个人养(yǎng)老金业(yè)务试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人(rén)养老金开始进(jìn)入为期一(yī)年的试(shì)点，在全国(guó)选取(qǔ)了36个试点城市和地(dì)区进行推进。据人(rén)力资(zī)源和社会保障部数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年3月末，个人养老金开(kāi)户数(shù)量达(dá)到3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证(zhèng)券公(gōng)司凭借其与权益(yì)产(chǎn)品的紧密联系和与投资者的深(shēn)度了解(jiě)，在(zài)养老基金销售方面(miàn)已(yǐ)有多方(fāng)实践。时值个人养老金业务试(shì)点推行半年(nián)之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个(gè)人(rén)养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以来，个(gè)人养老金业务正在获(huò)得更(gèng)多证券(quàn)公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金试点落地(dì)，14家(jiā)券商获得代销资(zī)格。截至今年(nián)3月31日，证(zhèng)监(jiān)会更新名录中个人养(yǎng)老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代销(xiāo)方之一，证券公司(sī)在个(gè)人养老金(jīn)业务试(shì)点(diǎn)的铺(pù)开和(hé)推广中(zhōng)持续发力，个人养老(lǎo)金业务也成(chéng)为大型券商们财(cái)富管理转型(xíng)的重要(yào)抓手(shǒu)。通(tōng)过精心布局产品及渠道，与基(jī)金(jīn)投顾(gù)服务结合，试点(diǎn)券商(shāng)充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目(mù)前，个人养老(lǎo)金可投资的产品(pǐn)主要有四(sì)类：银行(xíng)理(lǐ)财、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公(gōng)募(mù)基金。据人社部个(gè)人养(yǎng)老金产品名录显示，当前上线个人养(yǎng)老金产品共(gòng)有652只，其中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理财类(lèi)产品、基金(jīn)类产品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个(gè)人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品资格受(shòu)到明显限制，仅部分具(jù)备(bèi)保险兼业(yè)代理牌照的证(zhèng)券公司可(kě)销售养(yǎng)老保(bǎo)险，大多数试点券商(shāng)将视线聚焦于公(gōng)募基金上进行重(zhòng)点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其(qí)顺利获得首批(pī)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金销售资(zī)格，完(wán)成全部40家基(jī)金(jīn)管理公司共计(jì)126只个人养老金基金产品的(de)上线，基本(běn)实现个人(rén)养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务负责人向(xiàng)中国(guó)基金报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等(děng)发(fā)行养老基金管理人(rén)的137只Y份额产品，后续(xù)将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基本(běn)实(shí)现了养老(lǎo)公募基金的(de)全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务负责人指出，从客户(hù)服(fú)务办理的(de)角度(dù)看，大部分客户更愿意在产(chǎn)品货架(jià)丰(fēng)富(fù)的机(jī)构办理(lǐ)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)。因此在服(fú)务体(tǐ)系的基础架构上，风格(gé)多样、风(fēng)险收益多(duō)元的产品货架能够带给客户更好的(de)服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择的(de)角(jiǎo)度(dù)讲(jiǎng)，大部分客户(hù)对于金(jīn)融产品的特(tè)征和策(cè)略的认知、对自身(shēn)投资能力、投资意(yì)愿(yuàn)、投资(zī)目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入个人养老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品类型的基础(chǔ)上，各家机构需要(yào)深入、充分、严谨地研究每(měi)类产品(pǐn)的特性；结(jié)合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户提供切实(shí)可行(xíng)的产品(pǐn)评估体系和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者(zhě)来说(shuō)，当(dāng)前阶段认可并开(kāi)通(tōng)个人养老金账户(hù)的理(lǐ)由，一(yī)是(shì)来自开户(hù)渠道的多重福(fú)利(lì)动员，二是个人养老金带来(lái)的个税抵(dǐ)扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽(suī)然开户(hù)数(shù)量众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由(yóu)于(yú)个人(rén)养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需(xū)要在账(zhàng)户内充分利用长期投(tóu)资(zī)，但如何投资也令不少投资者(zhě)犯难：买什么、买多少，在(zài)哪(nǎ)买、怎(zěn)么买，选择越多(duō)，困难(nán)越多。