财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤(kūn)大(dà)幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新(xīn)进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出(chū)，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在(zài)一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及(jí)相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快(kuài)扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下(xià)游运(yùn)用，在(zài)经济复(fù)苏(sū)相对温和的(de)情(qíng)景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)板块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业(yè)配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的(de)临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗公募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金(jīn)经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最(zuì)新披露的(de)一季报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源概(gài)念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提(tí)到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐(zhú)风(fēng)口，他(tā)选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的(de)王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受(shòu)益标(biāo)的(de)，就没有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中于大模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模(mó)型三(sān)层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董(dǒng)女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代(dài)，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去几(jǐ)年其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下(xià)的业(yè)绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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