在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起(qǐ)了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不(bù)？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和(hé)净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒(méi)、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格(gé)波动(dòng)较大。截(jié手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注(zhù)二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易价(jià)格(gé)溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情在(zài)风险提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金都不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)产品已经达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率(lǜ)调(diào)整后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级(jí)市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前(qián)的价格超出(chū)了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到(dào)指数正常走势(shì)和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息预期(qī)下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫后经济(jì)活动复(fù)苏(sū)和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部分低估值企业(yè)可能(néng)采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日(rì)本股市等(děng)，推动市(shì)场对日本股市的(de)整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示短期过快上(shàng)涨带来的(de)投资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不(bù)高等(děng)问(wèn)题(tí)，建议投资(zī)者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年(nián)末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前，都超过了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金最多的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的(de)半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受到(dào)资金的(de)追逐，净流入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指(zhǐ)数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资(zī)部(bù)表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当(dāng)前(qián)估(gū)值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续(xù)关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要(yào)夯实科技(jì)自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要(yào)重视(shì)通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新生态，手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持(chí)续受(shòu)益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注创(chuàng)业(yè)板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅(fú)超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流(liú)出(chū)位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的(de)资金(jīn)出现流(liú)出(chū)，但(dàn)部分机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块的投(tóu)资机(jī)会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍是中(zhōng)国(guó)经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅(fú)居(jū)前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的(de)人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势(shì)确(què)立后关注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而(ér)长期来(lái)看，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字化(huà)对(duì)生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业(yè)。

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