中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获批的野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

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　　9家外资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而(ér)成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于(yú)2020年(nián)获(huò)得证监会(huì)批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设(shè)成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初(chū)期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则(zé)有增无减，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布(bù)达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层(céng)面的合(hé)并对两家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达成协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议(yì)和合(hé)并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），202文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释1年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突(tū)如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国(guó)际证券财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人(rén)群(qún)”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华(huá)完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配(pèi)置为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品(pǐn)和文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释服务(wù)的研发工作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户(hù)提供财(cái)富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部(bù)，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客(kè)户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实(shí)现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投(tóu)资(zī)解决(jué)方案(àn)和财(cái)富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客(kè)户(hù)在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及(jí)多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家(jiā)外(wài)资券商的(de)设(shè)立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带(dài)来(lái)了实实(shí)在(zài)在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外(wài)资(zī)券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华(huá)展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商(shāng)、资产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)竞(jìng)争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带(dài)来(lái)了通过(guò)与国(guó)际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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