昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期(qī)货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美(měi)股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股(gǔ)又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股再(zài)次大跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期(qī)市(shì)场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注(zhù)美联储会再加息(xī)25个(gè)基(jī)点。6月的美(měi)联储利率掉(diào)期合约目前反映出(chū)，央行基(jī)准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高(gāo)出(chū)20个基点，这暗(àn)示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息(xī)的(de)可(kě)能性约为80％。而本(běn)周早些(xiē)时候，交易员认(rèn)为美(měi)联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一(yī)步(bù)加息(xī)。除了大幅降低加息的可能性外，掉期(qī)交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市(shì)场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有(yǒu)所增加，他们预(yù)计(jì)到年底联(lián)邦基(jī)金利(lì)率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘(pán)，国内期货(huò)主(zhǔ)力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫(gōng)发布声(shēng)明称，美国总统拜(bài)登将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白宫称：众议(yì)院(yuàn)共和党(dǎng)人必(bì)须在(zài)没有(yǒu)任何要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决(jué)债务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布(bù)了一项将债务上限(xiàn)问题(tí)和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同在周(zhōu)二，美国(guó)财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告称，如(rú)果美(měi)国国会不提高政府的(de)债务上限，由此产(chǎn)生的债(zhài)务违约(yuē)将在美国引发一场“经济(jì)灾难(nán)”，使未来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违约将导致失业率(lǜ)上(shàng)升，同时使(shǐ)美国家庭在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支(zhī)出增(zēng)加(jiā)。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是国(guó)会(huì)的一项“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生一场经济和金融(róng)灾(zāi)难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资(zī)成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷(dài)市场的恶化(huà)，政(zhèng)府(fǔ)将可(kě)能无法(fǎ)向军人(rén)家庭和依赖(lài)社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统<一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克/strong>

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统(tǒng)拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新(xīn)社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代人都要(yào)经历为了民主(zhǔ)挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的基本自由挺身(shēn)而(ér)出。我相信(xìn)这(zhè)是我(wǒ)们的(de)时刻。这就是(shì)我竞(jìng)选连(lián)任美国(guó)总统的原因。加入我们，让(ràng)我们完成这项任(rèn)务。”拜登还(hái)附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登(dēng)在民主党内部(bù)没有(yǒu)真(zhēn)正的挑战(zhàn)者，但(dàn)他的年(nián)龄(líng)可能(néng)受(shòu)到“持续而激烈”的(de)审视。拜(bài)登(dēng)已经(jīng)80岁，到(dào)第二(èr)任期结束(shù)时，这位(wèi)资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调(diào)显示(shì)，70％的美(měi)国人包括51％的(de)民(mín)主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的(de)人中，69％的(de)人认为(wèi)年龄是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内(nèi)期(qī)交所(suǒ)公布(bù)劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内(nèi)各(gè)家期货交易所公布劳动节期间有关(guān)工作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知(zhī)称，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期(qī)货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青(qīng)期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复(fù)至(zhì)原(yuán)有水平。

　　上期(qī)能(néng)源方(fāng)面，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交易日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，所有品种期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克，自品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的(de)合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单(dān)边市的(de)第一个交易日(rì)结算时起，上述品种期货合(hé)约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)水平维(wéi)持不变。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在各(gè)期(qī)货持仓量最大(dà)的(de)合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续(xù)报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡(jī)蛋期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为6％，套期保(bǎo)值交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金水平恢复至节(jié)前(qián)标准；其他期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交(jiāo)易保证金标准分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后(hòu)，自相关品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现(xiàn)单边市的第一个交易日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期货各合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约的(de)保证金调整系数根据相应股指期货的交易(yì)保证金(jīn)标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在工业硅品种持(chí)仓量(liàng)最大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价的第一(yī)个交易日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，工(gōng)业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生猪期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期(qī)现(xiàn)货(huò)价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格(gé)继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分(fēn)析师孙一鸣(míng)表示，近(jìn)期(qī)生猪现(xiàn)货偏(piān)强的主(zhǔ)要原因有四(sì)点：一是短(duǎn)期二次育(yù)肥造(zào)成货(huò)源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过(guò)，盘(pán)面主(zhǔ)要(yào)以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户(hù)惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北(běi)部分(fēn)区域(yù)二(èr)次(cì)育肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳市信(xìn)号相对强烈(liè)，期现货价格(gé)同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐观预期，但(dàn)已注入升水(shuǐ)，反弹至养(yǎng)殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌(diē)。”华(huá)联期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至(zhì)3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保有(yǒu)量的(de)105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及(jí)生猪存栏(lán)依旧处于高位，意(yì)味着今年(nián)一(yī)季度(dù)去(qù)产能(néng)不及预(yù)期(qī)，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的(de)存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看(kàn)，今年下(xià)半年市场(chǎng)不会出现(xiàn)生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态(tài)，供应宽松大概率(lǜ)延(yán)长至(zhì)今年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华期货(huò)生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月度(dù)初生仔猪(zhū)来(lái)看，农业(yè)部监测数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月(yuè)到今年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏供给相对充足(zú)。