今(jīn)年1月(yuè)，美国(guó)政府债(zhài)务余(yú)额(é)又(yòu)一次触(chù)及法定(dìng)上(shàng)限，这标志着美(měi)国再(zài)度(dù)陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦(lún)已(yǐ)经多次警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停或(huò)提(tí)高债务上(shàng)限，美国政府最早(zǎo)可(kě)能6月1日出现债(zhài)务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提(tí)高债(zhài)务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国债(zhài)务和债务上限(xiàn)究竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国债(zhài)务(wù)为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了(le)解美国(guó)政府的债务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大(dà)部分时期都(dōu)处于(yú)财(cái)政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期(qī)内都高于其财(cái)政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随(suí)着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国(guó)债(zhài)务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄(líng)化导致政府医(yī)疗(liáo)支出不(bù)断上升，拜登政府推出的(de)大(dà)规模基(jī)建政(zhèng)策(cè)导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府(fǔ)的税收收(shōu)入(rù)并没(méi)有跟上支出的(de)步伐，尤(yóu)其(qí)是(shì)在(zài)小布(bù)什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年(nián)来如滚雪(xuě)球一般扩(kuò)大，债务(wù)规模也(yě)就(jiù)因此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇(qí)了(le)。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债务上限(xiàn)的出现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的(de)第(dì)一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱(qián)，美(měi)国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规(guī)模(mó)越来越大(dà)，引(yǐn)发(fā)部分(fēn)美(měi)国议(yì)员(yuán)提(tí)出的反对(duì)（也有一(yī)些(xiē)议员是为(wèi)了(le)反对美(měi)国参(cān)战），美(měi)国(guó)国(guó)会便通过《第二(èr)自由(yóu)债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来(lái)限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入(rù)第二次世界大(dà)战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修(xiū)订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少(shǎo)地成为了国会(huì)的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上(shàng)限总(zǒng)共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党已经提高了(le)78次(cì)债务上限(xiàn)，平(píng)均(jūn)每9个月就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高49次(c姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她ì)，民(mín)主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)的上调幅(fú)度进一步加大(dà)，在最近几届总统任(rèn)期内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂(zàn)停(tíng)了债务上(shàng)限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支(zhī)出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务(wù)上限已经提高至(zhì)现在(zài)的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美(měi)国国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权(quán)用尽，除非(fēi)国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直接(jiē)取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对(duì)其美国政府的债务信用提(tí)供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀(zhàng)失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政府的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位(wèi)。换句话(huà)来说，“债务(wù)上限”理论上也(yě)相当于是美方对(duì)债(zhài)权(quán)人的一种(zhǒng)信用宣示。

姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她c="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/3979093271ef95185205dda95eba19c6.png" alt="美债危(wēi)机又来了！一文看懂：美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)究竟是(shì)怎么(me)回(huí)事？">

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债(zhài)务(wù)上限，为(wèi)什么在现在会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美(měi)国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提(tí)高(gāo)债务(wù)上限在国会中(zhōng)绝(jué)大(dà)多数时候类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用作了与(yǔ)执政党讨价还价(jià)的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占(zhàn)据两院多数席位的分裂(liè)背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参(cān)议院多(duō)数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就(jiù)需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试(shì)图利用债务上限的最(zuì)后(hòu)期限，向拜(bài)登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求(qiú)他(tā)先(xiān)同(tóng)意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让步，认为应(yīng)无(wú)条件提高债务上限(xiàn)，这就导致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和(hé)国会(huì)领(lǐng)袖们(men)在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼(bī)近债务违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计(jì)划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人(rén)峰(fēng)会(huì)，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众议院(yuàn)共和(hé)党人在(zài)谈判最后一刻(kè)，才就债务上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党在最(zuì)后关(guān)头(tóu)妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并(bìng)直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的(de)主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一(yī)些(xiē)成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述(shù)的市(shì)场(chǎng)动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而(ér)更重要的(de)是(shì)，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味(wèi)着美国多(duō)年的预算紧缩(suō)，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智库经济政(zhèng)策研(yán)究所首席经(jīng)济学家乔希·比(bǐ)文斯(sī)在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的经济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的时(shí)间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间……在(zài)接下来(lái)的六七年里，美(měi)国政府没有提供(gōng)真正有价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务(wù)上限危机的(de)翻版：美国国(guó)会(huì)面(miàn)临类似的分裂局(jú)面，美国(guó)经济也正处于(yú)类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国(guó)两党能够重演2011年的(de)戏(xì)码(mǎ)，在最(zuì)后(hòu)关头提高债务上限，由此(cǐ)带来(lái)的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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