A股“股(gǔ)王”之(zhī)争进入白热化(huà)阶段，中国(guó)移动股价周中创历(lì)史新(xīn)高(gāo)，一(yī)度(dù)从(cóng)独占(zhàn)A股市值(zhí)榜首近3年的茅(máo)台手(shǒu)中抢下“A股之王(wáng)”的光环，引发市场热议。截至周五(wǔ)收盘，茅(máo)台最(zuì)终以微弱优势反超(chāo)，但地位已(yǐ)岌岌可危。值得注意的是，因(yīn)中国移动在A+H两地上市，若(ruò)按其A股股本计算则(zé)不过(guò)是一场计(jì)算(suàn)上的乌龙(lóng)，但若(ruò)均按(àn)照A股股价等数据计算，则其总市太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗值一(yī)度达2.19万亿元，超越茅台(tái)成为“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，在(zài)数字经(jīng)济、信创、中特估、人工智能等一系列(liè)热点催化下，中国移动今年股价累计最大涨(zhǎng)幅已近60%，自去年上市以来最近一年股(gǔ)价累(lèi)计最大涨(zhǎng)幅接近翻(fān)倍，而茅台(tái)股价则几乎(hū)仅(jǐn)在原地(dì)踏(tà)步。有市(shì)场(chǎng)人士认为，中(zhōng)国移动和茅台这场股王宝(bǎo)座的争夺可能揭示着A股未来(lái)的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示录：消费(fèi)回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数字经济时代(dài)带来(lái)预备新股王

　　A股总市值榜首(shǒu)之(zhī)争，向来是市场关注焦点，回顾历史来(lái)看，最近十多(duō)年来股王(wáng)变迁的背后(hòu)似乎也反应着国内经济趋势和产业(yè)价值的变化。

　　回溯2007年(nián)中(zhōng)国石油登陆A股时，市值一度超过8万亿人民币。不仅(jǐn)稳居A股第一，甚至登顶全球资(zī)本市场市值之首，得益(yì)于当时基建(jiàn)大发(fā)展时(shí)期，中石油在股王的位置上稳坐了八年，直(zhí)到2015年工商银行依托(tuō)当年互联网金融(róng)牛市成为新(xīn)锐股王(wáng)。再后来，随着(zhe)我国在2018年进入消费牛市，开启了(le)此(cǐ)后(hòu)三年的消费白(bái)马股(gǔ)大(dà)牛市，也(yě)成就了如今(jīn)贵州茅台股王的(de)A股传奇。

　　（图片来源：格(gé)隆汇(huì)、勾股大数(shù)据；资(zī)料来源：微信公众号市值观(guān)察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅(máo)台仍(réng)一直稳稳(wěn)领跑，但(dàn)在(zài)高端(duān)白酒的(de)高估值泡沫下，以及今年春节后白酒行(xíng)业的(de)终端动销(xiāo)几乎并未达到预期(qī)，整(zhěng)个白酒板块经历(lì)回调，公司(sī)股价也现(xiàn)大幅(fú)下跌。近日，中国移动的突然崛(jué)起更是开始(shǐ)对其(qí)王位(wèi)发出了挑战(zhàn)。

　　市场(chǎng)分析指出(chū)，中国移动一(yī)度超越贵州茅台市值(zhí)这(zhè)一历(lì)史性事件背(bèi)后，除了离不开(kāi)国家政策持续(xù)推进的(de)数字经济，与最近爆(bào)火的人工智能两大概念加持，还有来自于(yú)“中特估”这(zhè)个新概念的强力催化。

　　具体来(lái)看，根据数据显示，当前美股市值前十的上市公司中，苹果(guǒ)、微软、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟达、特(tè)斯拉、META均为科技股。有分(fēn)析认为(wèi)，科技(jì)进(jìn)步已(yǐ)成提升(shēng)生产力的重要因素(sù)，二级市场(chǎng)对科技(jì)企业的态(tài)度能一定程(chéng)度(dù)显(xiǎn)示出(chū)科技企业的竞争力强度。因此，以中国(guó)移动为(wèi)代表的(de)科技股“逼宫(gōng)”以贵州茅台为代表的消(xiāo)费股(gǔ)似乎也预示着市场中(zhōng)的(de)积极(jí)现象。

　　目前(qián)，在我国经济逐渐向数字(zì)化深度(dù)转型的背景下，实力强劲并(bìng)实现(xiàn)华丽(lì)转身的中国移动，已经(jīng)逐渐成引领中国(guó)经(jīng)济潮流的主(zhǔ)力军。信达(dá)证券研报表示，公司作(zuò)为国企数字经济担当，积(jī)极布局云计算、IDC、工业互(hù)联网等创新(xīn)业务(wù)，伴随(suí)算(suàn)力网络的进一步发展(zhǎn)，将拉(lā)动底层(céng)云(yún)计(jì)算(suàn)业务的需(xū)求，公(gōng)司具备(bèi)较强的 IDC/云(yún)计(jì)算(suàn)业(yè)务能(néng)力，正在(zài)从传统管道运营商向数字(zì)科技(jì)领军企业(yè)加快跃(yuè)迁升级(jí)，有望太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗首先迎来(lái)估值重塑机遇。

