AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōnapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次g)长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报(bào)，引人(rén)关注的是(shì)，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了(le)人工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和(hé)可持(chí)续(xù)发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持(chí)续(xù)发展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提(tí)高(gāo)效(xiào)率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业(yè)的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计(jì)算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大(dà)规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期(qī)，但(dàn)是(shì)我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值(zhí)都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利(lì)用人工(gōng)智能(néng)完成季报(bào)，也显示出人工智能(néng)确(què)实开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投(tóu)资者(zhě)教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将通过百度智能(néng)云(yún)接入文心一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投资(zī)者关(guān)系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积(jī)极(jí)参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不(bù)乏(fá)价值投(tóu)资(zī)派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一(yī)季度(dù)进行了一定(dìng)比例的(dapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次e)调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需求就(jiù)是能(néng)源、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新(xīn)成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和(hé)互(hù)联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的(de)基(jī)石。在(zài)当下(xià)，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季(jì)报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了(le)较高仓位，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了(le)对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一(yī)季度也进(jìn)行(xíng)了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随(suí)着(zhe)人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的(de)核心在于(yú)全要素(sù)生产率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大(dà)数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一(yī)季度继续(xù)调整(zhěng)了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基(jī)金经(jīng)理秦(qín)毅(yì)虽然在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入(rù)对于(yú)AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人(rén)工智能成为了主线(xiapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次àn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的(de)人(rén)工(gōng)智能的(de)应用领域得到了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益于(yú)这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素(sù)革(gé)命(mìng)，或许我们(men)已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也(yě)会努力在(zài)火热(rè)的行情面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关的(de)标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情(qíng)的确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去(qù)年初(chū)我们想象不(bù)到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。

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