在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还(hái)要有个(gè)跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到(dào)资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易(yì)价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益率(lǜ)（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入(rù)，产生了供不应求的(de)情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前的价格超出(chū)了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市(shì)表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际资(zī)本(běn)回流日(rì)本(běn)市(shì)场；二是随着疫世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁后经济活(huó)动复苏和(hé)去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司(sī)多表现良好；三是(shì)今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能(néng)采(cǎi)取股(gǔ)票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣布回(huí)购；四(sì)是近(jìn)期部分利好消息带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投资(zī)日(rì)本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来(lái)的投资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟(shú)悉(xī)程度(dù)不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金(jīn)净流(liú)入宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，科(kē)创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金关(guān)注，净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投(tóu)资部表示，随(suí)着(zhe)前(qián)期创业板50指数的(de)回调(diào)，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实(shí)科技自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和(hé)配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着(zhe)国(guó)内经(jīng)济(jì)发展动能(néng)要(yào)加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两(liǎng)世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)净流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流(liú)出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分(fēn)别有(yǒu)超(chāo)过1个(gè)亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部(bù)分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议(yì)从(cóng)中(zhōng)长期角度(dù)，观察(chá)各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机会(huì)，当前市场对题材(cái)的追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能(néng)与(yǔ)央(yāng)企相关品种，中期(qī)在市(shì)场炒作热(rè)度回(huí)落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势(shì)确立世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积(jī)极关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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