金融界4月(yuè)26日消息 国内期货市场早盘(pán)收盘(pán)，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下(xià)看胆量 向上无驱(qū)动 玻璃(lí)行情波(bō)动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值(zhí)合(hé)适(shì)做多(duō)但是驱动(dòng)有(yǒu)限的(de)中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗阶段。前期我们(men)做空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏(piān)宽(kuān)松的预期下，存(cún)在中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗累库和订单下滑(huá)导致(zhì)的现(xiàn)货价(jià)格(gé)下降，近几周现货(huò)也基本兑现，期货重心下(xià)移(yí)。从(cóng)09可能(néng)的向上驱动来(lái)看，检修、可流通现货、投产延迟这三(sān)点可能会构成反弹的驱(qū)动。而目前(qián)来看，投产的(de)变数预计不大；中游库存(cún)偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏(piān)弱；因此09反(fǎn)弹(dàn)的驱动依旧是等待(dài)检修的兑(duì)现造成现货的(de)趋紧反馈，短期确(què)难见得。策(cè)略上，SA现货(huò)存在企稳(wěn)的迹(jì)象，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选择(zé)9-1正套(tào)的方式入场(chǎng)，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃(lí)的表现(xiàn)环比(bǐ)和同比上都(dōu)是(shì)相当出类拔萃(cuì)，日均水平(píng)持平去年(nián)8月份和(hé)2021年旺(wàng)季(jì)的水(shuǐ)平(píng)，而这一点和下游反馈和(hé)实际地产的(de)表现并(bìng)不匹配。同时(shí)，我(wǒ)们观(guān)察到下游(yóu)原片库存基本(běn)补至(zhì)2022年年初水平；进入五月(yuè)，我们还是(shì)得考虑梅(méi)雨季(jì)的因素，往年下游存在压缩原(yuán)片库存的可能性(xìng)。但(dàn)是从近期的现货(huò)反馈来看，各家玻(bō)璃(lí)厂继续上调现(xiàn)货(huò)价格，产销(xiāo)维持在较(jiào)高水平，因(yīn)此近月确实(shí)难以(yǐ)出现回撤，总体还是(shì)正套思(sī)路。

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