弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗>

　　昨天深夜，美国债务(wù)上限谈判突然中止！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美国共和(hé)党债务上限谈判代表格雷夫斯(sī)与(yǔ)白宫代表举行闭门会议，但会议开始(shǐ)后不(bù)久就(jiù)突然离开。格雷(léi)夫斯说：白宫(gōng)谈判代表(biǎo)实在不可理(lǐ)喻，目前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫(fū)斯强调，他不知道(dào)双(shuāng)方是否(fǒu)会在周五或周(zhōu)末再(zài)次会面。

　　谈(tán)判(pàn)遇阻(zǔ)的消息(xī)传出后，三大美股指集体转跌(diē)。

　　不过，美联(lián)储主席鲍威尔传出了(le)有望暂停加息的鸽派(pài)信号。鲍威尔(ěr)称(chēng)，银(yín)行业的压力可能影响(xiǎng)联储的利(lì)率路(lù)径(jìng)，若(ruò)源于银(yín)行业危(wēi)机的信贷环境(jìng)收(shōu)紧导致经济放缓(huǎn)，美联(lián)储可(kě)能不(bù)必让利(lì)率升到原应(yīng)有的高位。

　　交易(yì)员目前(qián)预计，美(měi)联储6月(yuè)份加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)的可能(néng)性为(wèi)22.4％，低(dī)于一(yī)天前的35.6％，与此同(tóng)时，交(jiāo)易员预计美联储下月将利率维持(chí)在(zài)5％至5.25％区(qū)间的可能(néng)性(xìng)为77.6％。与美联储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔(ěr)的讲话相比，交易员(yuán)似(shì)乎(hū)更受债务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期(qī)间(jiān)，美(měi)股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率(lǜ)跳水，对利率前景敏感的(de)两年期美债(zhài)收益率迅速远离他讲话前所(suǒ)创的两个月来高位，一度较高位回落超(chāo)过(guò)10个基(jī)点；美元(yuán)指数刷新日低(dī)，加速(sù)跌离周四所创的3月末以来(lái)高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结(jié)束后，美债收益(yì)率逐步(bù)回升，全天攀(pān)升收官，美股(gǔ)和美(měi)元(yuán)的(de)跌势未改。

　　最(zuì)终，美(měi)股周(zhōu)五(wǔ)高开低走，受债务(wù)上限(xiàn)谈判暂停拖累三(sān)大股指盘中转跌(diē)，道指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银(yín)行指数收跌(diē)近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新(xīn)东方涨超(chāo)1％，爱奇(qí)艺跌(diē)超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)大多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在(zài)上周跌超9％后继续领跌，和(hé)跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而(ér)伦锡(xī)和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三(sān)周连跌(diē)势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水平，都止住四周连(lián)跌(diē)之势。

　　纽(niǔ)约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期(qī)货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累计(jì)下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来最大周(zhōu)跌幅(fú)，在连涨两周(zhōu)后(hòu)连跌(diē)两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收(shōu)跌(diē)0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特(tè)7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结(jié)四周(zhōu)连跌。

　　北京(jīng)时间今(jīn)晨六点，有(yǒu)最(zuì)新(xīn)消息称，美(měi)国白(bái)宫(gōng)谈判代(dài)表已抵达会场，准(zhǔn)备继续进行债务上(shàng)限谈判。

　　美(měi)国国(guó)会众(zhòng)议院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党(dǎng)人(rén)将于北京(jīng)时间(jiān)今天上午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡(xī)称，动用宪(xiàn)法第14修(xiū)正案来绕开债务上限解决不(bù)了任何问题，将(jiāng)阻(zǔ)止拜登推动的增(zēng)加政府开支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国财政部现金(jīn)余额截至5月18日进一(yī)步降至573亿美(měi)元。截至5月17日(rì)，美国财政部财(cái)政紧急措施(shī)余额还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需(xū)继续加(jiā)息

