全球(qiú)头号对冲基金(jīn)桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证(zhèng)交(jiāo)会提(tí)交的13F文件(jiàn)显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的(de)美(měi)股持(chí)仓市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)（约合(hé)人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加(jiā)仓(cāng)，晋升为其(qí)第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)，但(dàn)桥(qiáo)水减持了(le)两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，还(hái)减持了宝洁(jié)、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费股；另(lìng)外桥水加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好黄金，认(rèn)为黄金(jīn)可能正处于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持(chí)仓(cāng)曝光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年一季度的美股(gǔ)持仓变动情况(kuàng)，数据(jù)显示(shì)，截止(zhǐ)2023年3月末，桥(qiáo)水在(zài)美(měi)股(gǔ)的持仓(cāng)总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿(yì)美元减(jiǎn)少了(le)10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占(zhàn)总资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个(gè)季(jì)度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持(chí)了360只证券；同(tóng)时也积极买(mǎi)进，新进了(le)118只证(zhèng)券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓(cāng)

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季(jì)度末，桥水的前十(shí)大重(zhòng)仓标的的(de)集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度(dù)末晋升为桥水的第(dì)一大重仓，加(jiā)仓了(le)331万股(gǔ)左右(yòu)，持(chí)仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓市值为8.72亿美元坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓(cāng)是两(liǎng)只标普500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上(shàng)一季(jì)度(dù)都有所减持(chí)，期末持仓市值分(fēn)别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥水持有多只(zhǐ)消费(fèi)品(pǐn)个股，但是今年(nián)一季度都进行了减(jiǎn)持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁(jié)，减掉了5万股左右，期(qī)末持有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持(chí)了百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐，持股数(shù)量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓股；另外(wài)，桥(qiáo)水还减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥水在一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅加仓了(le)医疗领域的强生(shēng)，持股增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌(gē)、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股(gǔ)前(qián)30大重仓，其中(zhōng)增(zēng)持的标(biāo)的还包(bāo)括谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书(shū)Meta，持(chí)股增(zēng)至100.18万股(gǔ)，持(chí)有市值为2.12亿(yì)美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金(jīn)君发现，桥(qiáo)水在一季(jì)度减持的标的相对较多，除去前(qián)十大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航(háng)富时(shí)新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持(chí)股数量(liàng)降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达(dá)38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼多多，减少(shǎo)了(le)150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为1.56亿美(měi)元(yuán)；减(jiǎn)持(chí)了塔吉特28％，持(chí)股(gǔ)降至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，桥水在一季度还减(jiǎn)持了(le)其特别(bié)看(kàn)好的黄金资产(chǎn)，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年年(nián)底以来出现较大(dà)涨势(shì)，表现(xiàn)非(fēi)常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水还是非(fēi)常看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正(zhèng)处(chù)于(yú)持续(xù)增长期(qī)的开端(duān)，因为(wèi)全球对(duì)美元去杠杆化的推动(dòng)仍(réng)是金价的长(zhǎng)期支(zhī)撑。她表(biǎo)示，黄金被低估(gū)了，还(hái)有很(hěn)长的(de)路要走。

　　她(tā)还说，黄(huáng)金在全球货币市场中日益重要，这使得它不仅(jǐn)仅(jǐn)是对抗债券(quàn)市场和利率的工(gōng)具。另外，地(dì)缘政治动荡(dàng)不(bù)会消失，这是(shì)对黄(huáng)金的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通胀水平仍相对较高(gāo)，黄金将继续吸(xī)引投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观(guān)点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首(shǒu)席(xí)投资官鲍(bào)勃·普林斯(sī)分享了他在2023年(nián)一季度的最新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高于经济体的生产能力(lì)，导致通胀(zhàng)率远高于目标水平，美(měi)国和其他(tā)西方(fāng)经济体(tǐ)处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解(jiě)需求压力(lì)，欧美各(gè)国央行(xíng)一直在实施紧缩政策(cè)——目前紧缩政策造(zào)成的负(fù)面影响(xiǎng)初现苗头。但(dàn)一切(qiè)才刚(gāng)刚开始，恢复均衡(héng)将会(huì)给经济和(hé)市(shì)场带(dài)来(lái)一(yī)定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体的经济(jì)更(gèng)加接近于均衡——支出与劳动力(lì)产出水平一致，通胀可控，政策制定者有(yǒu)足够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大(dà)部分西(xī)方国家，货币政策紧(jǐn)缩扭(niǔ)转了流动性方向，促使人(rén)们抛(pāo)售资产持有现金(jīn)。紧(jǐn)缩政策(cè)推高了(le)折(zhé)现率（即现金未来实际收益率的预(yù)期），但迄今为止坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用尚未严重(zhòng)影(yǐng)响风险溢价和(hé)经济增长，上述情况极有(yǒu)可(kě)能(néng)在周期的(de)下一阶段出现。与西方(fāng)国家相比，中(zhōng)国、日本和许(xǔ)多(duō)亚洲国家(jiā)和(hé)地区(qū)处于周期的不同(tóng)位(wèi)置，这些(xiē)国家和地(dì)区的(de)政(zhèng)策制定者支持货币和信用流动，这(zhè)降(jiàng)低(dī)了折(zhé)现率和(hé)风险溢价，促(cù)进(jìn)了经济(jì)增长。

　　5月份(fèn)，对于近(jìn)期美(měi)联储加息(xī)，桥水基金在其(qí)官微发文称(chēng)，“上(shàng)周美联储加息25个(gè)基(jī)点。虽然没有明确声明加息将(jiāng)会暂停，但政策指(zhǐ)引(yǐn)的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储(chǔ)希望持(chí)观(guān)望态度(dù)。这符合(hé)我们(men)对当前(qián)形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了(le)应对疫(yì)情带(dài)来的影响，许多(duō)发达经济体(tǐ)都(dōu)推出了大规(guī)模财政刺激政策，引(yǐn)发了通(tōng)胀问(wèn)题。为(wèi)了应对高通(tōng)胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其中美国采取了最(zuì)激进(jìn)的(de)应对通胀的举措，在(zài)不到(dào)18个月(yuè)的(de)时(shí)间里，美联储加(jiā)息500个(gè)基点，并迅(xùn)速(sù)减持债(zhài)券。目前，虽(suī)然美国经济尚未出现严重问题，但名义支出已经放缓(huǎn)。如果(guǒ)美联储进一步收紧政策，银行(xíng)业就(jiù)会(huì)继(jì)续承(chéng)压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美国第一(yī)共和银(yín)行被(bèi)接管，再次(cì)凸(tū)显美(měi)国金融(róng)体系面(miàn)临压(yā)力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能(néng)需要（也可能不需要）进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧缩(suō)举措，美联(lián)储可以评估形势再做出(chū)决策。

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