现有养老产品(pǐn)的选择已令投资(zī)者目不暇接，如(rú)何让投(tóu)资者选择(zé)到(dào)适合(hé)自己的产(chǎn)品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥有近万名高素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的(de)养老(lǎo)产品，做好养老规划(huà)和资产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取(qǔ)线上线下(xià)相结合的方式，注重交流和体验，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)有温度的(de)专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个人(rén)养老(lǎo)金基金特(tè)点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金(jīn)评价标(biāo)准(zhǔn)”，综合基(jī)金公司治理水平(píng)、投研能力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑(bēi)量(liàng)化(huà)评价(jià)，优选值得(dé)信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金(jīn)基金产品(pǐn)清单，满足(zú)养老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承(chéng)认(rèn)的(de)是，虽然证券公司(sī)营业(yè)网点数(shù)量(liàng)在“金(jīn)融圈”内(nèi)并不算少，但远(yuǎn)难(nán)以与大型(xíng)商业银(yín)行的优势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报发(fā)布会上，该行高管透露，截(jié)至(zhì)2022年末(mò)，该行已经累计(jì)开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列(liè)全行(xíng)业第三位，市场(chǎng)占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿意公布(bù)投资者(zhě)通过(guò)其渠道开通个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台(tái)上仅可查询商(shāng)业银行个人养老金(jīn)业(yè)务开办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示(shì)，23家获准(zhǔn)开办个(gè)人养老金业务的银行中，有(yǒu)22家开(kāi)设(shè)了资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开(kāi)展了基金交易业(yè)务、保险交(jiāo)易业(yè)务和(hé)理财交易业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥(yōng)有的(de)产品和渠道优势相比，证券公司(sī)个人养老金业(yè)务的(de)规模相(xiāng)对有限(xiàn)，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券商(shāng)发力个人(rén)养老金(jīn)业务，自(zì)有(yǒu)其(qí)独特“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推广个人养(yǎng)老金业务时，将“一站式(shì)”服务作为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示(shì)，其(qí)个人养老金业务从引(yǐn)导客户形成科学养老(lǎo)理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为客户(hù)提(tí)供从(cóng)产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业(yè)资(zī)配服务和一(yī)站式的(de)产(chǎn)品选择(zé)。中信(xìn)证券(quàn)亦推出(chū)个人养(yǎng)老金投资一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客(kè)户提供含账户管理(lǐ)、资(zī)产配置(zhì)、服务陪(péi)伴于(yú)一(yī)体(tǐ)的个(gè)人(rén)养老金(jīn)投资(zī)综合(hé)服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务(wù)投资者外，“走出去”也是(shì)部分券商开拓个人养老金业(yè)务的解(jiě)决方案。东方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁(níng)向记者(zhě)介绍(shào)，东方证券基(jī)于对个(gè)人养老金目标客群(qún)的深入研(yán)究，将开发大中型(xíng)企业作为个人养老金客户(hù)拓展(zhǎn)的重点方向，制(zhì)定了(le)“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协同系统内成员(yuán)公司开展走进企业推广(guǎng)个人养老(lǎo)金(jīn)活(huó)动，为企业单(dān)位员工提(tí)供个人养老金上门服务，免去客户前往营业(yè)厅办理(lǐ)业务路(lù)上花(huā)费的(de)时间，提高(gāo)服务效率，节(jié)约客户(hù)时间(jiān)。展业初期组织(zhī)了超过100场的(de)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金走进(jìn)企业服务活(huó)动，覆盖(gài)企业员工(gōng)近万人(rén)。

　　个人养老俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打(lǎo)金制(zhì)度试点(diǎn)半年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人(rén)养老金业(yè)务“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相关产品(pǐn)的收(shōu)益率和回撤(chè)情况、产品能(néng)否真正满足(zú)养老诉求等问题，持续成为(wèi)市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的(de)产品又(yòu)是(shì)为(wèi)了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品成败的关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配的养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成(chéng)为券商财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的核心方(fāng)向之一(yī)。