　　当地时间周五（北京时间今天凌晨），美联储主席鲍威尔出席名(míng)为“货币政策观点”的(de)小组(zǔ)讨论(lùn)。市(shì)场(chǎng)关注他(tā)提(tí)供的利率(lǜ)路径(jìng)线(xiàn)索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀远远高于我们2％的(de)目(mù)标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成漫(màn)长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有(yǒu)力地致力(lì)于”让通胀重返目标2％的(de)承诺，物(wù)价稳(wěn)定是(shì)经济保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同(tóng)时发表鸽(gē)派信号称，自(zì)己倾(qīng)向于支(zhī)持(chí)6月会(huì)议(yì)暂不加息，而(ér)且银行业(yè)危机导致(zhì)的信贷条(tiáo)件收(shōu)紧，可(kě)能意味着美联储峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴于(yú)信贷(dài)压力(lì)可能对(duì)经(jīng)济增长(zhǎng)、就业和通胀造成的负面(miàn)影响，可能(néng)无需（继续）加息至那(nà)么高的水平就能成功打压通胀。美联(lián)储在收紧货币政策方面已取(qǔ)得长(zhǎng)足进步，政策立场现在是对(duì)经济增长具有(yǒu)限制性的。做太多与做太少的(de)风险正变得更加平衡。我(wǒ)们面临着迄今为止收(shōu)紧(jǐn)政策的(de)效应滞后，以(yǐ)及近期银行(xíng)业压力导致(zhì)的信贷收(shōu)紧(jǐn)程度等(děng)多重(zhòng)不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)。有鉴(jiàn)于此(cǐ)，美(měi)联储有能力观察(chá)更多数据和未来前(qián)景(jǐng)的(de)演变(biàn)，然后再决定可能需要(yào)提高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季(jì)度经济预测(cè)的准确度通常存(cún)在挑战，他(tā)上述提到的观点及其能(néng)实现(xiàn)的程度也都存在不(bù)确定性，理由是“未来(lái)前(qián)景面临着历史性高(gāo)企的不确定(dìng)性”，因(yīn)此：“FOMC尚(shàng)未就货(huò)币政策应进一(yī)步(bù)收(shōu)紧多少而作出决定。”

　　有分析称(chēng)，这说(shuō)明银行业危机后，鲍(bào)威尔开始释放“保持耐心”的利率路(lù)径信(xìn)号。“新(xīn)美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威(wēi)尔点明银行业压力将影(yǐng)响(xiǎng)货币决策。

