金(jīn)融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年(nián)同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实(shí)体(tǐ)经济发放(fàng)的外币(bì)贷款折(zhé)合人民币减少319亿日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转为(wèi)减(jiǎn)少，但更(gèng)可(kě)能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历(lì)了一季(jì)度的爆发(fā)式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较(jiào)强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落(luò)可能(néng)是(shì)因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷额(é)度和企(qǐ)业信贷(dài)需(xū)求(qiú)，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售也(yě)边际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资(zī)持续(xù)好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可(kě)能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的流出(chū)而非企(qǐ)业活(huó)期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大幅(fú)减少的(de)问(wèn)题，中信证券认(rèn)为是季节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季(jì)初发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季(jì)末季初常(cháng)出(chū)现波(bō)动。4月(yuè)M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反映了(le)企业(yè)经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月数据中，居(jū)民端出现了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩的(de)情况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得(dé)出类似居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特(tè)征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷(dài)的绝大部分(fēn)，居(jū)民端中(zhōng)长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征反映了(le)居(jū)民端(duān)在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端(duān)新增信贷量会持续维持在低位。

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