在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折(zhé)溢(yì)价率已经大幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部(bù)分机(jī)构看好传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关(guān)注(zhù)二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易(yì)价(jià)格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示后2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗(hòu)有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市(shì)场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流(liú)通盘不(bù)够大，短期内受到(dào)资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价，也(yě)就意(yì)味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市场价(jià)格(gé)的下(xià)跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日(rì)本(běn)股市持续(xù)上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预(yù)期(qī)上升，吸引国际(jì)资本回流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京交易(yì)所上市公司多(duō)表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分低估值(zhí)企业可(kě)能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布(bù)回(huí)购(gòu)；四(sì)是近期部分利好消息带动(dòng)市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日(rì)本股市的(de)整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可(kě)能会涉(shè)及相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力(lì)圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等(děng)，也都受(shòu)到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报显示(shì)成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持(chí)续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配套(tào)电(diàn)网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人(rén)工(gōng)智能将是经(jīng)济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产业的(de)创业(yè)板持续受(shòu)益于政策红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业(yè)板50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等(děng)多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期(qī)限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热(rè)门主题行业(yè)的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察(chá)各(gè)类板块(kuài)的投资(zī)机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市(shì)场对题材(cái)的(de)追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作(zuò)热(rè)度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字(zì)化对生产力的(de)提升，重点关注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业(yè)。

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