在锂价(jià)初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开(kāi)放日(rì)上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司(sī)管理层(céng)对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司一季(jì)报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程度上反(fǎn)映了电(diàn)池厂商(shāng)们近(jìn)期去库(kù)存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的(de)是，在(zài)国轩高科方面看来，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)今年上升(shēng)空间预计(jì)将(jiāng)高(gāo)于动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格(gé)大起大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定(dìng)程度(dù)上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两(liǎng)日(rì)上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季(jì)度将迎来大规(guī)模交付(fù)，而储能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预(yù)计会维持在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了(le)立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同(tóng)样(yàng)的(de)情况也发生在宁(níng)德时代(dài)与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格(gé)之后(hòu)，新(xīn)能源(yuán)汽车市场会(huì)趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一(yī)季度之后(hòu)，我们依(yī)然判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江(jiāng)基地(dì)年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目(mù)等多个项(xiàng)目相继投产。据规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的(de)一(yī)季报显示，其截至(zhì)报告期(qī)末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年(nián)底的(de)75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示，由于(yú)公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外(wài)购(gòu)只是(shì)缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下(xià)降，也(yě)反(fǎn)映了行业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电(diàn)池厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货(huò)金(jīn)额从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近(jìn)期(qī)在(zài)一份(fèn)研报(bào)中指出(chū)，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存(cún)，生产材料均维持极低(dī)库存(cún)，电池本(běn)身库存不(bù)足1个月；另外在中游材(cái)料(liào)方面，正极和电解(jiě)液库存周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而(ér)敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极低，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求(qiú)恢复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团(tuán)的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货(huò)增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也作出(chū)判断认为，储能(néng)方面(miàn)今(jīn)年预计增(zēng)速将会比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业今年上(shàng)升空间(jiān)预计会(huì)高于动力电(diàn)池(chí)，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国(guó)内大(dà)储市(shì敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思)场方面，今年一季度处(chù)于(yú)招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披(pī)露(lù)的年报(bào)数据显示，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业(yè)的空间(jiān)比动力电池上升空间更(gèng)大(dà)，“这是一(yī)个(gè)需(xū)求(qiú)量大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年(nián)到(dào)了第二季(jì)度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标(biāo)、立项都在一季(jì)度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是供不(bù)应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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