通过不断完善客户服务体(tǐ)系，满(mǎn)足(zú)客户多(duō)层次金融需求，促进财富管理业务高(gāo)质量(liàng)发展，券商(shāng)在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示(shì)，在客户分(fēn)类服(fú)务方面，会(huì)根据国家(jiā)政(zhèng)策选择社保关系(xì)在(zài)先行城市(shì)（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初(chū)步认知(zhī)的(de)客户进(jìn)行第一阶(jiē)段的重点服(fú)务，对其他客户(hù)会随着(zhe)试点扩(kuò)大和客户画(huà)像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重(zhòng)点关注企事业单位(wèi)员工(gōng)，特别是大中型城(chéng)市具有一(yī)定经营规(guī)模的(de)企业员工，他们能够享受个税抵扣的(de)优(yōu)势，具备一定投资意(yì)识和财务认知(zhī)；这类人(rén)群对(duì)未(wèi)来退休(xiū)有一定(dìng)的规划和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个人养老(lǎo)金是一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜在(zài)客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和专(zhuān)业投(tóu)顾队伍，创造更(gèng)多养老(lǎo)投(tóu)资场景(jǐng)，跟踪了(le)解客户(hù)的风(fēng)险(xiǎn)偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助客户(hù)建立(lì)个人养老金投资计划。此外，证券(quàn)公司可以通过(guò)加(jiā)强顾问服务，帮(bāng)助客(kè)户有(yǒu)效应对投资组合净值的(de)波动，引导(dǎo)客(kè)户持续参与养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升客户(hù)养老投(tóu)资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示(shì)，会针对不(bù)同风险承受(shòu)能力、不同年龄结构(gòu)和不同资金体(tǐ)量制定个性化养老策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人(rén)养老金，为(wèi)居民(mín)（无需开户）提(tí)供符(fú)合监(jiān)管部门(mén)要求的金融(róng)机构和金融产(chǎn)品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等(děng)信息和(hé)交(jiāo)易服(fú)务(wù)；对1.2万之(zhī)外的资(zī)金，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金(jīn)融服(fú)务，包括养老(lǎo)计(jì)算器、个(gè)性化的(de)补充养老解决方案、定期(qī)的养老(lǎo)方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播(bō)服务(wù)，做好“老百姓身边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起(qǐ)构建养(yǎng)老金第(dì)三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第(dì)一，在(zài)获(huò)客及投教方面，应加大(dà)资(zī)源投入，通过教育(yù)和陪伴(bàn)，提(tí)高客户(hù)对个人养老(lǎo)金的认(rèn)知。走(zǒu)进企事(shì)业(yè)单位，通过(guò)上门(mén)服务的方式触达企业和客(kè)户，举办专(zhuān)题(tí)讲(jiǎng)座、在线研讨会(huì)和投资教育活动(dòng)，帮助(zhù)客户了解个(gè)人养老金的俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打重要性、投资策略和长(zhǎng)期规划，激发客户(hù)对个人(rén)养(yǎng)老金产品的(de)兴趣和参与度(dù)。

　　第(dì)二(èr)，在(zài)App服务功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的一站(zhàn)式个(gè)人养老金专区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持(chí)仓查询等基(jī)础功能，提供丰富(fù)的养老资讯(xùn)和实用(yòng)养(yǎng)老工具（如节税计算(suàn)器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术(shù)，通过(guò)数(shù)据分析和算法(fǎ)模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和目标退休年限(xiàn)，定(dìng)制化推荐养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)组合，并提(tí)供实(shí)时(shí)投资组合跟踪(zōng)和风(fēng)险管理工具(jù)，帮助客户更好(hǎo)地(dì)实现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老金相(xiāng)关(guān)业务负责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技(jì)”，在(zài)大(dà)数据智(zhì)能客(kè)户分(fēn)析系统的基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求的客(kè)户达成“千人(rén)千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技(jì)（线上与线(xiàn)下(xià)结合）是后(hòu)面的“0”，二(èr)者(zhě)有机结合，为不同(tóng)生命周(zhōu)期和(hé)年龄阶段的客户提(tí)供专业的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七(qī)成收益告负(fù)