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤(jīn)，同比(bǐ)去(qù)年(nián)增加约3％，预计二(èr)育(yù)猪源仍(réng)将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，目(mù)前生(shēng)猪(zhū)养殖(zhí)逐步(bù)向规模化、集团化方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪(zhū)存栏量明显高于去年(nián)同期，产能较(jiào)为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将全(quán)国能繁母猪(zhū)数(shù)量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜(xiān)价差(chà)倒挂(guà)，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的(de)高库存水(shuǐ)平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪消费总结为持(chí)续向好发展态势(shì)，政策引(yǐn)导及市场预期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素(sù)，都(dōu)是猪肉消费的助(zhù)力。但(dàn)是(shì)，实(shí)际需求却一(yī)直不温不火。目前看，今年生猪的(de)需(xū)求大概率将回归到(dào)正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在于冻品入库(kù)以及(jí)二育支撑(chēng)，终端需求无实质性(xìng)好(hǎo)转(zhuǎn)。目(mù)前(qián)“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量看(kàn)并未(wèi)出现明显提升，随着二季(jì)度气温升(shēng)高，需求逐步降(jiàng)低，预计需(xū)求(qiú)再次回归至低迷(mí)状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏(lán)计划或(huò)继续增加，市(shì)场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货价格“五一(yī)”后或继续回(huí)落为主，盘面升水(shuǐ)状(zhuàng)态下短期缺乏(fá)上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期(qī)来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端备货启(qǐ)动(dòng)，集团(tuán)场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪(xù)逐渐褪(tuì)去(qù)，猪(zhū)价(jià)将重回供(gōng)需基本面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防(fáng)范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大(dà)概率仍将保(bǎo)持低位(wèi)盘整运行(xíng)状态。不(bù)过，市场(chǎng)预(yù)期二季度二次育(yù)肥缓慢(màn)入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪(zhū)理论(lùn)出栏(lán)量大(dà)概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供(gōng)减需增预期下(xià)，相(xiāng)对支撑当(dāng)期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在国(guó)家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具(jù)备持续大幅(fú)上涨的(de)基(jī)础条件。在国家政策端(duān)稳定(dìng)猪价意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)烈的背景下(xià)，期价上行(xíng)压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端(duān)锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交易(yì)日下(xià)滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油(yóu)行情(qíng)变化多集(jí)中在需求(qiú)端的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另一方面，市(shì)场对于第二波新(xīn)冠疫情可能到来从而降低(dī)国内需求的(de)担忧(yōu)则(zé)进(jìn)一步加速了(le)盘面下滑(huá)。”国(guó)联期货农产品事业部分析师姜颖告(gào)诉期货日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海外经验(yàn)，第二波疫(yì)情的(de)波及范围(wéi)预计很(hěn)大概率将(jiāng)小于第一波，短期(qī)情(qíng)绪释放(fàng)后，棕榈(lǘ)油将回归(guī)基(jī)本面。从相(xiāng)关因素(sù)的(de)梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未来(lái)供需(xū)转(zhuǎn)宽松(sōng)的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来(lái)西亚午(wǔ)市(shì)24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨(jù)大的(de)back结构也显示出市场对东(dōng)南亚地(dì)区棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)食(shí)用需求(qiú)转入淡季(jì)以(yǐ)及印(yìn)尼可能放松DMO出(chū)口限制的担(dān)忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强化(huà)。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量高达(dá)425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史同期最高水平(píng)，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性(xìng)减量(liàng)。目前产地(dì)已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产区(qū)未来整体产(chǎn)量可能非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大(dà)增(zēng)，库(kù)存超预期(qī)下(xià)降至167万吨，不过(guò)，4月份(fèn)马来西亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月节(jié)备货(huò)结(jié)束、主(zhǔ)要进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月(yuè)棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续增高至345万吨，充足的(de)库(kù)存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂(zhī)油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈油出(chū)口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕榈油(yóu)产量环(huán)比(bǐ)增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月(yuè)份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累(lèi)库，且(qiě)随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临累库压(yā)力(lì)，棕榈油行情或(huò)维持(chí)承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出(chū)。但是(shì)其国(guó)内食用油峰值库存(cún)问题仍未解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见回落。根(gēn)据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕(zōng)榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文(wén)伟表示(shì)，国内棕榈油(yóu)近月进(jìn)口严重(zhòng)倒挂，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月进口偏低，远(yuǎn)月买船(chuán)有(yǒu)所增(zēng)加。海关(guān)数(shù)据显示(shì)，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍处在历(lì)史同期高点，截至4月25日(rì)，库存(cún)为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气(qì)温升高及棕(zōng)榈油(yóu)消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去(qù)库走(zǒu)势(shì)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸认(rèn)为，短期连(lián)盘棕榈油仍(réng)将随(suí)油(yóu)脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注(zhù)，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国最为明(míng)显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产区增产节(jié)奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商(shāng)进(jìn)口(kǒu)利润(rùn)深(shēn)度亏(kuī)损(sǔn)，5月船(chuán)期频现(xiàn)洗船，进(jìn)口到港数量将明显(xiǎn)减少(shǎo)。在此(cǐ)基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第二轮疫情(qíng)虽可(kě)能有影响，但无(wú)法改(gǎi)变消费逐步(bù)恢复的大势(shì)，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市(shì)场对(duì)于(yú)未来供应充裕(yù)的预期基本一致。天气情况(kuàng)有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应增(zēng)加(jiā)而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此(cǐ)同时，国际豆(dòu)粽(zòng)FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜(cài)油未(wèi)来(lái)存在集中(zhōng)供应压力的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期利多因(yīn)素对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区间调(diào)整为主。长期(qī)来看，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变(biàn)为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏(hóng)观(guān)经济(jì)环境偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。