5月23日，医药股开(kāi)盘拉升，复星医药、科(kē)伦药业涨(zhǎng)超2％，恒(héng)瑞医药、药明康(kāng)德、智飞生物、沃森(sēn)生物、长春高新等涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　医药(yào)板(bǎn)块(kuài)今(jīn)年以(yǐ)来(lái)持续处于低位水平，具有较大吸(xī)引力。截(jié)至5月(yuè)23日(rì)，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低(dī)分位数水平(píng)。

　　在AI、中特估(gū)主(zhǔ)题行情逐渐熄火后，医药(yào)板块作为老赛道是否能有反弹(dàn)行情？在后疫情时代，医药板块是否还有(yǒu)新(xīn)的(de)业绩驱动因素？本文将详(xiáng)细解析。

　　01

　　基本面(miàn)持续(xù)改(gǎi)善

　　医药行业复(fù)苏确定性很强

　　疫情在2023年第(dì)一季度(dù)的影响将会逐步消退，医药(yào)行业的基(jī)本面正继(jì)续(xù)得到改善。

　　2023年一季度，医药板块（创新药除外）营(yíng)收同比+2.13％，归(guī)母净利润(rùn)同(tóng)比-26.98％，与(yǔ)2022年的增速相比，收入增速(sù)下滑14.17 pct，利润增(zēng)速下滑58.11 pct，从估值(zhí)角(jiǎo)度来看，在2023年(nián)一季度，医药(yào)板块（创新(xīn)药除(chú)外）存(cún)在一定的估值修复，市盈率（TTM）由2022一季度的(de)28.51倍(bèi)提升至2023一(yī)季度的31.24倍。

　　在2023年(nián)第一季度，创新药板块的(de)营收与去年同期相(xiāng)比增(zēng)加了6.56％，研(yán)发总支出的增(zēng)速达到了+15.25％，研发支出(chū)占收入的(de)比例(lì)达(dá)到了(le)38.07％，与2022年第(dì)一季度相比下(xià)降了12.44 pct，整体板块10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱市值(zhí)/净现金已(yǐ)经(jīng)从2022第一季度(dù)的(de)8.84倍恢复到了2023第一季度的15.45倍(bèi)。

　　从医药行业的经营数据来(lái)看，除(chú)去创新药(yào)和疫情受(shòu)益细分(fēn)领域，医(yī)药板块中具(jù)有较好成(chéng)长能力的低估值板块有原料(liào)药(yào)、医疗设备、血制品、药店。

　　相较(jiào)于许(xǔ)多创新(xīn)药、器械企业的(de)产品销售前(qián)景，国内市场仍未(wèi)达(dá)到预(yù)期，原因在于近(jìn)几年来，由于老龄化，国内医(yī)保支(zhī)出并未增(zēng)加太多(duō)，增速中的增量(liàng)大部(bù)分都被用(yòng)于疫情相关行业。

　　这(zhè)也是(shì)为什么，国内(nèi)的医疗行(xíng)业(yè)，增长速度(dù)并不快。首先，结构性的(de)分化是非常明显的，传统药企(qǐ)必须要给创新(xīn)留出(chū)空(kōng)间，比如在过(guò)去的三年(nián)中，港股创(chuàng)新(xīn)药企的年化营收(shōu)增速高达70％。对(duì)本土医药企业(yè)而(ér)言，要实(shí)现(xiàn)高速发展，必须要双(shuāng)管(guǎn)齐下，在本土(tǔ)市场之外拓展(zhǎn)国际市场。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医药投(tóu)资的胜负(fù)手

　　目(mù)前(qián)在总需求复(fù)苏不(bù)及预期的(de)背景下(xià)，医药板块(kuài)中有(yǒu)刚性需求的(de)新基建板块或(huò)是最具(jù)有(yǒu)确定(dìng)性(xìng)的领域之一，一(yī)定程度上或仍是(shì)今年(nián)医药投资的胜负手。

