用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二(èr)阶(jiē)段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应的(de)是，2020年(nián)以来(lái)公司股价(jià)持续(xù)大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大(dà)增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络(luò)4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季(jì)度报告，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用(yòng)友网络(luò)连续(xù)第三年(nián)净利(lì)下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创(chuàng)下历史新(xīn)高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资(zī)者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价(jià)相对高点进行了定(dìng)增融资。此次定增吸(xī)引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披(pī)露(lù)定增结(jié)果(guǒ)，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价格(gé)为31.95元，定增募(mù)资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增市场颇(pǒ)为(wèi)活(huó)跃的私募(mù)大佬葛(gé)卫东，也参与了定(dìng)增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的(de)2022年各季度(dù)业绩更是连(lián)续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下(xià)，用友网(wǎng)络的股价从(cóng)2022年2月37元的高(gāo)点(diǎn)，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年一季度(dù)的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末退(tuì)出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持(chí)数(shù)量(liàng)至少(shǎo)有4100万股。其定增(zēng)投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友网络(luò)股价(jià)大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转型云服务(wù)业务，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级服(fú)务市(shì)场。在此基(jī)础上，公司(sī)2020年进入新的(de)战略发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建(jiàn)和运营(yíng)全球领先(xiān)的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正(zhèng)式发布了完全基于互联网架构(gòu)的企业互联网开发平(píng)台。2017年以来，其云平(píng)台、财(cái)务云、人力(lì)云等云产品(pǐn)得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友云(yún)”面(miàn)世、云平台及领域服务(wù)快速发展，第二个阶段(duàn)的统一底座(zuò)和(hé)服务(wù)融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进(jìn)入新的(de)发拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网络云(yún)服(fú)务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点(diǎn)，已成为公司主要收入(rù)来源(yuán)并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白(bái)皮书(shū)》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价(jià)直(zhí)接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅(jǐn)为自(zì)用，并(bìng)不一定会面(miàn)向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市场(chǎng)对用友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心(xīn)的严重不足，也反(fǎn)应了其在(zài)高端(duān)市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)一阶段，即2016年(nián)-201拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语9年(nián)，在其(qí)营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅(fú)增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说是踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长王文(wén)京在2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很大的(de)提升(shēng)空(kōng)间。但从(cóng)目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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