　　产业(yè)供需结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连(lián)续(xù)下行

　　近期纯(chún)碱和(hé)玻璃期货(huò)持续走弱，昨日(rì)纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布(bù)公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约(yuē)的日内平今(jīn)仓交易(yì)手续费标准调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期(qī)弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗货研究(jiū)所负责人闾振兴表示，主要有三方面(miàn)：一是产业(yè)供需结构预(yù)期转弱；二是宏观环境不(bù)乐(lè)观；三是交易者在(zài)对冲操(cāo)作中将纯(chún)碱(jiǎn)玻璃作为(wèi)空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱，但南华研究院能化分(fēn)析师李(lǐ)嘉豪认(rèn)为，各自的原(yuán)因并不(bù)相同。纯碱周五跌幅较大(dà)的主要(yào)原因在于远兴投产(chǎn)的消息面刺(cì)激，使得(dé)盘面出现较大跌幅。除此(cǐ)之外，本周检修(xiū)量增加，库存依旧累库(kù)，可见下游的持货意愿依旧较差。纯(chún)碱上周到港5万吨，对供需(xū)关(guān)系也存在一定(dìng)的影响。在(zài)现(xiàn)货松动、投产预期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯碱(jiǎn)价(jià)格持续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要原(yuán)因(yīn)在于前期（3月(yuè)和4月(yuè)）需求较(jiào)旺，下(xià)游补库至环比高(gāo)位。”他说，短(duǎn)期价(jià)格松动，中下游的备货情绪出(chū)现一定(dìng)的(de)谨(jǐn)慎(shèn)或者恐高的情形，因此产销出(chū)现了较为明显的下滑。在现(xiàn)货(huò)松动、产销较弱的(de)局面下，玻璃的价格跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从(cóng)产业供需结构看(kàn)，浙商(shāng)期货分析师江(jiāng)文敏具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近(jìn)期主要市场交易点(diǎn)是远(yuǎn)兴能(néng)源新增(zēng)投产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正式(shì)点火，新(xīn)增天然碱产能150万吨，后续2号线(xiàn)原计(jì)划于6月点(diǎn)火投产，产能为150万(wàn)吨天然碱，3A号(hào)线原计划于(yú)9月份出产品，产(chǎn)能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份(fèn)出(chū)产(chǎn)品(pǐn)，产能为100万吨天(tiān)然(rán)碱和40万吨小(xiǎo)苏打(dǎ)。远兴能(néng)源的天然(rán)碱预计生(shēng)产成本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘面在(zài)大量新增产能(néng)和(hé)低成(chéng)本纯碱的叠加作(zuò)用下持(chí)续走低，周五又(yòu)逢远兴能源点火的信息落(luò)地，市场看(kàn)空情(qíng)绪(xù)高涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在(zài)9月会发生变化，这是市场早(zǎo)已预期的，市场也已充(chōng)分计价(jià)，这一点从9月合约的深(shēn)贴水可以得到验证。在这个(gè)供需转(zhuǎn)宽松(sōng)的预期下(xià)，产业(yè)链开始形成(chéng)负(fù)反(fǎn)馈，纯碱现货价格(gé)也出(chū)现崩塌(tā)，这(zhè)一(yī)点从近月合(hé)约的跌幅和现货(huò)向期货回归的方式收(shōu)敛基差上可以得(dé)到验(yàn)证(zhèng)。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏表(biǎo)示，近期市场主要交易点(diǎn)是需(xū)求转弱，供(gōng)应上升。因为玻璃深加(jiā)工厂(chǎng)缺乏强有(yǒu)力的订(dìng)单支撑，5月中旬订单(dān)天数(shù)为16.4天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比(bǐ)减少(shǎo)0.1天。深(shēn)加工厂原(yuán)片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从(cóng)历史数据(jù)来看(kàn)，原片(piàn)库存偏高(gāo)，补库(kù)意(yì)愿相(xiāng)比4月(yuè)降(jiàng)低。从玻璃产销数据来看，5月沙(shā)河地区产销(xiāo)数(shù)据平(píng)均为65％，湖(hú)北地区(qū)产销数据平均为73％，华东地区产销(xiāo)数(shù)据平(píng)均为82％，相(xiāng)比于(yú)3月及(jí)4月的数据，5月份(fèn)产销(xiāo)数据大幅下滑(huá)。5月还要新增(zēng)日(rì)熔量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃日熔量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都比较弱，主(zhǔ)要是高库存和低需(xū)求逻辑。”闾振(zhèn)兴说(shuō)，4月中下旬(xún)玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹(dàn)，但反弹后利(lì)润改善(shàn)很多(duō)，加之终端表(biǎo)现并不乐观，因此又出现(xiàn)大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看(kàn)，闾振兴介绍，在(zài)欧美经济衰退预(yù)期、国内(nèi)经济复苏不(bù)及(jí)预期(qī)的背景下(xià)，整个工业品价格(gé)承压，纯碱此(cǐ)前强(qiáng)势的(de)中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从(cóng)持仓上看，部分市(shì)场资金在做强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃正是空头(tóu)配(pèi)置，强化(huà)了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势(shì)或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要关注检修(xiū)是否能带(dài)来现货价格短期的企(qǐ)稳(wěn)，但中长期(qī)价(jià)格(gé)下跌至成(chéng)本线(xiàn)为大概率事件。“从商品(pǐn)格局看，纯(chún)碱投产(chǎn)后(hòu)必然(rán)走向过剩，而(ér)短期检修的(de)兑(duì)现有限(xiàn)，因此(cǐ)检修仅为长期趋势下的扰(rǎo)动，商品从(cóng)偏紧到过剩的周期中，价格趋势预(yù)计继(jì)续向(xiàng)下。”他(tā)说，对(duì)于玻璃，需要等待(dài)的(de)则(zé)是中下游的备货意愿何时能(néng)够起(qǐ)来：一是等待(dài)下(xià)游的原料(liào)库(kù)存(cún)消耗，二是(shì)对未(wèi)来(lái)的(de)需(xū)求是(shì)否存(cún)在旺季的预期。短期来(lái)看，下游以消耗(hào)前期库存(cún)为主，需(xū)求(qiú)缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求存在(zài)缺口的(de)情形(xíng)下(xià)，7月订(dìng)单是否依(yī)旧(jiù)具有(yǒu)连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾(lǘ)振兴认为，除(chú)非价格开始冲击成本，或是供需上有重大改变，否(fǒu)则纯碱和玻璃(lí)依然维持弱势(shì)。“短期则还是(shì)要关注(zhù)持仓的(de)变(biàn)化，短线资(zī)金离场或(huò)使得低位波(bō)动加大。”他说(shuō)，止(zhǐ)跌可以关注(zhù)两个(gè)指标：一是基差不再是以现(xiàn)货下跌方式(shì)来修复；二(èr)是月供需(xū)预期博弈相(xiāng)对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后(hòu)市仍将维持弱势，可重点关(guān)注远(yuǎn)兴能源的后(hòu)续投(tóu)产进展、碱价降(jiàng)价幅度。若远(yuǎn)兴能源后续投产推迟(chí)，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力(lì)挺价，则盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻(bō)璃(lí)方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中长期(qī)则视终(zhōng)端(duān)需求变(biàn)动来(lái)判断是否维(wéi)持弱势，可重点关注下游深加(jiā)工(gōng)订单情况、地产(chǎn)施工端(duān)情况。若后期地产施工端主体封(fēng)顶数量较多，那(nà)么(me)玻璃的(de)需求量将抬(tái)升，下游深加工订(dìng)单数量也(yě)将(jiāng)因此抬升，盘(pán)面或维稳。

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