随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，看好半(bàn)导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光(guāng)电(diàn)储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报(bào)中表示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续(xù)在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一(yī)年持(chí)有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位，比如银华(huá)心(xīn)佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作(zuò)银(yín)华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大(dà)多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君为大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳(wěn)健(jiàn)复(fù)苏(sū)，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国(guó)家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同点变(biàn)多，国际(jì)形势相(xiāng)对(duì)之前(qián)会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级(jí)应(yīng)用(yòng)推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极(jí)验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际(jì)转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下行周期(qī)接近尾声，经历(lì)了(le)过(guò)去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启上(shàng)行(xíng)周(zhōu)期(qī)，向上弹性取决于下(xià)游需(xū)求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季(jì)度(dù)被市场抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易(yì)占比和(hé)估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市场对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利(lì)空。我们(men)总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于新能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于一个下(xià)跌板块的(de)应激式(shì)反应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块(kuài)的一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的(de)股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳(ào)星(xīng)奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股份(fèn)，今(jīn)年一(yī)季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级，该基金对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了(le)疫情复(fù)苏(sū)后的调整修(xiū)复，经济先(xiān)是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权(quán)益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济(jì)目(mù)前处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有利于权益(yì)市场行情的(de)开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分短期达到目标(biāo)价的相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预期的变化调(diào)整了一部(bù)分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观的(de)态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目(mù)前的(de)生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目(mù)前还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司(sī)一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变化高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级导(dǎo)致部分个股出现了(le)较大(dà)回(huí)调(diào)，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了(le)一季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对(duì)投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之(zhī)间(jiān)将如何分配高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级？ 市场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉我们，价(jià)值会随着(zhe)时间(jiān)增(zēng)长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基(jī)金在一(yī)季度减(jiǎn)持了(le)中国建(jiàn)筑(zhù)、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了(le)工商(shāng)银(yín)行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为长期观(guān)点没有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济的长期乐观(guān)，结合当前(qián)市(shì)场提供的较(jiào)低估值水平，让我们(men)可以在热点不断(duàn)切(qiè)换的市场中(zhōng)保持平和。但投(tóu)资是一(yī)项苦差事(shì)，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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