华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴(xīng)做空机(jī)构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人民(mín)币）。根据(jù)福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个人(rén)身(shēn)价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在(zài)报告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资者(zhě)的资金向老投资者支付股息(xī)。报(bào)告指(zhǐ)出(chū)，简而(ér)言之，伊坎一(yī)直(zhí)在使用从新投资者那里获得的资金向老(lǎo)投资(zī)者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的(de)经济结(jié)构只有在新资(zī)金愿意(yì)冒(mào)着成(chéng)为最后一批(pī)'持(chí)有资金的(de)风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产(chǎn)价(jià)值被夸(kuā)大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌的股(gǔ)票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比(bǐ)上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌，伊坎企业(yè)的(de)同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公(gōng)司，其交易价(jià)格(gé)均低(dī)于(yú)各自的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡(héng)量基(jī)金所持证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为(wèi)止美国大型股公司中最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指责(zé)伊坎以股(gǔ)票而不(bù)是现(xiàn)金的形(xíng)式发(fā)放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新(xīn)股(gǔ)，以(yǐ)满足(zú)股(gǔ)东(dōng)的支出，从而抬(tái)高了(le)股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报(bào)告(gào)还(hái)举例(lì)称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月后，该部门的一(yī)家重(zhòng)要子(zi)公(gōng)司(sī)申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的(de)关系(xì)密(mì)切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即(jí)使在(zài)最坏的(de)情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还(hái)从安(ān)排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战(zhàn)。他(tā)也在报告(gào)刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声(shēng)明(míng)中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自(zì)以(yǐ)为是”的报告旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持(chí)公开披露的(de)信息，我们相信，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍然相(xiāng)信激进主义是最好的(de)投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投资(zī)已经很好(hǎo)地证(zhèng)明了这一(yī)点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付诸(zhū)于(yú)我们的多数(shù)控股公司以(yǐ)及我们投(tóu)资部(bù)门(mén)持有的少数(shù)股权，目前在14个(gè)上(shàng)市公司(sī)董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低(dī)风(fēng)险，尤其是(shì)在我(wǒ)们(men)今天(tiān)所处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地(dì)产和(hé)其他行业的各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位(wèi)持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机(jī)构(gòu)也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损(sǔn)的投资者(zhě)就兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报(bào)告(gào)伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度(dù)首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实(shí)例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达(dá)尼集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究百页(yè)的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外(wài)资纷纷从印(yìn)度股市撤(chè)离(lí)，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资(zī)料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的主要(yào)业务(wù)包括(kuò)披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题(tí)、未公开关联交易、财报(bào)违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司(sī)共对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分(fēn)析师、会(huì)计(jì)师(shī)和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森(sēn)来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在(zài)康(kāng)涅狄(dí)格大学(xué)学(xué)习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大(dà)学期(qī)间，他加入了以色列的救护车急救部门(mén)，是(shì)拥(yōng)有(yǒu)以色列(liè)证(zhèng)书(shū)的(de)救护人(rén)员。

　　公司官(guān)网显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡视为完全可(kě)以(yǐ)避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一(yī)度达(dá)到340亿美(měi)元的“卡车界特斯(sī)拉(lā)”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部(bù)和证券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最(zuì)终被(bèi)判(pàn)欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误(wù)导投资者。该公司的(de)市值(zhí)一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推(tuī)特的(de)股价位(wèi)于低(dī)点附近时，兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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