财(cái)联社4月21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财联社(shè)记(jì)者从(cóng)业内获(huò)悉，近(jìn)期(qī)监管部门正陆续召(zhào)集相关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要内容是(shì)进行窗口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品的定价(jià)利率，控制利(lì)差损，要求新开发(fā)产品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监(jiān)管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日(rì)监(jiān)管(guǎn)部(bù)门(mén)陆续召集了多家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口指导的名(míng)义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险(xiǎn)企(qǐ)新开发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监(jiān)管(guǎn)召集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记者(zhě)曾报(bào)道，为(wèi)引导人身险业降低负债成本，加(jiā)强行业负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行(xíng)业(yè)协会以(yǐ)及(jí)多(duō)家保险公司(sī)开展调研。将重(zhòng)点调研普通(tōng)险预定利率分(fēn)布、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责任准备金AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思评估利率对(duì)公(gōng)司和行业的影响，包括对新产品定价(jià)、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地(dì)召(zhào)开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括(kuò)中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南(nán)京参会的保险公司有太(tài)保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人(rén)寿、国富(fù)人(rén)寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师(AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思shī)表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比(bǐ)如(rú)普通型长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整(zhěng)方案还有待(dài)监管研究后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财(cái)联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业内人士(shì)对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，此次主要涉及新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，以往的(de)产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下(xià)调(diào)预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格(gé)稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以(yǐ)非标资产(chǎn)为主、投资(zī)比例持续回落(luò)，股票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中枢下行，长久期(qī)债券和(hé)优质(zhì)非标资产供给有限，保险固收类(lèi)资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市(shì)场波动率较大、对(duì)投资(zī)收益率影响较大(dà)。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各险企已就降(jiàng)低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负债成本将大幅刺(cì)激(jī)产品(pǐn)销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以避免。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分(fēn)红(hóng)险占比提(tí)升(shēng)，有望缓解(jiě)人身险公(gōng)司(sī)刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保本(běn)属性有望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史(shǐ)上有过多次(cì)调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长期保险的(de)预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调(diào)整寿(shòu)险保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿(shòu)险公(gōng)司将寿险保单的预定(dìng)利率调整为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全(quán)球市场(chǎng)来看(kàn)，美(měi)国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企销(xiāo)售大(dà)量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公(gōng)司破产，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销售大(dà)量(liàng)对(duì)利(lì)率敏感的(de)低利润产品(pǐn)；同时(shí)市场压力(lì)致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示(shì)，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调(diào)整寿(shòu)险产品结构(gòu)、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利(lì)差(chà)损风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润(rùn)承(chéng)压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋(qū)严，通过(guò)发布产品负面清(qīng)单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率等降低负债端(duān)成本。

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