“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大(dà)的(de)看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等陆路运(yùn)输占比(bǐ)和增(zēng)速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结(jié)构(gòu)性(xìng)变(biàn)化背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)。除(chú)低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带(dài)仍(réng)是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东盟(méng)出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出口金额(é)维持强势(shì)，增速较3月进一(yī)步加快(kuài)部(bù)分源于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海外(wài)车市较高景气度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可在一段时(shí)间(jiān)内支撑(chēng)出(chū)口，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在(zài)2022年(nián)年(nián)底，市(shì)场大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估(gū)这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背后存(cún)量博(bó)弈(yì)。在全球经济(jì)和贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可(kě)能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能(néng)是抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路(lù)沿(yán)线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)中，中国(guó)出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的(de)背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次全球经(jīng)济陷入(rù)衰退或(huò)是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为(wèi)参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基准假设为美(měi)欧有可(kě)能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国(guó)向各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一(yī)般而(ér)言(yán)中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口数(shù)据的测算是低(dī)估的(de)；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确定性(xìng)，可能在(zài)今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新(xīn)兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于(yú)中国(guó)出口的拖(tuō)累不足。

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