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度(dù)实施(shī)已(yǐ)有半年，产(chǎn)品收益(yì)和回(huí)撤率大不大？产品(pǐn)能不能满足(zú)真正的(de)养老诉(sù)求？这(zhè)些(xiē)问(wèn)题(tí)都(dōu)是投资者的重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者注意到(dào)，目(mù)前养老目标(biāo)基金(jīn)的整(zhěng)体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募(mù)养老基金产(chǎn)品，近七成(chéng)收益(yì)告负。其中，业绩垫底(dǐ)的(de)一只(zhǐ)个人养老目标基金自成立以来(lái)回报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安(ān)稳健养老(lǎo)一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后的是(shì)兴(xīng)全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自(zì)成立(lì)以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内(nèi)人(rén)士表示，由(yóu)于(yú)资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希(xī)望(wàng)能(néng)实(shí)现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又(yòu)让客户(hù)体验良好是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为(wèi)客户保值(zhí)增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重本金安全(quán)、有的类别更侧重资产增(zēng)值；但同时，每(měi)个(gè)类(lèi)别很难做到(dào)在保证其特点达到的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客(kè)群情况来看(kàn)，低波低回撤(chè)对于(yú)离退休时点较近的投资者比较(jiào)合适，性价比(bǐ)高的(de)中(zhōng)波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年(nián)才退(tuì)休的投资者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足(zú)客户养老(lǎo)类资金的保(bǎo)值增值效(xiào)果。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述两个目的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且(qiě)动态适配的产品评价体系(xì)，通(tōng)过该(gāi)体系的评价，能较为清晰(xī)地(dì)区分出产品(pǐn)的“性价比”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略(lüè)产品进行综合评判。如此(cǐ)，才能(néng)真(zhēn)正将好的(de)产品(pǐn)、合适的(de)产品(pǐn)推荐(jiàn)给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合(hé)基金分为目标风(fēng)险(xiǎn)型和目标日期型两大类(lèi)，投资者可以根(gēn)据自身投(tóu)资目标和风险承受能力选择具体的产品。比如低(dī)风险偏好的客户(hù)可选择目(mù)标日期型中的稳健类产品，通(tōng)过严格控制(zhì)股票资产仓位降低(dī)产(chǎn)品波动，带给客户相(xiāng)对(duì)稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养老金替代(dài)率尚有不(bù)足，根据国际经验(yàn)，如(rú)果退(tuì)休后的(de)养(yǎng)老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持(chí)退(tuì)休前的(de)生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能(néng)也是一个重(zhòng)要考量。由于(yú)个(gè)人养老金取(qǔ)用(yòng)需要(yào)达到(dào)年龄等条件，投资资金(jīn)具(jù)有长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期(qī)波动，对于追求长期投资收益的客户，可(kě)以配置一定高(gāo)比例(lì)资(zī)金在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资的(de)保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中信建投个(gè)人养老金相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责(zé)人也(yě)认(rèn)为，个人养老金产品具有一定(dìng)的(de)普惠(huì)金融(róng)属性，需(xū)要关注(zhù)老百姓(xìng)长期保值增值的养老需(xū)求。站在资产角度，想(xiǎng)要实现(xiàn)长期(qī)资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通(tōng)过投(tóu)资不同(tóng)品(pǐn)种、不同(tóng)收益特征(zhēng)、低相关性(xìng)的(de)金(jīn)融资(zī)产，有助于实(shí)现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从而更好地满足(zú)投资者的养老(lǎo)投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务(wù)高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)积极发(fā)展的同时，与渠道网点和客户众多的(de)银行等(děng)机构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责人表示，银行、券(quàn)商、基金独立销(xiāo)售(shòu)机构都可参(cān)与到(dào)为客户提供个人养老基金服务(wù)，几类(lèi)机构优势互(hù)补，严格(gé)意义(yì)上说是竞合(hé)而(ér)非竞争更非(fēi)“相杀(shā)”关系，每类机(jī)构或(huò)者每家机构可以根据自己的资(zī)源禀赋，充分发挥自(zì)身优势(shì)，服务好(hǎo)有(yǒu)养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未(wèi)来(lái)还(hái)有以下三方面(miàn)诉求(qiú)：一是增强基础设施建设，能在(zài)服务(wù)时效性上与银(yín)行拉(lā)平，提供7×24小时(shí)的开户、下单(dān)服务；二(èr)是增加产品(pǐn)销售范(fàn)围，在(zài)养老品类上(shàng)更加(jiā)丰富，除特殊产品(pǐn)外，增(zēng)加(jiā)可为客户提供的(de)养老产(chǎn)品（如养老理财）；三(sān)是明确养老规划(huà)业务合规性(xìng)，为不同的客户提(tí)供基于客户(hù)需求(qiú)和画像的养(yǎng)老规划方案。”