券商今年一季度业绩(jì)“妥了(le)”，基于股市良好表现以及去年较低的基数，行业业绩全面(miàn)爆发。券商(shāng)板块也(yě)在周五(wǔ)呈(chéng)现集体(tǐ)大(dà)涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家(jiā)券(quàn)商或上市主体披(pī)露一(yī)季报，至此51家上市券(quàn)商或(huò)上市(shì)主(zhǔ)体一季报悉(xī)数(shù)披露，券商整体一(yī)季度表现(xiàn)较好，增速中(zhōng)位(wèi)数达(dá)214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净利增速较(jiào)为显著的有20家，净利增1倍(bèi)乃(nǎi)至数倍之(zhī)多(duō)，分(fēn)别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创(chuàng)阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）

　　依照(zhào)今年一(yī)季(jì)度归母净利排名，新的十(shí)大分别是中信证券(quàn)（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿(yì)元(yuán)）、海通证券(quàn)（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中金公(gōng)司（22.57亿元）、中(zhōng)国银河（22.49亿元(yuán)）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿(yì)元）。简(jiǎn)单算数(shù)平(píng)均计算，中(zhōng)信证券(quàn)一季度“月赚”超18亿元。

　　股市(shì)对券商一季报的优秀表(biǎo)现给予(yǔ)了正面回应，4月28日，证券板块指数(shù)收涨2.8%，49只券商(shāng)股收红，其中35只涨幅超2%；华西证(zhèng)券、中国银河盘一度涨(zhǎng)停，二者收盘分别上(shàng)涨9.81%、9%。证(zhèng)券(quàn)板(bǎn)块连(lián)续3个交易日收阳(yáng)线，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增(zēng)15倍

　　52家上(shàng)市券商或上市主体中，50家(jiā)归母净利同比(bǐ)增速为正(zhèng)，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一(yī)季度归(guī)母净利增(zēng)速超过10倍的有2家(jiā)券商及1家上(shàng)市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋(yáng)（1503.35%），以及(jí)安信(xìn)证券母(mǔ)公司国投资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分(fēn)别是长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超(chāo)是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗过5倍(bèi)的有(yǒu)2家，分别是国元(yuán)证券（533.05%）、东方(fāng)证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍的(de)有(yǒu)3家，分别是兴(xīng)业(yè)证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家(jiā)，分(fēn)别(bié)是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海(是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗hǎi)证(zhèng)券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分(fēn)别是(shì)山西(xī)证券（285.14%）、中(zhōng)原证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的(de)有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈的券商多达9家，分别是天(tiān)风证券、华西证券、东(dōng)北证(zhèng)券、西部(bù)证券、西南(nán)证券、红塔证券、江海证券(quàn)、湘(xiāng)财股(gǔ)份(fèn)、国盛(shèng)金(jīn)控。

　　此外(wài)，仅2家券商股净利润同比(bǐ)增速为(wèi)负值，分别是东方(fāng)财富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现(xiàn)下(xià)滑，公司一(yī)季报显示，报(bào)告期内公司实现营业总收入为2.43亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑25.95%；归母净利润为0.63亿(yì)元，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的(de)增速不(bù)如(rú)中小券商“夸(kuā)张”，但(dàn)头部券(quàn)商的业绩表现(xiàn)同(tóng)样(yàng)具有可(kě)圈(quān)可(kě)点之(zhī)处。

　　同(tóng)比增速超过五(wǔ)成的(de)头部券商(shāng)包括(kuò)海通证券（62.24%）、中(zhōng)信建投(tóu)（57.78%）、招商证券（51.50%）、广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券（65.58%）、申(shēn)万(wàn)宏源（87.77%）；其他几家(jiā)头部券商及(jí)增(zēng)速为华泰证券(quàn)（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的绝对优势(shì)，保(bǎo)持着业(yè)绩(jì)的稳(wěn)定性。