　　同时(shí)，从估值修复情(qíng)况来看，根据光大证券4月15日(rì)研(yán)报显示，2022年底以来，截至4月13日(rì)，三大运营商股价涨幅均超过20%，其(qí)中中国电信涨幅达(dá)62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于近五年区间(jiān)平均PB（LF）。以中(zhōng)国移动为(wèi)代表的三大运营商(shāng)板块，借助(zhù)“央企低估值+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国(guó)移(yí)动(dòng)的新魔法(fǎ)能(néng)否(fǒu)打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与(yǔ)此同(tóng)时，还(hái)有另一个故事(shì)引发市(shì)场热议。即很(hěn)长(zhǎng)一段时间以来，A股(gǔ)市场一直流传着“茅台(tái)魔咒”的(de)传说(shuō)，即大多股价(jià)超过茅(máo)台的(de)上(shàng)市公(gōng)司，在风光散尽(jǐn)之(zhī)后往往下场都(dōu)不(bù)太好。本次中(zhōng)国移(yí)动直(zhí)接(jiē)在市值上超越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回(huí)看(kàn)那些中了(le)“茅(máo)台魔咒(zhòu)”的A股上市公(gōng)司(sī)，有同样中字头的中国船舶，其在(zài)2007年依托船舶业景气度提升(shēng)，股价超越(yuè)茅(máo)台并一度突破300元/股，但好景不长，在2008年金(jīn)融(róng)危(wēi)机(jī)爆发(fā)、船舶(bó)业跌入冰(bīng)点后极速缩水至30元附近，至今中国船舶股价(jià)维(wéi)持在(zài)24元左右(yòu)。此外，海普瑞太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗、神州泰岳、安硕信息(xī)、中文在线、全通(tōng)教育等(děng)多家公司股价均超越茅台，但最(zuì)后的结果不是业(yè)绩暴雷就是股价毫无原因跌跌(diē)不休。

　　可以(yǐ)看出的是，上述(shù)公司的(de)陨落大部(bù)分主要是由于行业景(jǐng)气度(dù)变化以及股(gǔ)市景气度无法维持。而茅台凭借其产品(pǐn)稀缺性以及长期稳稳增长(zhǎng)的利润，最终一次次甩(shuǎi)开这些曾经短(duǎn)暂领先者(zhě)。对(duì)于一家企业股价能否持续上(shàng)涨(zhǎng)以及维持高位(wèi)，市场普遍观点还是(shì)认为，实际(jì)需(xū)要看公(gōng)司的(de)基本(běn)面。

　　那(nà)么(me)，一向有着(zhe)“印(yìn)钞(chāo)机”之称，营收规模超茅台约7倍的中国移动(dòng)，为什么此(cǐ)前市值却一直不(bù)如茅台呢？

　　对此，有分析认为(wèi)，大致归结为两个(gè)重(zhòng)要原(yuán)因(yīn)。一方面，茅台(tái)越卖越贵，但(dàn)话费越交越(yuè)少。在(zài)市(shì)场化(huà)的作(zuò)用(yòng)下，一瓶茅台已经冲上3000元左(zuǒ)右(yòu)的高价，而中国移(yí)动虽掌握着大把的(de)通(tōng)信类资源，但(dàn)作为(wèi)央企需要承担“提速降费”的责任，也就不能无拘束(shù)地涨价。另一(yī)方面即是成本方面的问题，中国移动(dòng)本质作为通信(xìn)基(jī)础设施(shī)企业(yè)，需要持续不断的建设投入，从2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万(wàn)亿(yì)元。相比之下，茅(máo)台就像一门“躺赢”的生意(yì)，基本不需(xū)要如此沉重的资本开支，也不需要面临追赶最新技(jì)术(shù)的焦虑。

　　因(yīn)此，从(cóng)财务数据可以看出，中国(guó)移动今年一(yī)季度的(de)营收(shōu)是(shì)茅台的(de)8倍，但净利润(rùn)却差别不大(dà)，销售毛利率更(gèng)是有着(zhe)一个24%另(lìng)一个92%的巨大(dà)差别。

　　不过，近(jìn)期来看，一系列信号表明中国移动可能(néng)正在迎(yíng)来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动此前表(biǎo)示(shì)，2022年是三年投资高峰的最后(hòu)一(yī)年，2023年起资本开支不(bù)再增长，2023年计划资本开支1832亿元同比(bǐ)下(xià)降20亿元(yuán)，同比下(xià)降1.1%，全年营收(shōu)则可突破1万亿元。据业内人士测算，这意味着届时(shí)全年资本(běn)开支占收入比(bǐ)重将低于18%，创(chuàng)下(xià)2007年以来的新(xīn)低。

　　同时，更加重要(yào)的是(shì)，随着移动互联(lián)网进入(rù)下半场，行业重心已转向产业互(hù)联网和智能化(huà)，中(zhōng)国移动加(jiā)速转(zhuǎn)型下正在抓紧机遇。信达(dá)证券研(yán)报表示，中国移动(dòng)数字(zì)化转(zhuǎn)型收入“第二曲线”不断攀升(shēng)，去年公司(sī)数字化转型收入对(duì)主营(yíng)业务收入增量贡(gòng)献达到79.5%，占(zhàn)主营业务收(shōu)入(rù)比提升至 25.6%，成为公(gōng)司收入(rù)增长(zhǎng)的第一(yī)驱(qū)动力。此外，公司移(yí)动(dòng)云收入规模实现(xiàn)新跨越(yuè)，去(qù)年(nián)移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续(xù)三年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综(zōng)合(hé)实力(lì)迈入国内业界第一阵营。

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