　　我(wǒ)国继续推进优质医疗资源扩容下(xià)沉、区域平衡分(fēn)布(bù)，医疗新基建再获政(zhèng)策扶持。4月13日(rì)，国家卫生(shēng)健康委员会召开新闻(wén)发布(bù)会(huì)，重点介绍优质医疗(liáo)资源下(xià)移、区域平衡布局。县(xiàn)医院作为县级医疗(liáo)卫生服(fú)务(wù)网络的龙(lóng)头(tóu)，连接着城乡卫(wèi)生服务体系。长(zhǎng)期以来，国家卫生健康委通过开展三级医院对口帮(bāng)扶等方式(shì)，引导优(yōu)质医疗资源下移，不断提高县级医(yī)院的综合实力。

　　今(jīn)后，继续(xù)推进人才、技术、管理的下移，通过城市(shì)三(sān)级医院的对(duì)口支援(yuán)，托管，建立(lì)医联体，远(yuǎn)程医疗等多种(zhǒng)形式(shì)，满足(zú)县10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱域(yù)居(jū)民的基本医疗卫生需求，为普通疾病在市县范围内解决奠定坚实的基础。

　　会(huì)议同时(shí)指出(chū)，在接下来(lái)的工作中，将(jiāng)继续推进(jìn)临床重点(diǎn)专科“百千万”工程，指导各地按照“搭平台，建(jiàn)载体，促(cù)融(róng)合”的思路，重(zhòng)点加强群(qún)众需求(qiú)较大的心血管(guǎn)外(wài)科学(xué)、妇产科、骨科、麻醉科(kē)、小儿科、精神病学、病理学等专(zhuān)科(kē)建设，补(bǔ)齐资(zī)源短板，完成预期的建设任(rèn)务。随着具(jù)体政策的(de)出(chū)台，相关的(de)基层医疗器(qì)械市场或(huò)将(jiāng)受(shòu)益。

　　可发现与医疗成像(xiàng)器(qì)材(cái)、生命(mìng)信息设备和心血管(guǎn)耗(hào)材相关(guān)的板(bǎn)块将(jiāng)会(huì)有较(jiào)大的发展空(kōng)间(jiān)。其中的个股有：联影医疗、万东医疗、奕瑞(ruì)科技、乐普医疗、心脉医疗、海(hǎi)尔生物。

　　医改政(zhèng)策频频出台，医疗器械市(shì)场持续扩张(zhāng)。随着(zhe)国家继续支持优(yōu)质医疗资源扩容下沉的政策，在未来(lái)，医疗卫(wèi)生资源(yuán)的(de)分布将会得到优(yōu)化，促(cù)进(jìn)更多优(yōu)质的(de)医疗(liáo)资源向下扩容(róng)，释(shì)放更多中(zhōng)、基层医疗机构的采购需(xū)求。

　　在(zài)国家“十(shí)四五(wǔ)”规划中提出要加强医疗(liáo)卫生领域(yù)的(de)基础设施建设的(de)背景下，预计医疗(liáo)器械采购将(jiāng)更加宽松，这将(jiāng)推动医疗器械市场(chǎng)的快速发展。在(zài)政策推动下，国产品牌有望(wàng)凭借高性价比的优势加速进入医院，长期而言10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱，随着多项政策支(zhī)持的持续加(jiā)强，国(guó)产替(tì)代将逐(zhú)步加速，相关(guān)大(dà)型医疗器械的龙头厂商(shāng)将会抓住(zhù)放量的(de)机会，实现快(kuài)速发展。

　　华富证券建议(yì)关注(zhù)国内高端医(yī)疗设备的龙头企业：迈(mài)瑞医疗、联影(yǐng)医疗、澳华内(nèi)镜(jìng)、开立医疗(liáo)、海泰新光(guāng)。这(zhè)些企业具(jù)有(yǒu)较好的产品性能(néng)、较好的(de)渠道和较强(qiáng)的研发能(néng)力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