中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期(qī)获批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一参(cān)一(yī)控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)经纪(jì)业(yè)务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中(zhōng)国时间(jiān)最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭(píng)证业(yè)务等(děng)。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并(bìng)计划的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量不得(dé)超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增(zēng)加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁移工(g双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖ōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进(jìn)行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖略规划，并进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私(sī)募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综(zōng)合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的(de)资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的(de)新政举措(cuò)，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第(dì)一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行(xíng)、美国(guó)景顺(shùn)和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华(huá)亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司(sī)既带(dài)来(lái)了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明(míng)显，业(yè)务多元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的(de)变革和(hé)重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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