上(shàng)述(shù)负(fù)责(zé)人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人(rén)提出，当(dāng)前的政(zhèng)策要(yào)求下(xià)，客户如果(guǒ)想在券商(shāng)端参与个人养老金投资，需要分别在银行端、个税(shuì)端进行(xíng)一系列(liè)前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟(shú)悉(xī)业(yè)务流程的投资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于(yú)政策对(duì)代(dài)销个(gè)人养老金产品(pǐn)的管理(lǐ)要求，券(quàn)商暂时无(wú)法上(shàng)线(xiàn)储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投(tóu)资者选(xuǎn)择的产品种类较(jiào)为单一，难以进一步为(wèi)投资(zī)者提(tí)供更丰富的个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)配置方案。未来期(qī)待能够从政(zhèng)策端进(jìn)一步(bù)简化投资者的办理流(liú)程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人(rén)养老(lǎo)金品种的(de)引入和研(yán)发上(shàng)的政(zhèng)策支持，丰富客(kè)户(hù)多元(yuán)化的投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发(fā)力个(gè)人(rén)养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退(t俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打uì)税(shuì)的开始，不少人发现自己的(de)退税比去年多(duō)了不少(shǎo)，仔细(xì)询问之(zhī)下才发现(xiàn)，是因(yīn)为去(qù)年底开通了个人养老金业务，并入了(le)金。这一消息(xī)大(dà)大刺激(jī)了不少本(běn)来不想(xiǎng)开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露(lù)的数据(jù)，截(jié)至今年(nián)3月底，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金参加人数(shù)达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个月的时间里，增(zēng)加了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是(shì)个人养(yǎng)老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国保险资管业协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人(rén)养老金账户的(de)三(sān)千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访的(de)结果来看，个人养老金产品的收(shōu)益率(lǜ)远低于预期(qī)，是大多人不愿意(yì)入(rù)金的主要(yào)原因(yīn)。而选择开户的原因主(zhǔ)要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融机(jī)构出台了(le)不少(shǎo)吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人认为，这是(shì)一个(gè)专(zhuān)业活，既需要了解客(kè)户(hù)的经济(jì)状况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老(lǎo)规划，也需要业务人(rén)员及其所在机(jī)构有比较专业且综(zōng)合的(de)服务(wù)能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资者认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充分满足个人或(huò)家庭(tíng)养(yǎng)老的全(quán)面需求，还需(xū)要结合其他商(shāng)业产品(pǐn)等综合考虑；大(dà)多数产品流动(dòng)性差，难以预防到退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端(duān)改善“开(kāi)户热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然近半年(nián)来，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的(de)现象(xiàng)没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业(yè)协会执(zhí)行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近(jìn)期举办的(de)2023清(qīng)华五道口全球金融论坛(tán)上表示(shì)，目前个人(rén)养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账户(hù)人数占基本养老保险参保人数(shù)比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户(hù)人数比例低；产品供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供(gōng)应不(bù)均衡的问题，国(guó)家金融监督管理总局出手(shǒu)，率先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近(jìn)日(rì)，国家(jiā)金融监督管理总局已向业(yè)内就(jiù)关于促(cù)进专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点(diǎn)业(yè)务(wù)转为常(cháng)态化(huà)业务(wù)。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常态化业(yè)务，参与该项(xiàng)业务的险企数量将增加不(bù)少。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对接个(gè)人养老金(jīn)制度(dù)的主(zhǔ)要保险产品，这(zhè)意味着个人(rén)养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提(tí)供(gōng)稳(wěn)健型(xíng)、进取型两种风格账户(hù)供客户选择。据各(gè)家保险(xiǎn)公司(sī)披露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现(xiàn)有的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同时，多家金(jīn)融机构呼(hū)吁从产品设计端(duān)解决(jué)“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问题。

