北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东(dōng)大(dà)会在奥(ào)马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒(máng)格(gé)在5个半小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此(cǐ)分享自(zì)己在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会(huì)谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开(kāi)表示十(shí)分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的(de)芒格也(yě)曾(céng)表示(shì)，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而(ér)言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会(huì)得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其(qí)投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的(de)价值判断而(ér)不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术(shù)平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也(yě)在(zài)重金押注能剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么(néng)源领(lǐng)域，如西方(fāng)石(shí)油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年(nián)一季(jì)度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一(yī)定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财(cái)经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业(yè)等这(zhè)类之前商品信誉受过(guò)不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还(hái)需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏(xìng)仁露(lù)的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的(de)-0.35％。

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