　　此外，上市(shì)公(gōng)司指南(nán)针在一季报中透露，2023年一季度麦高(gāo)证券经纪业务(wù)开展(zhǎn)取得一定成绩，但营业(yè)利润仍未实现(xiàn)盈利，一定程(chéng)度上拖累了公司整体。

　　十(shí)余(yú)家券商(shāng)营收增一(yī)倍以(yǐ)上

　　一季度(dù)营收规模(mó)增速方面，51家券商中(zhōng)44家同比增速为正、7家增速为负，同比增(zēng)速中位数为40.93%。

　　西南证券增(zēng)速领衔，其今年一季度同比增速为1795.85%，这与其去年同期(qī)营(yíng)收(shōu)不足亿元的(de)低基(jī)数有关，其今年一季(jì)度营收规(guī)模为7.38亿元，去(qù)年同期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今(jīn)年一(yī)季度(dù)营收增速超过2倍的有2家券(quàn)商，分别是(shì)天(tiān)风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙(lóng)股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的有(yǒu)10家，分别是财通证券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅(fú)接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰(tài)证券(quàn)（92.77%）。

　　3家(jiā)券(quàn)商一季(jì)度营收同比下滑幅度(dù)较大，分别(bié)是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财(cái)股(gǔ)份（-56.61%）；另外(wài)4家营(yíng)收下滑的券商或上市主体分别是中银证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收(shōu)排(pái)名前十券商分别是中信(xìn)证券(quàn)（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿(yì)元）、中国银(yín)河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿(yì)元(yuán)）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券商中，海(hǎi)通证券营收同比增幅最大，为106.25%；浙商(shāng)证(zhèng)券以较(jiào)高(gāo)的增(zēng)速杀入(rù)营收排名前十，其一季度营收(shōu)同比增57.37%，招商证券(quàn)反而(ér)被挤出前十，招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)一季度营收增(zēng)速为28.74%；中信证券与(yǔ)中信(xìn)建投营收增幅显著较小，同比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季(jì)报高增

　　自营(yíng)业务驱(qū)动行业(yè)业绩高增(zēng)，这一观点被(bèi)卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读东(dōng)方证券一季(jì)报时称(chēng)，东方证(zhèng)券自营投资收益11.5亿(yì)元，去(qù)年(nián)同(tóng)期亏(kuī)损6.4亿元，改善明显，期末金融(róng)资产规模(mó)为(wèi)902亿，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)8%，环比增2%。自营驱动一季(jì)报高增(zēng)，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券认为，中信证(zhèng)券加(jiā)大杠杆经营投资致使利(lì)息支出(chū)有所增(zēng)长(zhǎng)，市场(chǎng)回暖下投资业务表(biǎo)现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓越的(de)创新业务能力，看好公(gōng)司在政策放松预期下实(shí)现估值提(tí)升。

　　西部证券在关于(yú)国(guó)金(jīn)证(zhèng)券(quàn)的(de)研报中称，自营(yíng)投资成为影(yǐng)响国金证(zhèng)券业绩(jì)核(hé)心因(yīn)素，一季(jì)度自营业务收入提升至(zhì)7.16亿(yì)元(yuán)，自(zì)公司完成(chéng)再融资后，公司金融(róng)投资规模稳步提(tí)升420亿元(yuán)较(jiào)去年(nián)底增加(jiā)11%。

　　西部证券认为，自营投资成为影响券商业绩(jì)的(de)核心，预期将在一(yī)季度迎来反(fǎn)转。投(tóu)资业务方面，下半年重点关注(zhù)差异化监管的(de)措施落地，或将打开头部券(quàn)商的ROE上限(xiàn)。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预期将(jiāng)是券商业绩大(dà)幅修复的(de)一年，尤其是受到(dào)自营业务(wù)冲击大的公(gōng)司预期(qī)将在年(nián)内实现较大幅度(dù)的改(gǎi)善(shàn)。

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