　　在银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人(rén)看来，“老龄(líng)风险(xiǎn)”与其他投(tóu)资风险相比，有其(qí)更加突出的特点，包括为退休(xiū)人群提供稳(wěn)定安全(quán)有保障且(qiě)抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人(rén)群(qún)储备失能养护(hù)和医疗应急资产、为(wèi)退休人群规划(huà)遗产、将养老投资与养老保障/养老(lǎo)生活(huó)无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产品的设计(jì)初心，必须切(qiè)实从客户需(xū)求出发；养老金融产品的设计(jì)理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老(lǎo)金融产品的(de)设计成果，应该(gāi)更(gèng)多的让利(lì)于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的(de)金(jīn)融(róng)工(gōng)具、做(zuò)艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用资(zī)本市场具有良(liáng)好(hǎo)增(zēng)值能(néng)力(lì)资产的养老产品取决于发行人(rén)（或管理人）的产品设计能(néng)力(lì)和资(zī)产管理(lǐ)能力。“证(zhèng)券公司(sī)作为财富(fù)管理服(fú)务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合(hé)作，根据客户需求设计出(chū)在(zài)养老(lǎo)功(gōng)能方面更有竞(jìng)争力(lì)的产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具体的(de)产品设计之(zhī)中。其个人养老业(yè)务负责(zé)人建议，参考部分发(fā)达国(guó)家的经验，未来除(chú)了(le)股、债配置，或在未来可(kě)以考虑(lǜ)增加底层可(kě)投(tóu)标(biāo)的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可选标的(de)，更好(hǎo)地分散投资(zī)风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开(kāi)空(kōng)账”。也(yě)就是说，参与者可以(yǐ)直接在(zài)开户(hù)的(de)时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户的(de)时(shí)候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参(cān)与个人养(yǎng)老金(jīn)可能面临的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份(fèn)有限公司总经理(lǐ)王玉(yù)改(gǎi)近日(rì)表示(shì)，保险(xiǎn)公司可以通过“保(bǎo)单质(zhì)押(yā)贷款”等(děng)多种(zhǒng)金融工(gōng)具来(lái)解决(jué)客户对短期资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人(rén)补(bǔ)充养(yǎng)老金融(róng)方(fāng)案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)以外的(de)个人补(bǔ)充(chōng)养老金融方案(àn)，例如银(yín)河(hé)证(zhèng)券的“安养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证券已根据(jù)在职群(qún)体养老(lǎo)规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人(rén)群养老需(xū)求的流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养(yǎng)老(lǎo)配置方案，积极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社(shè)会(huì)责任，力(lì)争为居民提(tí)供持续卓越的养老规划与满足不同养(yǎng)老需求的资(zī)产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计(jì)划”则(zé)基于(yú)个人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型(xíng)年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障性资(zī)产，满足客户多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养(yǎng)老金业(yè)务中的企业年金业(yè)务(wù)，银河(hé)证券(quàn)还(hái)上线了自(zì)研的年金综合评价(jià)系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金组(zǔ)合(hé)净(jìng)值与持股比例等数(shù)据，结合公募基金、股市债市数据，展示客(kè)户(hù)委托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以利(lì)用年金机制间(jiān)接(jiē)服务背后的企业员工和机构事业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截至(zhì)目前(qián)，银河证券(quàn)基金研(yán)究中心已为部分(fēn)省市提供职业年金的组合评价与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合机构条线业(yè)务(wù)规划为(wèi)央企与国企提供(gōng)企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开发(fā)建设部署的年金综合评(píng)价系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金融服务体系(xì)均是(shì)公司积极响应国家养老发展战略(lüè)而推出的新服务，体现了在(zài)第二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初步(bù)建立了个(gè)人养老金(jīn)及个人养老金融服务体系，充(chōng)分利用金融(róng)产(chǎn)品代理销售牌照和保险兼业(yè)代理(lǐ)牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提供(gōng)更加有(yǒu)温(wēn)度(dù)、有态(tài)度的(de)个人养(yǎng)老金融(róng)服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人(rén)养老金账(zhàng)户开通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人(rén)在(zài)我们介绍之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制(zhì)度的普及度和客户认识程度(dù)在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客(kè)户经理林漪（化名）向记(jì)者表示(shì)。