)势来看，场内(nèi)10只中(zhōng)证银行ETF涨幅明显，比如，天弘中证银行ETF、富(fù)国(guó)中(zhōng)证800银(yín)行ETF、南方(fāng)中证(zhèng)ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等多只基金涨幅超过4％，从资金流动来看，以规(guī)模最大的华(huá)宝中(zhōng)证银行(xíng)ETF为例(lì)，不仅当日收盘(pán)价创一年新高，全天成交量(liàng)飙升超过14亿元，刷(shuā)新近两年来的(de)最高。

　　对于银(yín)行股(gǔ)的大涨，市(shì)场早有(yǒu)预(yù)期。睿郡资产合伙人董承非在5月(yuè)7日表示，在经济(jì)复苏不强劲情况下，原来看不起(qǐ)的那(nà)些(xiē)低增速的企业，现在反而显得难能(néng)可贵，因此被忽略(lüè)高分红、深(shēn)度价值的(de)企业反而受到追捧。

　　博时基金权益(yì)投资(zī)一部(bù)基金经理吴鹏也表示，银行(xíng)股这波快(kuài)速上涨，是其在估(gū)值极度低水平、股息(xī)率具备一定吸引力、持仓(cāng)极度低配、基本面预期(qī)极(jí)度(dù)悲观等背景(jǐng)下，配合(hé)当前经济弱复苏整(zhěng)体回(huí)报率预期下(xià)行、中(zhōng)特估政策背景下(xià)的(de)估值修复。

　　涨(zhǎng)幅与成(chéng)交量齐升，背后仍是中特估逻辑

　　经过(guò)漫长的季(jì)节，银行股等(děng)来(lái)了(le)久(jiǔ)违的上涨，截(jié)至5月8日(rì)，自今年(nián)4月以来全市场42家上市银行中，有17家涨幅超(chāo)过10％，其中，中信银行涨幅(fú)近(jìn)40％，中国(guó)银行涨幅超(chāo)过32％，民生、邮储、农行、交行、西安等5家(jiā)银行涨幅超(chāo)过20％。

　　资金的(de)流入量同样可(kě)观，5月(yuè)8日，银行ETF涨(zhǎng)幅4.22％，收盘价创一年新高，全(quán)天成交(jiāo)量飙升超过14亿元，也刷(shuā)新近两年来(lái)的最高(gāo)。中国银行龙(lóng)虎榜数据显示，近三日沪股通累计(jì)买入(rù)5.65亿元(yuán)并卖出10.74亿元，4家机构累计买入11.37亿(yì)元。

　　银行(xíng)股的大涨(zhǎng)，正(zhèng)如吴鹏(péng)所言，估(gū)值极度低(dī)水平、股息率具备一定(dìng)吸引力(lì)、持(chí)仓极(jí)度(dù)低(dī)配(pèi)、基本面预(yù)期极度悲观(guān)都(dōu)是银行股上涨的逻辑所在。

　　具体而(ér)言，在估值上，截至(zhì)目前，42家A股(gǔ)银行的平均(jūn)市净率为0.6倍左右。除(chú)了宁波银行(xíng)和招商银行，其(qí)余(yú)银行均处于(yú)“破(pò)净(jìng)”状态。在这一(yī)轮估值(zhí)修复(fù)中，有市场(chǎng)人士指出，中(zhōng)字头银行目标价估值最保守看到(dào)0.6，相当于2020年疫情前的估值位(wèi)置，当前板(bǎn)块交易热度之下(xià)目标价抬(tái)升至0.7-0.8，明显看到，资金对(duì)资产质量、让(ràng)利实体经(jīng)济容忍度提升。

　　稳定(dìng)的高分红和高股息是(shì)银行股相对于其他主题板(bǎn)块更强的优(yōu)势，据财通(tōng)证券(quàn)研报，国有大行近(jìn)五年分红率基(jī)本(běn)稳定在30％左(zuǒ)右(yòu)，稳定分(fēn)红(hóng)符合价值投资和(hé)长(zhǎng)期投资需(xū)要(yào)。近年来国有大(dà)行股息率也呈(chéng)逐年(nián)提升趋(qū)势(shì)平均(jūn)股息率从2019年的4.85％提升至(zhì)2022年的5.83％。