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人(rén)只(zhǐ)是(shì)开了(le)账户并没有存钱，或存(cún)了钱没有开始投(tóu)资，主要(yào)因(yīn)为不知道如(rú)何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详(xiáng)细介(jiè)绍和(hé)对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度(dù)正式落(luò)地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区）启动实施(shī)。距离个人(rén)养老金(jīn)制度落(luò)地已经(jīng)过(guò)去(qù)半年，民众接受度(dù)和(hé)业务进展(zhǎn)情况如何？从业人员(yuán)在具体实操过程中(zhōng)又遇(yù)到(dào)了(le)哪些困难？不同年龄段的(de)群体(tǐ)会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上海地区几家银行网点(diǎn)和券商营(yíng)业部，了(le)解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退(tuì)休后多一份(fèn)保障

　　根据人社部(bù)和国家社会保险公(gōng)共(gòng)服(fú)务平台数(shù)据(jù)可(kě)知，个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)经(jīng)过(guò)半年时间的发(fā)展，在产品种(zhǒng)类、数量(liàng)和(hé)参与人数方(fāng)面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多(duō)客(kè)户都对(duì)个人养老金业务热情高涨，有直(zhí)接(jiē)到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业(yè)务的热情和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过企业和单位(wèi)组织来了解、参与个(gè)人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了(le)身(shēn)边两位不(bù)同(tóng)年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产品的朋友(yǒu)后(hòu)发现，两人(rén)所关注的问题(tí)“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一(yī)位在(zài)上海地区(qū)金融机构工作的(de)“80后(hòu)”告诉记者(zhě)，自从工(gōng)作以来，她(tā)每年(nián)都将收入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期也不会影响她未来的生活质(zhì)量，并且放进(jìn)个人养(yǎng)老金账户(hù)是在基(jī)本养老(lǎo)保险(xiǎn)之外(wài)多一(yī)份积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意的就是买个人养老金可(kě)以享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁(níng)也向记者坦言，他(tā)们在日常介绍个人(rén)养老金业务的过程中(zhōng)确实会考虑到不同(tóng)年龄群体的不(bù)同需求(qiú)和想法，进而(ér)更(gèng)好(hǎo)地“对症(zhèng)下药”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取(qǔ)得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经(jīng)了解(jiě)个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的民(mín)众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人(rén)养老金账户，但(dàn)完成资金存储的(de)只有900多万(wàn)人。

　　林漪在(zài)银行端个人养(yǎng)老金业务的(de)开展中感受到，一些客(kè)户开(kāi)了户但(dàn)没存储的(de)主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一(yī)些(xiē)客(kè)户则(zé)是认为在(zài)个人养老金产品并非专门设计且收益优势不明显，目前个人养老金可以(yǐ)购买的养老(lǎo)储蓄、银(yín)行养老理财(cái)、养(yǎng)老保(bǎo)险产品、养老目标基(jī)金四类(lèi)产品，即使不通过个人养老金账(zhàng)户也可(kě)以直接(jiē)买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁(níng)则从(cóng)券商(shāng)从业人(rén)员的角度谈(tán)到(dào)了(le)推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人(rén)养老金只支持代(dài)销公募基(jī)金，无(wú)法代销存款、银(yín)行理财、商(shāng)业养老保(bǎo)险，有些客户风险承受能力(lì)较低，想寻求更低(dī)风险等(děng)级的产品，纯公募基金(jīn)难以达到(dào)资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部(bù)分年轻(qīng)人向记者直言，对于离退(tuì)休(xiū)还较(jiào)遥远的群体来(lái)说(shuō)，养老需求当(dāng)然也需(xū)要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的生(shēng)活和(hé)经(jīng)济(jì)状况才是更重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打