　　而(ér)公募持仓占比极低也为调仓提供了空间，公募“冷(lěng)”银(yín)行久(jiǔ)矣，2023年一季度(dù)银行股占偏(piān)股型(xíng)基金仓位为1.96％，为2016年三季(jì)度以来新低，显(xiǎn)著(zhù)低于2010年以来均值。

　　华宝基金银(yín)行ETF基金(jīn)经理胡(hú)洁就向财联(lián)社表示，高股息策(cè)略以(yǐ)其确定的股息收(shōu)入和较高的(de)安(ān)全(quán)边(biān)际可(kě)以(yǐ)为投资(zī)者提供不错的收益(yì)。而基本面稳(wěn)健(jiàn)、分(fēn)红率高而稳定(dìng)、估值处于历(lì)史低(dī)位的(de)银行(xíng)板块是高(gāo)股息策略(lüè)的理想增配板块。与此同时，银行板块在一季度是业(yè)绩低点。随着大行重定价的压力(lì)过(guò)去以及(jí)二三季度农商行(xíng)小微投放旺季的到来(lái)，资产端收(shōu)益(yì)率将会逐(zhú)步企稳，后续业绩有望改善。

　　鹏华(huá)基金量化及衍生品投资部(bù)基(jī)金(jīn)经理余展昌也指出，与海外(wài)银行对比，在中特估背景下的国内银行仍然(rán)具有(yǒu)较好的投资机会(huì)。以国有大行为例，从翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗PB角(jiǎo)度而言(yán)，邮储银行的(de)PB最高在0.75倍(bèi)左右，其(qí)他(tā)大行在0.5-0.6倍之(zhī)间(jiān)，而海外绝大部分的银行估(gū)值都在(zài)1倍PB以上。考虑(lǜ)到海外银(yín)行还有大量的商誉，国内银行(xíng)的估值水平是(shì)偏(piān)低的，本身就(jiù)有比较大的修复(fù)空间(jiān)。此外，他(tā)还(hái)指出，国企改(gǎi)革有望使得(dé)这些问题(tí)得到改(gǎi)善，从(cóng)而提高银(yín)行的利润增速，持(chí)续(xù)修(xiū)复估值(zhí)。

　　银行是否意味着行情的结束？

　　随着证券、银(yín)行(xí翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗ng)等大金融板块的走强(qiáng)，有市场观点开始担(dān)忧市(shì)场行情告一段落(luò)。对此，市场(chǎng)人士认(rèn)为，站在(zài)中特估背(bèi)景下去看金(jīn)融股的爆发，并不(bù)能简单做(zuò)出市场行情结束的结论。

　　吴鹏分(fēn)析称，大金融(róng)板块(kuài)过去被当成(chéng)行情(qíng)结束的指标，其背后通常潜意识映射包括(kuò)不限于(yú)大金融(róng)爆发往往代表市场没有(yǒu)别的方向、市场(chǎng)进入避险状态、大金融“吸血”严重等(děng)。但从当前的金融股走强来看，市场(chǎng)表现并(bìng)不存(cún)在上述问(wèn)题。

　　首先，当前大(dà)金融“吸(xī)血(xuè)”效应(yīng)并不(bù)强，比(bǐ)如银行板块(kuài)近期(qī)大(dà)幅放量(liàng)，成交量(liàng)约为600亿，作为大(dà)市值的板块，这一成交量(liàng)与甚(shèn)至部分中小市值板(bǎn)块成交量相(xiāng)差甚远(yuǎn)。

　　其次，大金融板块本次表(biǎo)现(xiàn)也不(bù)是单一的，放眼全(quán)市场，部分港口、铁路(lù)、建(jiàn)筑、电(diàn)力、石化(huà)等板块也表现较(jiào)好，因此不能单(dān)一地以过去大金融上涨作为单一比(bǐ)较。

　　吴鹏坦言，当下较(jiào)为极(jí)端的交易结构容易被表征为市(shì)场(chǎng)波动的前奏，但市场变(biàn)量(liàng)影响较多、今年行情(qíng)结构(gòu)差异巨大(dà)，建议不要单一映射翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